金・銀週間展望＝堅調、米ＦＲＢの利下げ期待などが支援

　　　　　　　　　　　　　［１２月４日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2024 年 10 月限  11 月 27 日〜 12 月 1 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金           9,568     9,713 ( 1)    9,566 (27)      9,712         +150
　　銀           115.8     120.0 ( 1)    115.8 (27)      120.0         +4.7
　プラチナ       4,348     4,430 (28)    4,316 (28)      4,363          +14
　パラジウム     5,100     5,100 (30)    4,900 ( 1)      4,900       　-100
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　   1  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       ( 2) 2,089.7     +66.2   | ドル・円　　  148.01      1.26 円高
　　銀       ( 3) 2,558.7    +116.5   | 日経平均　 33,431.51       -194.02
　プラチナ   ( 1)   936.1      -0.8   | ＮＹ原油 ( 1)  74.07         -1.47
　パラジウム ( 3) 1,010.40    -73.60  |* ドル・円は15時15分現在、原油は  1日
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【前回のレビュー】
　金は米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利上げ停止見通しが支援要因だが、米金融当局者
のタカ派姿勢が上値を抑える要因、とした。
　金は米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ期待を受けて堅調となったが、米金融当局
者の利下げ否定発言を受けて上げ一服となった。現物相場は５月５日以来の高値
２０５０．８０ドルを付けた。金先限は１１月１日以来の高値９７１１円を付けた。
　米連邦準備理事会（ＦＲＢ）のウォラー理事はインフレ率が低下し続ければ、数カ月
先に政策金利を引き下げる可能性を示唆した。利下げ期待が高まって金の支援要因にな
った。ただ米サンフランシスコ地区連銀のデイリー総裁は、米ＦＲＢが利上げに終止符
を打つかどうか「知るには時期尚早だ」と述べた。１０月の米個人消費支出（ＰＣＥ）
価格指数は前年比３．０％上昇と前月の３．４％上昇から伸びが鈍化し、２０２１年３
月以来の低水準となった。インフレの伸びは鈍化しているが、２％まで低下するには時
間がかかる。また米地区連銀経済報告（ベージュブック）は、消費者が裁量的な支出を
控えたため、米経済活動はここ数週間に減速したと指摘した。ＣＭＥのフェドウォッチ
で、今月の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で金利据え置きの確率は９７．１％とな
っており、早ければ来年５月の利下げを織り込んでいる。
　１１月のユーロ圏消費者物価指数（ＨＩＣＰ）速報値は前年比２．４％上昇と、前月
の２．９％から低下した。市場予想の２．７％を大幅に下回った。欧州中央銀行（ＥＣ
Ｂ）のラガルド総裁は、ユーロ圏のインフレ圧力は予想通り緩和しているが、物価上昇
との戦いはまだ終わっていないと述べた。賃金の伸びは依然として強く、先行きが不透
明であるためとした。ＥＣＢ理事会メンバーのパネッタ・イタリア中央銀行新総裁は、
ＥＣＢは持続的な高金利によって経済と金融の安定に「不必要なダメージ」を与えては
ならないと述べた。
【金ＥＴＦ残高は減少】
　世界１２カ国に上場している金ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は３０日時点で
１０７５．８２トンとなり、前週末比６．００トン減少した。米国で５．７７トン、英
ＧＢＳで０．０４トン、英ＥＴＦＳで０．１８トン、南アで０．０３トン減少、オース
トラリアで０．０２トン増加した。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利上げ停止見通しが
強いが、２０００ドル台で利食い売りが出た。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴ
Ｃ）の建玉明細報告によると、１１月２１日時点のニューヨーク金の大口投機家の買い
越しは１７万１７０５枚となり、前週の１５万５３７６枚から拡大した。今回は新規買
いが１万５３４９枚、買い戻しが９８０枚入り、１万６３２９枚買い越し幅を拡大し
た。
　イスラエルとイスラム組織ハマスは１１月２４日午前７時から戦闘を休止し、双方が
拘束・拘留している人を解放した。２８日には２日延長、３０日には１日延長すること
で合意し、ハマスは人質１０７人解放、イスラエルは刑務所に収容していたパレスチナ
人２４０人を釈放した。１２月１日午後２時まで戦闘を休止する見通しだが、イスラエ
ルは休止期間が終わり次第、軍事作戦を再開する姿勢を崩していない。エルサレムで
３０日朝、２人のパレスチナ人がバス停付近で発砲し、少なくとも３人が死亡、８人が
負傷した。ハマスは２人がメンバーだと確認した。
【銀は米ＦＲＢの利上げ停止見通しなどが支援】
　銀の現物相場は、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利上げ停止見通しや金堅調を受けて
買い優勢となり、５月１１日以来の高値２５．２９ドルを付けた。イエレン米財務長官
は、米経済にはインフレ定着を防ぐためにこれ以上の大幅な金融政策の引き締めは必要
なく、力強い雇用を伴うソフトランディング（軟着陸）を達成する軌道にあるとの考え
を示しており、需要が続くようなら銀の支援要因になるとみられる。
　３０日のニーヨークの銀ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は前週末比１２８．２０ト
ン減の１万３５６２．７３トンとなった。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の
建玉明細報告によると、１１月２１日時点のニューヨーク銀の大口投機家の買い越しは
２万７４５２枚となり、前週の２万２３９８枚から拡大した。新規買い、買い戻しが入
った。
当面の予定（イベント・経済統計）
４日　独貿易収支 2023年10月（連邦統計庁）
　　　米耐久財受注 2023年10月確報値（商務省）
　　　米製造業新規受注 2023年10月（商務省）
５日　中国サービス業購買担当者景況指数 2023年11月（財新）
　　　キャッシュレートターゲット公表（オーストラリア準備銀行）
　　　ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2023年11月確報（Markit）
　　　ユーロ圏生産者物価指数 2023年10月（EUROSTAT）
　　　米非製造業景況指数 2023年11月（ISM）
６日　独製造業受注 2023年10月（経済技術省）
　　　ユーロ圏小売売上高 2023年10月（EUROSTAT）
　　　全米雇用報告 2023年11月（ADP）
　　　米貿易収支 2023年10月（商務省）
　　　政策金利発表（カナダ銀行）
７日　中国貿易収支 2023年11月（税関総署）
　　　独鉱工業生産指数 2023年10月（経済技術省）
　　　ユーロ圏域内総生産 2023年7-9月期確報（EUROSTAT）
　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　米卸売在庫 2023年10月確報値（商務省）
８日　全世帯家計調査・消費支出 2023年10月（総務省）
　　　国内総生産 2023年7-9月期2次速報 （内閣府）
　　　国際収支（経常収支） 2023年10月（財務省）
　　　独消費者物価指数 2023年11月確報（連邦統計庁）
　　　米雇用統計 2023年11月（労働省）
　　　米消費者信頼感指数 2023年12月速報値（ミシガン大）
　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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