金・銀週間展望＝堅調、米大幅利下げ観測後退も押し目買い

　　　　　　　　　　　　　［１０月７日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2025 年  8 月限  9 月 30 日〜 10 月 4 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          12,301    12,610 ( 3)   12,112 ( 1)     12,554         -15
　　銀           146.9     149.0 ( 3)    146.9 (30)      149.0        -0.9
　プラチナ       4,610     4,746 ( 3)    4,468 ( 1)      4,714          +9
　パラジウム     4,700     4,700 (30)    4,700 (30)      4,700        -200
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　   4  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       (12) 2,667.8      -0.3   | ドル・円　　  146.04      0.14 円高
　　銀       (12) 3,239.4     +57.8   | 日経平均　 38,635.62      -1193.94
　プラチナ   ( 1) 1,001.7     -20.3   | ＮＹ原油 (11)  74.38         +6.20
　パラジウム (12)   998.50    -24.90  |* ドル・円は15時15分現在、原油は  4日
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【前回のレビュー】
　金は米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の大幅利下げが続くとの見方や中東情勢に対する懸
念が支援要因、とした。
　金はパウエル米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長の利下げを急がない姿勢を受けて大幅
利下げ観測が後退したが、中東情勢に対する懸念などを受けて押し目を買われた。現物
相場は２６２６．３８ドルで押し目を買われた。金先限は７月１７日以来の高値１万
２６１０円を付けた。
　８月の米個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数は前年比２．２％上昇と前月の２．５％上
昇から伸びが鈍化した。２０２１年２月以来の低水準となった。一方、９月の米ミシガ
ン大学消費者信頼感指数確報値は７０．１と速報値６９．０から予想以上に上方修正さ
れ、４月以来で最高となった。９月の米ＩＳＭ製造業景気指数は４７．２と前月から横
ばいとなり、節目となる５０を６カ月連続で下回った。米ＩＳＭ非製造業総合指数は
５４．９と前月の５１．５から上昇し、約１年半ぶりの高水準となった。９月の全米雇
用報告によると、民間部門雇用者数は１４万３０００人増と事前予想の１２万人増を上
回った。パウエル米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長は、経済が概ね予想通りに発展すれ
ば、政策は時間の経過とともにより中立的な姿勢へと移行するとの見解を示した。利下
げを急がない姿勢が示され、大幅利下げ観測が後退した。ＣＭＥのフェドウォッチで、
１１月の２５ベーシスポイント（ｂｐ）利下げの確率は６７．４％（前週５０．７％）
となった。
　イスラエル軍は２８日、レバノンの首都ベイルート南部にある親イラン民兵組織ヒズ
ボラ本部を空爆し、指導者ナスララ師を殺害したと発表した。イランの最高指導者ア
リ・ハメネイ師は声明を発表し、中東の親イラン勢力「抵抗の枢軸」の報復で、イスラ
エルに「壊滅的な打撃」を与えると予告した。またイスラエルがレバノンでの地上作戦
を開始すると、イランは報復攻撃でイスラエルに向けて約２００発のミサイルを発射し
た。イスラエルは、イランの攻撃が「重大な結果をもたらす」として、報復を示唆し
た。バイデン米大統領は、イスラエルが報復としてイランの石油施設を攻撃することを
支持するかという記者団からの質問に対し「議論しているところだ」と応じた。
【金ＥＴＦ残高は増加】
　世界１２カ国に上場している金ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は３日時点で
１０６７．４８トンとなり、前週末比５．４３トン増加した。米国で５．４７トン、オ
ーストラリアで０．０６トン増加、英ＧＢＳで０．０７トン、英ＥＴＦＳで０．０４ト
ン減少した。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ見通しや中東情勢に対する懸念を受
けて投資資金が流入した。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告に
よると、９月２４日時点のニューヨーク金の大口投機家の買い越しは３１万５３９０枚
となり、前週の３１万００６６枚から拡大し、２０２０年３月以来の高水準となった。
今回は新規買いが１万７８３８枚、新規売りが１万２５１４枚出て５３２４枚買い越し
幅を拡大した。
　自民党総裁選で石破氏が勝利したことを受けて円高が進み、１ドル＝１４１円台半ば
を付けた。増税に対する懸念を受けて日経２２５先物が急落した。ただ石破首相が２
日、日本銀行の金融政策について、現在、追加の利上げをするような環境だとは思って
いないと述べると、円高が一服した。日銀の植田和男総裁との会談後に語った。米ＩＳ
Ｍ非製造業総合指数の上昇も円安要因となり、１４６円台後半まで円安に振れた。金先
限は上場来高値１万２６７９円を試す可能性がある。
【銀は米利下げ見通しや金堅調が支援】
　銀の現物相場は米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ見通しや金堅調を受けて
３０．９０ドルで押し目を買われた。パウエル米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長の利下
げを急がない姿勢を受けて大幅利下げ観測が後退したが、１１月は２５ベーシスポイン
ト（ｂｐ）利下げが見込まれている。また中国の景気刺激策に対する期待感から国慶節
明けの香港株が上昇したことも支援要因である。８日に再開される中国市場の動向も確
認したい。
　３日のニーヨークの銀ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は前週末比１４８．９６トン
減の１万４４８７．３０トンとなった。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建
玉明細報告によると、９月２４日時点のニューヨーク銀の大口投機家の買い越しは６万
２１９８枚となり、前週の５万８２９８枚から拡大した。新規買いが新規売りを上回っ
た。
当面の予定（イベント・経済統計）
　７日　●オーストラリア（勤労感謝の日）、中国（国慶節）
　　　　独製造業受注 2024年8月（経済技術省）
　　　　ユーロ圏小売売上高 2024年8月（EUROSTAT）
　８日　全世帯家計調査・消費支出 2024年8月（総務省）
　　　　国際収支（経常収支） 2024年8月（財務省）
　　　　独鉱工業生産指数 2024年8月（経済技術省）
　　　　米貿易収支 2024年8月（商務省）
　９日　政策金利公表（NZ準備銀行）
　　　　独貿易収支 2024年8月（連邦統計庁）
　　　　米卸売在庫 2024年8月確報値（商務省）
　　　　米FOMC議事録公表 9月17-18日（FRB）
１０日　企業物価指数 2024年9月（日本銀行）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米消費者物価指数 2024年9月（労働省）
１１日　●香港（重陽節）
　　　　独消費者物価指数 2024年9月確報（連邦統計庁）
　　　　英貿易収支 2024年8月（国立統計局）
　　　　英鉱工業生産指数 2024年8月（国立統計局）
　　　　米生産者物価指数 2024年9月（労働省）
　　　　米消費者信頼感指数 2024年10月速報値（ミシガン大）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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