プラチナは調整局面、米ＦＲＢの利下げ観測後退が圧迫

　プラチナの現物相場は、供給不足見通しなどを受けて昨年５月以来の高値１０９５ド
ル台を付けたのち、利食い売りなどが出て上げ一服となった。その後は米連邦準備理事
会（ＦＲＢ）の利下げ観測後退も圧迫要因となって調整局面を迎え、１０００ドルの節
目を割り込んだ。
　４月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年比３．４％上昇と前月の３．５％上昇から
伸びが鈍化した。事前予想通りにインフレの伸び鈍化が示され、市場で利下げ期待が高
まった。ただ米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）議事録で、ディスインフレには予想よ
りも時間がかかるとの見方が示され、一部の委員がインフレ再燃リスクが浮上すれば追
加利上げを実施する可能性を示すと、高金利を維持するとの見方が戻った。その後は、
予想以下の全米雇用報告を受けて利下げ期待が戻ったが、５月の米雇用統計で労働市場
の堅調が示されると、利下げ観測が後退した。同統計で非農業部門雇用者数は前月比
２７万２０００人増となり、事前予想の１８万５０００人増を大きく上回った。ＣＭＥ
のフェドウォッチで、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の年内の利下げ確率は４０．３％
（前月３５．０％）に上昇したが、５０％以下となっている。今夜は５月の米ＣＰＩの
発表や米ＦＯＭＣがある。事前予想は前年比３．４％上昇とインフレ高止まりが示され
る見通しであり、米ＦＯＭＣで明確な方針を示すのは難しいとみられている。
【中国の過剰生産能力批判や米国の関税引き上げで貿易の行方を確認】
　主要７カ国（Ｇ７）財務相・中央銀行総裁会議で中国の過剰生産能力による輸出拡大
が主要議題として議論された。声明で「中国の非市場的な政策や慣行の包括的利用につ
いて懸念を表明する。今後も過剰生産能力の潜在的な悪影響を監視し、世界貿易機関
（ＷＴＯ）の原則に沿って公平な競争条件を確保するための措置を講じることを検討す
る」とした。米国は関税引き上げを発表しており、中国の輸出減少につながると、高値
でのプラチナの買いは見送られるとみられる。
　５月の中国の財新製造業購買担当者景気指数（ＰＭＩ）は５１．７と前月の５１．４
から上昇し、２０２２年６月以来の高水準となった。政府の支援策を背景に生産と新規
受注が好調だった。事前予想の５１．５も上回った。サービス部門ＰＭＩも５４．０と
前月の５２．５から上昇し、２０２３年７月以来の高水準となった。雇用は１月以降で
初めて上向いた。総合ＰＭＩは前月の５２．８から５４．１に上昇し、１年ぶりの高水
準となった。国家統計局が発表した５月のＰＭＩは製造業、非製造業ともに低下し、財
新と対照的な結果となった。財新のＰＭＩは、統計局よりも調査対象の規模が小さく、
輸出志向の企業の割合が多いとされている。
【英国や南アのプラチナＥＴＦ　に投資資金が流入】
　プラチナＥＴＦ（上場投信）残高は１１日の米国で３２．２２トン（４月末３２．５
４トン）、１０日の英国で２４．８３トン（同１５．８０トン）、１０日の南アで
１１．７５トン（同１１．４３トン）となった。供給不足見通しを受けて英国や南アで
投資資金が流入した。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告による
と、６月４日時点のニューヨーク・プラチナの大口投機家の買い越しは２万２５６６枚
（前週２万７５６７枚）に縮小した。５月２１日に２万７６４９枚と１年ぶりの高水準
となったが、調整局面を迎えるなか、買い越しが縮小した。
（ＭＩＮＫＡＢＵ　ＰＲＥＳＳ　ＣＸアナリスト　東海林勇行）
＊１２日、Yahoo！ファイナンスに掲載された記事を再配信します。

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