貴金属４品週間見通し＝金は米雇用情勢不安を受けた逃避買いに支えられる

＜金＞
　ＮＹ金１２月限は８月２０日に２５７０．４ドルの史上最高値に達した後は反落に転
じながらも２５５０ドル前後を維持している。
　ジャクソンホールでのパウエル連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長の講演会を受けて９月
の米公開市場委員会（ＦＯＭＣ）での利下げ着手が確実視されると同時に、米雇用情勢
に対する警戒感が強まっていることが金価格を支える要因になっている。
　米雇用情勢は７月雇用統計において失業率は事前予想の４．１％を上回る４．３％に
達してサーム・ルールに該当する内容となったうえ、今年３月時点の雇用者数は８１万
８０００人もの大幅下方修正が行われたことで、これまで予想されていた以上に実態は
弱い可能性が浮上している。
　７月雇用統計に関してはハリケーンの影響による一時的な動きとの見方も浮上してい
るが、これを確認するためには９月６日に発表される８月雇用統計を待つ必要がある。
　８月雇用統計も７月に続いて厳しい内容だった場合には、米景気悪化に対する警戒感
が強まり、リスク回避の動きが強まる可能性がある。金に関してはリスク回避の動きを
受けて大きく下押される場面が見られたとしても、安全資産としての役割が意識される
ようであれば逃避買い需要が刺激されることになりそうだ。
　また、史上最高値近辺での高下が続いているにもかかわらずＳＰＤＲの金ＥＴＦ残高
が増加傾向にあることも金を買い支える要因になってくると見られる。
　目先はＦＲＢの金融政策においてこれまでのインフレ率から雇用情勢へと焦点がシフ
トしていくなか、来週の米８月雇用統計を睨んでのもちあいが続くと予想され、雇用統
計を受けて安全資産への需要が高まるようであれば史上最高値に迫る動きが見られる可
能性もあるのではないか。
＜銀＞
　ＮＹ銀１２月限は２８日に３０００セントを大幅に割り込んだ。２９日に金につれ高
となり、反発したが、終値で３０００セント台の回復には至っていない。
　米景気後退が警戒されるなかでの工業用需要の減少懸念が上値抑制要因になってい
る。安全資産としての役割を持たないだけに金と連動しながらも金に比べると頭重い足
取りが続くと予想される。
＜白金＞
　ＮＹ白金１０月限は８月２６日に９８７．６ドルまで上昇したがその後に軟化。２８
日に９３３．８ドルまで値を沈めた後に切り返したが、２９日は終値ベースでの９５０
ドル台回復には至らなかった。
　米国での９月利下げ見通しが買い支援要因ながら、これまで予想されていたよりも米
雇用情勢が弱い可能性が浮上するなかリスク回避の動きも見られていることで上値が重
くなっている。
　安全資産としての需要が刺激されない限り上昇する勢いは乏しいと見られ、目先は
９５０ドルの節目が抵抗線となりそうだ。９５０ドル台を回復し、２５日移動平均線
（９５２．５ドル）超えが出来れば、９６０ドル水準までの戻り余地が生まれる。
＜パラジウム＞
　ＮＹパラジウム１２月限は９５０ドルを前後する足取りとなっているが、値位置を切
り下げている白金に対し、終値を切り上げる動きが続くなど地合いの強さを窺わせる動
きが続いている。
　独自の需給要因に乏しいなか、白金との比価が意識された売買が続いていると見られ
る。白金を下回る価格水準が続いていたが、その修正のための買戻しが続く可能性が高
まっている。
　MINKABU PRESS

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