ゴム週間展望＝調整安場面か、タイ産地価格の反落に注意

　　　　　　　　　　　 　　［5月20日からの展望］
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     週間高低（カッコ内は日付） 　先限つなぎ足　5月13日〜5月17日
＜国内＞    　    始　値     高　値       安　値      帳入値   　 前週比
 24年10月限      308.6      330.0(17)    303.9(13）   322.0      + 15.8
 ＲＳＳ先限      304.0      309.0(16)　　304.0(13）　 309.0      +  5.0
　ＴＳＲ２０  　　258.0      266.0(17)    258.0(13）   266.0      +  9.0
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東京外為市場　円相場(本日 15:15現在) 155.77円  前週末比 0.22 円安
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　【前週までのレビュー】産地相場が軟化を続けていることから、期近主導で売りが先
行するとみた。
【生産障害懸念の思惑が広がる】
　ＪＰＸゴムＲＳＳ３号の活発限月の１０月限は、大幅高となった。１７日には４月８
日以来の高値となる３３０．０円まで上昇した。産地相場の反発や上海高が寄与してい
る。ただ、直近の産地高は、中長期的な産地の生産障害懸念が背景にあるとみられる。
４月上旬の高値が抵抗線になっているため、目先、直近の急伸に対する調整場面になる
可能性が高そうだ。既にＪＰＸゴムＲＳＳ３号の当先のサヤは順ザヤとなっている。今
回の急伸も期中以降が買われており、投機色が強い。産地相場は、反落した際は、崩れ
やすいとみる。
【産地相場は反発】
　タイ現物価格が、地合いを引き締めている。タイ南部の天然ゴム主要積み出し港のソ
ンクラ渡しのオファー価格は、季節要因から生産が増加するとの見方から、３月１９日
に付けた９８．４９バーツを高値としてジリジリと水準を引き下げ、５月８日は３月８
日以来の低水準となる８３．５４バーツが提示された。しかし、５月１０日に日本の気
象庁などが、エルニーニョが終息し、秋にはラニーニャが発生するとの予報を出すと、
供給減少不安などからオファー価格が上昇し、１６日には８５．２４バーツが提示され
た。ラニーニャ現象が発生すると、天然ゴムの主要生産地域である東南アジアは、降水
量が増し、洪水が発生することが多い。樹液採取作業（タッピング）障害やゴム樹の根
腐れ等の懸念が出てくる。ただ、時期的にはまだ先の話であり、この材料でどこまでオ
ファー価格が引き上げられは疑問が残る。
【中国経済は依然として停滞】
　１７日、中国国家統計局からは発表された４月の小売売上高は、前年比２．３％増と
なり、伸び率は前月の３．１％増から縮小した。また、１−４月の固定資産投資は前年
同期比４．２％増となり、こちらも伸び率が１−３月の４．５％から鈍化を示した。注
目される不動産投資は年初来前年比が９．８％減少と１−３月の９．５％減少から悪化
している。４月の工業生産は前年同月を６．７％増となり、伸び率も３月の４．５％か
ら拡大しているが、全体としては、依然として同国経済は停滞している。政府主導の財
政出動への思惑などから、香港ハンセン指数は年初来で１５％超の上昇をみせている
が、実体経済が付いてこなければ、上値は限られそうだ。
【上海ゴムは安値圏で推移】
　上海ゴムは安値圏から放れつつある。中心限月の９月限は、３月２２日以降、終値ベ
ースで１万４５００元前後が支持となっていたが、４月２３日にこれを下抜くと、２５
日には節目の１万４０００元も割り込み、一時１万３９５５元まで下落した。その後
は、１万４０００〜１万４４００元付近でのもみ合いとなっていたが、５月１６日に一
時1万４７８０元まで上昇し、安値圏のもみ合いから上放れしつつある。節目の１万５
０００元を突破すれば、４月１０日の高値１万５１９０元が視野に入る。
【東京ゴム活発限月の１０月限のテクニカル要因】
　ゴムＲＳＳ３号の活発限月の１０月限は、買いが先行した。４月から値動きをみると
４月上旬はおおむね３２０〜３３０円前後でのもみ合いとなった。だが、４月１２日に
は３２０円をしっかり割り込むと、ジリジリと水準を引き下げ、２５日には節目の３０
０円を下抜き、一時２９７．２円まで下落した。その後、３００〜３０５円前後での取
引となっていたが、５月に入ると、薄商いの中、買いがやや優勢となり、１０日には３
１１．８円まで戻した。その後、産地相場が上昇を開始したことや上海高を受けて、１
７日には３３０．０円まで上伸する場面があった。
　地合いを引き締めた場合は、４月８日の高値３３４．２円が最初の関門。同水準を上
抜くと、節目の３４０円が視野に入る。一方、売りが先行すれば、節目の３２０.０円
の攻防に注目したい。同水準を下抜くと、節目の３１５．０円や３１０．０円を意識し
た展開になる。
【今週の注目ポイント】
ＪＰＸゴムＲＳＳ３号は、引き続き産地相場に注目したい。今年の秋からラニーニャ現
象が発生する可能性が出てきており、ラニーニャ現象が発生すれば、天然ゴム生産が多
雨により、減少することが懸念される。
【相場予想レンジ】
５月２０〜２４日のＪＰＸゴムＲＳＳ３号１０月限の中心レンジ予想は３１０〜３４０
円。テクニカルの支持線は３２０．０円（節目）、抵抗線は３３５．０円（節目）。
＜当面の予定（イベント・経済統計）＞
２０日　ゴム指定倉庫在庫（大阪取引所）
　　　　独生産者物価指数 2024年4月（連邦統計庁）
２１日　ユーロ圏貿易収支 2024年3月（EUROSTAT）
２２日　機械受注 2024年3月（内閣府）
　　　　貿易収支 2024年4月速報（財務省）
　　　　政策金利公表（NZ準備銀行）
　　　　英消費者物価指数 2024年4月（国立統計局）
　　　　米中古住宅販売統計 2024年4月（全米不動産協会）
　　　　米FOMC議事録公表 4月30-5月1日（FRB）
２３日　ユーロ圏製造業購買担当者景況指数 2024年5月速報（Markit）
　　　　ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2024年5月速報（Markit）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米新築住宅販売 2024年4月（商務省）
２４日　消費者物価指数 2024年4月（総務省）
　　　　上海ゴム指定倉庫在庫（上海期貨交易所）
　　　　独国内総生産 2024年1-3月期確報（連邦統計庁）
　　　　英小売売上高 2024年4月（国立統計局）
　　　　米耐久財受注 2024年4月速報値（商務省）
　　　　米消費者信頼感指数 2024年5月確報値（ミシガン大）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
　　　　　MINKABU PRESS
　　　　※投資や売買は御自身の判断でお願いします。

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