●週間見通し穀物、通商リスク見極めで上値重い＝マーケットエッジ

　前週はアルゼンチン天候リスクで急伸した後、通商リスクで反落する展開になった。
アルゼンチンの干ばつ懸念が強く、上値追いの展開になった。トウモロコシ相場は
５００セントの節目に迫る展開になった。需給引き締まりの織り込みが優勢だった。し
かし、１月３０日と３１日の取引では通商リスクを織り込む動きが優勢になり、反落し
た。トランプ米政権が２月１日にカナダ、メキシコ、中国に対する関税を発動する可能
性が織り込まれた。
　今週は調整安のリスクを抱える。トランプ政権の通商政策は読みづらいが、関税政策
が本格化すると、これまでの急伸相場の反動から調整売りが広がりやすい。通商リスク
を高め続け、それに中国の報復といった動きがみられると、上値の重さが意識されやす
くなる。アルゼンチン産の供給不安は強く、通商リスクの消化が進むと押し目買いが膨
らみやすいが、２月初めは通商リスクの消化が優先される。どの程度のリスクを織り込
むべきなのか、まだ情報が乏しい。ここで大規模な値下がりが必要なのか、調整安に留
まるのかの判断材料を集める時期になる。
 予想レンジは、トウモロコシが４６５〜４９０セント、大豆が１０００〜１０６０セ
ント。
（マーケットエッジ・小菅　努）

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