ゴム週間展望＝上海ゴム・産地価格が軟化、５月限の３６５円の攻防に注目

　　　　　　　　　　　 　　［12月16日からの展望］
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     週間高低（カッコ内は日付） 　　　　　　　　12月9日〜12月13日
＜国内＞    　    始　値     高　値       安　値      帳入値   　 前週比
 25年05月限      379.2      383.4(9)     365.5( 9）    369.4     -  9.0
 ＲＳＳ先限      376.0      376.0(9)     372.0(13)     372.0     -  8.0
　ＴＳＲ２０  　　312.0      316.0(12)    311.0(12）    311.0     -  9.0
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東京外為市場　円相場(本日 15:15現在) 152.84円  前週末比 3.08 円安
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【前週までのレビュー】産地相場が反発を続けているため、上値を試す可能性があると
した。ポイントは、３８０円の攻防とみた。
【レンジから上放れ】
　ＪＰＸゴムＲＳＳ３号は、売りがやや優勢となった。活発限月の５月限は、９日には
３８３．４まで上昇したが、同水準では売りを浴び、３６５円手前まで下落している。
上海ゴムも売りが優勢となっているうえ、産地相場の戻りも一服となっている。目先、
ＪＰＸゴムＲＳＳ３号はやや売りが優勢となりそうだ。ポイントは、節目の３６５円に
なる。現状、同水準が支持となっているが、この水準を割り込むと、１１月２５日の安
値３５６．７円を目指した下げになると予想。
【タイオファーの上昇一服】
　産地価格の上昇が一服となった。１２月１２日のタイ南部の天然ゴム主要積み出し港
のソンクラ渡しのオファー価格は、前営業日比０．８８バーツ低下の８３．１８バーツ
が提示された。９日に８６．１４バーツまで水準を引き上げたが、その後、ジリジリと
軟化している。
　１０日に気象庁から発表されたエルニーニョ監視速報によると、「冬の間はラニーニ
ャ現象時の特徴が明瞭となるが、その後は弱まる」と予想されており、産地でラニーニ
ャ現象による、樹液採取作業（タッピング）障害が発生する可能性が現時点では低くな
ってきたようだ。産地相場にとっては、弱材料となる。
【上海ゴムは１万９１８０元が目先天井か】
　上海ゴムの中心限月５月限は、１１月１８日の安値１万７３６０元と１１月２２日の
安値１万７４００元でダブルボトムとなり、戻りを抑えていた１万８０００元もしっか
り突破すると、１２月６日には１万９１８０元まで上昇した。だが、同水準では売り浴
び、終値ベースでの１万９０００元台乗せに失敗すると、１３日には１万８３５０元ま
で下落した。目先、節目の１万８０００元を意識した展開となりそうだ。
【中国が金融緩和・積極財政に動く】
　９日、中国共産党は中央政治局会議を開き、２０２５年の経済政策などについて議論
した。国営新華社通信によると、２０２５年の経済政策について「より積極的な財政政
策と適度に緩和的な金融政策を実施する」ことが決定されたようだ。
　金融政策について「適度に緩和的」という表現が用いられたのは、リーマンショック
後に景気のテコ入れを実施した際の２００９〜２０１０年以来となる。当時は、中国の
積極的な緩和政策が世界経済回復の一翼を担ったとされる。このため、来年の金融緩和
によせる市場の期待は大きく、昨日から香港ハンセン指数は上昇している。
　ただ、その一方で２００９〜２０１０年と比べ、中国景気の悪化が著しいうえ、デフ
レ懸念も依然として根強い。１１月の中国の消費者物価指数は、前月比では伸び率が低
下している。一度、デフレスパイラルに陥ると回復には多くの時間が掛かる。また、ト
ランプ政権発足後は、米中関係が一段と悪化するとの見方もある。期待で買われ、事実
で売られる可能性があるとみる。
【東京ゴム活発限月の５月限のテクニカル要因】
　ゴムＲＳＳ３号の活発限月の５月限は、やや売りが先行した。１１月中旬からの値動
きをみると、産地安を背景に１１月１４日には３４１．０円まで一時下落した。だが、
同日の日足が下ヒゲが長く、実体の短い陰線となると反発を開始、上海ゴムが地合いを
引き締めたことから、１１月２９１日には３７６．５円まで上昇した。その後、３５
７．７円まで押されたが、１２月は上海高から買いが優勢となり、９日には３８３．４
まで水準を引き上げる場面があった。ただ、終値ベースでの３８０円乗せに失敗する
と、その後は３６５円付近まで軟化している。現状、３５５円前後が支持になってお
り、同水準での攻防が注目される。
　地合いを再度引き締めた場合は、節目の３８０．０円の攻防がポイントになる。３８
０円台に乗せると、９日の高値３８３．４円や節目の３９０円が意識される。３９０円
超えとなれば、４００円を試そう。一方、売りが先行すれば、上記した３６５円に注目
したい。同水準をしっかり割り込むと、節目の３６０円や１１月２５日の安値３５６．
７円、さらには節目の３５０．０円が視野に入る。
【今週の注目ポイント】
　上海ゴムに注目したい。直近の上昇は、上海ゴム主導である。ただ、上海ゴムの中心
限月５月限は、節目の１万９０００元手前で上値が重くなり、１万８４００元付近まで
下落してきた。上海ゴム投機的な面が強いことから、一段安の可能性もある。その場合
は、ＪＰＸゴムＲＳＳ３号は連れ安となる。
【相場予想レンジ】
　１２月１６〜２０日のＪＰＸゴムＲＳＳ３号５月限の中心レンジ予想は３５０〜３９
００円。テクニカルの支持線は３６０．０円（節目）、抵抗線は３８０．０円（節
目）。
＜当面の予定（イベント・経済統計）＞
１６日　●南ア（和解の日）
　　　　機械受注 2024年10月（内閣府）
　　　　中国住宅価格指数 2024年11月（国家統計局）
　　　　中国小売売上高 2024年11月（国家統計局）
　　　　中国鉱工業生産 2024年11月（国家統計局）
　　　　ユーロ圏製造業購買担当者景況指数 2024年12月速報（Markit）
　　　　ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2024年12月速報（Markit）
　　　　米製造業景況指数 2024年12月（ニューヨーク連銀）
１７日　英雇用統計 2024年11月（国立統計局）
　　　　独景況感指数 2024年12月（ifo）
　　　　独景況感指数 2024年12月（ZEW）
　　　　ユーロ圏貿易収支 2024年10月（EUROSTAT）
　　　　米小売売上高 2024年11月（商務省）
　　　　米鉱工業生産・設備稼働率 2024年11月（FRB）
　　　　米企業在庫 2024年10月（商務省）
　　　　米連邦公開市場委員会（FRB、18日まで）
１８日　貿易収支 2024年11月速報（財務省）
　　　　金融政策決定会合（日本銀行、19日まで）
　　　　英消費者物価指数 2024年11月（国立統計局）
　　　　ユーロ圏消費者物価指数 2024年11月確報（EUROSTAT）
　　　　米経常収支 2024年7-9月期（商務省）
　　　　米住宅着工・許可件数 2024年11月（商務省）
　　　　米FOMC声明文公表（FRB）
１９日　金融市場調節方針公表（日本銀行）
　　　　英政策金利公表（BOE）
　　　　米国内総生産 2024年7-9月期確報値（商務省）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米製造業景況指数 2024年12月（フィラデルフィア連銀）
　　　　米中古住宅販売統計 2024年11月（全米不動産協会）
　　　　対米証券投資 2024年10月（財務省）
２０日　消費者物価指数 2024年11月（総務省）
       ゴム指定倉庫在庫（大阪取引所）
　　　　上海ゴム指定倉庫在庫（上海期貨交易所）
　　　　英小売売上高 2024年11月（国立統計局）
　　　　米個人所得・支出 2024年11月（商務省）
　　　　米消費者信頼感指数 2024年12月確報値（ミシガン大）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
　　　　MINKABU PRESS
　　　　※投資や売買は御自身の判断でお願いします。

• 東京ゴム夜間引け＝ゴム５月限は０．９円安の３６８．５円
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