金・銀週間展望＝堅調、米利下げ見通しや景気減速懸念の後退で

　　　　　　　　　　　　　［８月１９日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2025 年  6 月限  8 月 13 日〜 8 月 16 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          11,488    11,824 (16)   11,442 (13)     11,790         +327
　　銀           132.1     134.0 (16)    132.0 (16)      134.0         +7.9
　プラチナ       4,437     4,593 (16)    4,339 (15)      4,563         +138
　パラジウム     4,400     4,400 (13)    4,400 (13)      4,400            0
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　  16  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       (12) 2,537.8     +64.4   | ドル・円　　  148.94      1.84　円安
　　銀       ( 9) 2,884.9    +126.1   | 日経平均　 38,062.67      +3037.67
　プラチナ   (10)   962.4     +32.5   | ＮＹ原油 ( 9)  76.65         -0.19
　パラジウム ( 9)   943.60    +47.20  |* ドル・円は15時15分現在、原油は 16日
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【前回のレビュー】
　金はリスク回避の動きが圧迫要因になったが、米新規失業保険申請件数の減少で安心
感が戻ったことで下げ一服、とした。
　金は米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の大幅利下げ観測の後退に上値を抑えられたが、堅
調な米小売売上高などを受けて景気減速懸念が後退すると押し目を買われた。現物相場
は７月１７日以来の高値２４７７．２２ドルを付けた。金先限は円安再開も支援要因と
なり、５日以来の高値１万１８２４円を付けた。
　７月の米生産者物価指数（ＰＰＩ）は前月比０．１％上昇と前月の０．２％上昇から
伸びが鈍化した。前年比も２．２％上昇と前月の２．７％上昇から伸びが鈍化した。モ
ノ（財）の価格上昇がサービス価格の低下で相殺されたことで伸びが鈍化した。また７
月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）は前月比０．２％上昇と前月の０．１％低下から反転
した。前年比では２．９％上昇と前月の３．０％から伸びが鈍化した。前年比上昇率は
２０２１年３月以来、初めて３％を下回った。７月の米小売売上高は前月比１．０％増
加した。市場予想の０．３％増を上回った。米新規失業保険申請件数は前週比７０００
件減の２２万７０００件と市場予想の２３万５０００件を予想外に下回り、２週連続の
減少となった。堅調な米経済指標を受けて景気減速懸念が後退した。ＣＭＥのフェドウ
ォッチでは、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の９月の２５ベーシスポイント（ｂｐ）利下
げ確率は７４．０％（前週４５．０％）に上昇した。前週のリスク回避の動きを受けて
大幅利下げの見方も出たが、堅調な米経済指標を受けて大幅利下げ観測は後退した。パ
ウエル米ＦＲＢ議長は２３日、カンザスシティー連銀が主催する年次シンポジウム、ジ
ャクソンホール会合で講演を行う。
　イングランド銀行金融の政策委員会のマン委員は１２日、財・サービス価格が再び上
昇し、経済における賃金圧力が解消するには何年もかかると述べた。７月の英消費者物
価指数（ＣＰＩ）は前年比２．２％上昇し、前月から伸びが加速した。英インフレ率が
加速するのは今年初めて。ただ市場予想の２．３％上昇は下回り、イングランド銀行が
注目するサービスインフレ率は大幅に鈍化した。金融市場ではイングランド銀行が９月
の会合で２５ベーシスポイント（ｂｐ）利下げする確率は４０％（前日３６％）に高ま
った。第２四半期の英国内総生産（ＧＤＰ）速報値は前期比０．６％増加し、市場予想
と一致した。英経済は２０２３年下半期に小幅な景気後退に陥ったが、今年第１四半期
には０．７％成長に回復していた。
【金ＥＴＦ残高は増加】
　世界１２カ国に上場している金ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は１５日時点で
１０４１．２５トンとなり、前週末比２．１４トン増加した。米国で０．８７トン、英
ＥＴＦＳで０．０１トン、オーストラリアで０．１０トン、南アで１．２４トン増加、
英ＧＢＳで０．０７トン減少した。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ見通しや米景
気減速懸念の後退を受けて投資資金が流入した。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴ
Ｃ）の建玉明細報告によると、８月６日時点のニューヨーク金の大口投機家の買い越し
は２３万８７４９枚となり、前週の２４万６４７３枚から縮小した。今回は手じまい売
りが１万５２４５枚、買い戻しが７３９３枚入って７８５２枚買い越し幅を縮小した。
　イランの高官３人は１３日、イランの対イスラエル報復攻撃を阻止できるものは、ガ
ザ停戦協議での合意のみだと述べた。イランはイスラム組織ハマスの最高指導者だった
イスマイル・ハニヤ氏の暗殺を巡り、イスラエルに厳しい対応を取ると言明した。ガザ
停戦協議は１５日中に合意に達する可能性は低く、１６日も継続される可能性が高いと
された。イスラエルとハマスは互いに相手を非難しているが、どちらも合意の可能性を
否定していない。米国家安全保障会議（ＮＳＣ）のカービー戦略広報調整官は、交渉担
当者らは溝を埋め枠組みで合意することに集中しており、双方が「大枠で受け入れた」
と述べた。
【銀は米利下げ見通しや株高で堅調】
　銀の現物相場は米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ見通しや株高を受けて堅調とな
り、５日以来の高値２８．５０ドルを付けた。堅調な米経済指標を受けて大幅利下げ観
測は後退したが、９月の利下げ見通しに変わりはない。また予想以上の米小売売上高を
受けて景気減速懸念が後退した。
　１５日のニーヨークの銀ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は前週末比３６．９０トン
増の１万４５２３．１４トンとなった。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建
玉明細報告によると、８月６日時点のニューヨーク銀の大口投機家の買い越しは４万
９０８１枚となり、前週の４万９０６１枚から拡大した。買い戻しが手じまい売りを上
回った。
当面の予定（イベント・経済統計）
１９日　機械受注 2024年6月（内閣府）
　　　　英住宅価格指数 2024年8月（ライトムーブ）
　　　　米景気先行指数 2024年7月（カンファレンスボード）
２０日　独生産者物価指数 2024年7月（連邦統計庁）
　　　　ユーロ圏国際収支 2024年6月（ECB）
　　　　ユーロ圏消費者物価指数 2024年7月確報（EUROSTAT）
２１日　貿易収支 2024年7月速報（財務省）
　　　　米FOMC議事録公表 7月30-31日（FRB）
２２日　ユーロ圏製造業購買担当者景況指数 2024年8月速報（Markit）
　　　　ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2024年8月速報（Markit）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米中古住宅販売統計 2024年7月（全米不動産協会）
２３日　消費者物価指数 2024年7月（総務省）
　　　　米新築住宅販売 2024年7月（商務省）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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