金・銀週間展望＝もみ合い、利食い売りもドル安が下支え

　　　　　　　　　　　　　［１２月２日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2025 年 10 月限  11 月 25 日〜 11 月 29 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          13,482    13,560 (25)   12,796 (29)     12,916        -542
　　銀           160.4     161.6 (25)    148.5 (28)      150.0        -6.9
　プラチナ       4,822     4,830 (25)    4,507 (28)      4,559        -239
　パラジウム     5,100     5,100 (25)    4,700 (28)      4,700        -400
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　  28  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       ( 2) 2,664.8     -72.4   | ドル・円　　  150.05      4.86 円高
　　銀       ( 3) 3,055.6    -122.0   | 日経平均　 38,208.03       -75.82
　プラチナ   ( 1)   931.8     -43.3   | ＮＹ原油 ( 1)  68.72        -2.52
　パラジウム ( 3)   987.10    -38.40  |* ドル・円は15時45分現在、原油は 28日
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【前回のレビュー】
　金はウクライナ情勢に対する懸念が支援要因、とした。
　金はウクライナ情勢に対する懸念を受けて買い優勢となったが、米財務長官に著名投
資家のスコット・ベッセント氏が指名されると、利食い売りが出て急落した。現物相場
は６日以来の高値２７２０．９０ドルを付けたのち、利食い売り主導で急落した。金先
限は１８日以来の安値１万２７９６円を付けた。
　トランプ次期米大統領は、米財務長官に著名投資家のスコット・ベッセント氏が指名
した。経済成長を押し上げるとの見方からリスク選好の動きとなり、金に利食い売りが
出た。また次期米大統領は中国からの輸入品に１０％の追加関税、カナダとメキシコか
らの輸入品に２５％の関税を課すとした。不法移民や違法薬物取引が背景にある。ドル
高に振れたが、貿易摩擦に対する懸念が出ると、株安に振れ、金の下支え要因になっ
た。カナダのトルドー首相はトランプ氏と電話会談し、同氏のメッセージを受け取った
旨を伝え、問題解決に向け協力していくことを確認した。メキシコのシェインバウム大
統領も同氏との電話会談で、不法移民や違法薬物の流入について協議した。市場では関
税は交渉の一環との見方が出ている。米通商代表部（ＵＳＴＲ）代表にはジェミソン・
グリア氏が指名された。同氏は第１次トランプ政権で当時のライトハイザーＵＳＴＲ代
表の首席補佐官を務めており、厳しい対中姿勢を示している。
　１１月の米総合購買担当者景気指数（ＰＭＩ）速報値は５５．３と２０２２年４月以
来の高水準となった。１０月は５４．１。次期米政権による企業優遇策への期待が背景
にある。米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）議事録では、当局者が「緩やかな」利下げ
に対して幅広い支持を示していたことが分かった。１０月の米個人消費支出（ＰＣＥ）
価格指数は前年比２．３％上昇し、前月の２．１％上昇から伸びが加速した。インフレ
抑制に向けた進展が過去数カ月に停滞していることを示したが、市場予想と一致し、
１２月の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）の利下げ見通しに変わりはなかった。ただ
次期米政権の政策によるインフレ懸念が強く、来年の利下げ幅は限られるとみられてい
る。
【金ＥＴＦ残高は小幅増加】
　世界１２カ国に上場している金ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は２８日時点で
１０６６．８８トンとなり、前週末比０．２７トン増加した。米国で０．５８トン増
加、英ＥＴＦＳで０．１９トン、英ＧＢＳで０．０５トン、オーストラリアで０．０７
トン減少した。米国で押し目買いが入った。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）
の建玉明細報告によると、１１月１９日時点のニューヨーク金の大口投機家の買い越し
は２３万４３６７枚となり、前週の２３万６４５１枚から縮小した。今回は手じまい売
りが６８７１枚、買い戻しが４７８７枚入り、２０８４枚買い越し幅を縮小した。
　ロシアは２８日、ウクライナのエネルギーインフラに対して今月２回目となる大規模
な攻撃を行った。ウクライナが米国製の長射程ミサイル「ＡＴＡＣＭＳ」でロシアを攻
撃したことへの報復だとし、今後はキーウの中枢部を攻撃目標にする可能性があるとし
た。またプーチン大統領はウクライナが核兵器を取得すれば、ロシアは保有する全ての
兵器をウクライナに対して使用すると警告した。米紙ニューヨーク・タイムズは、バイ
デン米大統領が退任前にウクライナに対して核兵器を提供する可能性があると複数の西
側当局者が示唆したと報じていた。一方、イスラエルとイラン支援下にあるレバノンの
武装組織ヒズボラの戦闘を巡るイスラエルとレバノンの停戦合意が２７日に発効した。
イスラエルのネタニヤフ首相は「ヒズボラが合意に違反すれば攻撃する」と述べた。さ
らに「ヒズボラが紛争の当事者から外れれば、ハマスは孤立する。われわれは圧力を強
める」と述べ、ハマスに拘束された人質解放に取り組む決意を強調した。
【銀は金急落につれ安】
　銀の現物相場は金急落につれ安となった。トランプトレードが一巡し、ドル安に振れ
たが、貿易摩擦に対する懸念を受けて戻りは売られ、９月１２日以来の安値２９．６５
ドルを付けた。トランプ次期米大統領が関税を発表しており、中国、カナダ、メキシコ
との交渉の行方を確認したい。
　２８日のニーヨークの銀ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は前週末比４５．３６トン
減の１万４７５４．９５トンとなった。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建
玉明細報告によると、１１月１９日時点のニューヨーク銀の大口投機家の買い越しは
４万６３２３枚となり、前週の４万７６４２枚から縮小した。手じまい売りが買い戻し
を上回った。
当面の予定（イベント・経済統計）
２日　中国製造業購買担当者景況指数 2024年11月（財新）
　　　ユーロ圏製造業購買担当者景況指数 2024年11月確報（Markit）
　　　ユーロ圏雇用統計 2024年10月（EUROSTAT）
　　　米製造業景況指数 2024年11月（ISM）
　　　建玉明細報告（CFTC）
３日　米新車販売台数 2024年11月（Autodata）
４日　中国サービス業購買担当者景況指数 2024年11月（財新）
　　　ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2024年11月確報（Markit）
　　　ユーロ圏生産者物価指数 2024年10月（EUROSTAT）
　　　全米雇用統計 2024年11月（ADP）
　　　米製造業新規受注 2024年10月（商務省）
　　　米非製造業景況指数 2024年11月（ISM）
　　　米地区連銀経済報告・ベージュブック（FRB）
５日　独製造業受注 2024年10月（経済技術省）
　　　ユーロ圏小売売上高 2024年10月（EUROSTAT）
　　　米貿易収支 2024年10月（商務省）
　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
６日　全世帯家計調査・消費支出 2024年10月（総務省）
　　　独貿易収支 2024年10月（連邦統計庁）
　　　独鉱工業生産指数 2024年10月（経済技術省）
　　　ユーロ圏域内総生産 2024年7-9月期確報（EUROSTAT）
　　　米雇用統計 2024年11月（労働省）
　　　米消費者信頼感指数 2024年12月速報値（ミシガン大）
　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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