●論点解説原油、地政学リスクのプレミアム解消＝マーケットエッジ

　ＷＴＩ原油相場は８０ドルの節目を割り込んだ。イスラエルとハマスの休戦合意期待
が維持されている。ハマスがイスラエルの休戦案への対応をまもなく発表する可能性が
あり、地政学リスクのプレミアム剥落が促されている。休戦合意が実現した際に材料出
尽くし感から若干のリバウンド余地もあるが、地政学リスクの織り込みが不要となれ
ば、コアレンジの切り下げは避けられない。改めて高値を更新するリスクは既に極めて
低くなっているが、ファンド買いがピークアウトするダメ押しになる可能性がある。そ
の先は改めて需給評価が中心の地合に移行することになる。米原油在庫は予想外の急増
になった。製油所向け需要環境には問題が生じていないが、輸出入のバランスが崩れて
いる。
（マーケットエッジ・小菅 努）

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