●論点解説金、３月利下げ説は却下された影響＝マーケットエッジ

　１１月雇用統計は、米雇用市場の底固さを示す数値になった。過熱感までは見られな
いが、少なくともこれまでの急激な利上げが労働市場に深刻なダメージを与えていると
は言い難い状況になっている。これで利上げ終了観測が修正される訳ではないが、ディ
スインフレの進展状況を見極めるだけの余裕が生じており、早期利下げ観測は後退を迫
られている。マーケットの一部では、来年３月にも利下げが実施されるとの見方も浮上
していただけに、そうした早期利上げ終了観測の後退が、金市場の買いポジション整理
の動きに直結した。
　一方、１２月５日時点の建玉報告が行われたが、ファンドは買いが前週比１００５枚
減、売りが４４６５枚減となった。週明け４日の取引で金相場は過去最高値を更新する
急伸地合になったが、売りポジション整理の動きが中心だったことが確認できる。
２１００ドル水準にストップロスの注文が集中していたことが窺える。
（マーケットエッジ・小菅　努）

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