金・銀週間展望＝堅調、米ＣＰＩの伸び鈍化が支援

　　　　　　　　　　　　　［５月２０日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2025 年  4 月限  5 月 13 日〜 5 月 17 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          11,862    11,949 (17)   11,730 (14)     11,949        +133
　　銀           142.5     150.4 (17)    141.5 (13)      150.4        +7.2
　プラチナ       4,936     5,365 (17)    4,934 (13)      5,354        +429
　パラジウム     4,800     5,000 (16)    4,800 (13)      5,000        +200
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　  17  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       ( 6) 2,417.4     +42.4   | ドル・円　　  155.77      0.22　円安
　　銀       ( 7) 3,125.9    +275.3   | 日経平均　 38,787.38       +558.27
　プラチナ   ( 7) 1,090.0     +82.8   | ＮＹ原油 ( 6)  80.06         +1.80
　パラジウム ( 6) 1,010.80    +29.10  |* ドル・円は15時15分現在、原油は 17日
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【前回のレビュー】
　金は米金融当局者のタカ派見通しと予想以下の経済指標でもみ合い、とした。
　金は米消費者物価指数（ＣＰＩ）の伸び鈍化を受けて堅調となった。現物相場は４月
１９日以来の高値２３９６．６７ドルを付けた。金先限は４月３０日以来の高値１万
１９４９円を付けた。
　４月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年比３．４％上昇と前月の３．５％上昇から
伸びが鈍化した。事前予想通りとなった。インフレの伸び鈍化が示され、市場で利下げ
期待が高まった。米生産者物価指数（ＰＰＩ）は前月比０．５％上昇と予想以上に伸び
が加速した。サービスと財の価格が大幅に上昇した。パウエル米連邦準備理事会（ＦＲ
Ｂ）の議長は、インフレ率は２０２４年を通して低下し続けるとの見通しを示した。た
だ第１四半期のインフレ率が予想を上回ったことを受け、こうした見通しに対する自分
自身の確信は以前ほど強くないと述べた。４月の米小売売上高は予想外に横ばいとなっ
た。事前予想は０．４％増だった。ガソリン価格の高騰で他の商品への支出が減少し
た。一方、米新規失業保険申請件数は前週比１万件減の２２万２０００件となった。事
前予想は２２万件。前週の増加から減少に転じ、労働市場の底堅さが示された。ＣＭＥ
のフェドウォッチでは、米ＦＲＢは９月以降に利下げを開始し、年２回の利下げが実施
されるとみられている。
　イスラエルのネタニヤフ首相は、イスラム組織ハマスとの戦いを巡り米国との見解の
相違がある中でも、米国の軍事支援を受け、バイデン米大統領による特定兵器の供与一
時停止を乗り越えることを望んでいると述べた。ブリンケン米国務長官は、パレスチナ
自治区ガザで政権の空白状態が生じ混乱で溢れかえる可能性があるとし、イスラエルは
ガザの将来について明確かつ具体的な計画を策定する必要あると述べた。中東情勢の先
行き不透明感も金の支援要因である。
【金ＥＴＦ残高は増加】
　世界１２カ国に上場している金ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は１６日時点で
１０２１．７３トンとなり、前週末比１．４４トン増加した。米国で１．４３トン、英
ＥＴＦＳで０．１５トン、オーストラリアで０．０６トン増加、英ＧＢＳで０．０６ト
ン、南アで０．１４トン減少した。米消費者物価指数（ＣＰＩ）の伸び鈍化を受けて投
資資金が流入した。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告による
と、５月７日時点のニューヨーク金の大口投機家の買い越しは１９万９５６７枚とな
り、前週の２０万４２１０枚から縮小した。今回は手じまい売りが６７０６枚、買い戻
しが２０６３枚入って４６４３枚買い越し幅を縮小した。
　中国人民銀行の４月末の金保有量は２２６４．３３トンとなり、前月比１．８７トン
増加した。１８カ月連続で増加したが、前月の４．９８トン増に続いて増加幅が減少し
た。ここ数カ月で購入量が大幅に減少にしたが、市場では中国の金買いが続くとみられ
ている。また中国金協会（ＣＧＡ）によると、第１四半期の中国の金購入は前年同期比
５．９４％増の３０８．９１トンとなった。金地金や金貨が３４％を占め、同
２６．７７％増の１０６．３２トンとなった。安全資産に対する需要急増が背景にあ
る。ただ宝飾品は同３％減の１８３．９２トンとなり、価格高騰で需要が伸び悩んだ。
上海金のプレミアムは清明節明けの４月１５日の５２．６４ドルをピークとして下落
し、３０日に２３．５１ドルとなった。ただ５月１４日に３２．２３ドルまで戻してお
り、中国勢の金買い意欲が強い。
【銀は米ＣＰＩの伸び鈍化や金堅調が支援】
　銀の現物相場は米消費者物価指数（ＣＰＩ）の伸び鈍化や金堅調を受けて買い優勢と
なり、２０２１年２月以来の高値２９．８１ドルを付けた。米連邦準備理事会（ＦＲ
Ｂ）の年２回の利下げが見込まれており、３０ドルを突破すると、買い戻し主導で急伸
する可能性が出てくる。
　１６日のニーヨークの銀ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は前週末比５５．４３トン
減の１万３０４６．０６トンとなった。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建
玉明細報告によると、５月７日時点のニューヨーク銀の大口投機家の買い越しは５万
３６５２枚となり、前週の５万４４９４枚から縮小した。手じまい売りが買い戻しを上
回った。
当面の予定（イベント・経済統計）
２０日　●フランス、スイス（霊降臨祭の月曜日）、カナダ（ビクトリア女王誕生日）
　　　　独生産者物価指数 2024年4月（連邦統計庁）
２１日　ユーロ圏貿易収支 2024年3月（EUROSTAT）
２２日　機械受注 2024年3月（内閣府）
　　　　貿易収支 2024年4月速報（財務省）
　　　　政策金利公表（NZ準備銀行）
　　　　英消費者物価指数 2024年4月（国立統計局）
　　　　米中古住宅販売統計 2024年4月（全米不動産協会）
　　　　米FOMC議事録公表 4月30-5月1日（FRB）
２３日　ユーロ圏製造業購買担当者景況指数 2024年5月速報（Markit）
　　　　ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2024年5月速報（Markit）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米新築住宅販売 2024年4月（商務省）
２４日　消費者物価指数 2024年4月（総務省）
　　　　独国内総生産 2024年1-3月期確報（連邦統計庁）
　　　　英小売売上高 2024年4月（国立統計局）
　　　　米耐久財受注 2024年4月速報値（商務省）
　　　　米消費者信頼感指数 2024年5月確報値（ミシガン大）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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