●論点解説金、米金利低下とドル高の綱引き＝マーケットエッジ

　米長期金利低下にもかかわらず、ドルが堅調に推移したことがドル建て金相場の上値
を圧迫した。欧州でも金融政策のハト派評価が急激に高まっている結果だ。欧州中央銀
行（ＥＣＢ）のシュナーベル理事は、直近のインフレ率をみると追加利上げの可能性は
かなり低いとの認識を示している。先行きの不透明感も指摘しているが、従来よりもイ
ンフレ鎮静化に自信を強めていることが窺える。前週はフランス中央銀行総裁が
２０２５年の利上げの可能性に言及しており、ドル安と同時にユーロ安圧力も発生した
状況になっている。５日は米金利低下を受けてのドル安よりも、ユーロ安圧力が優勢だ
ったことが、ドル建て金相場の軟化を促した。ただし、世界的に高金利是正の動きが強
くなっていることは、世界の金相場全体の値位置切り上げを促そう。
（マーケットエッジ・小菅　努）

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