●論点解説原油、地政学リスクへの関心は徐々に低下＝マーケットエッジ

　中東情勢に対する警戒感が緩和されつつあります。米金融大手ゴールドマン・サック
スは、現時点で地政学リスクのプレミアムが５〜１０ドル織り込まれているとする一
方、今後数カ月かけてそれが解消されていくとの見通しを示しています。これまでは地
政学リスク評価に強く左右される地合が続いていましたが、徐々に原油需給見通しが重
視される地合にシフトしつつあります。ただし、現状では夏季のドライブシーズンによ
る需要で需給が引き締まるとの見方と、洋上在庫の陸揚げで需給が緩むとの見方が交錯
しています。いずれにしても極端な需給バランスのゆがみまでは想定されていないが、
地政学リスクの次の相場テーマを模索する段階に移行しつつあります。
（マーケットエッジ・小菅 努）

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