●論点解説金、通商問題の暴走に備える＝マーケットエッジ

　トランプ米大統領は、週末にカナダ、メキシコ、中国に対する関税を２月４日に発動
する方針を固めだ。まだ交渉の時間が若干残されているが、本格的な貿易紛争突入が警
戒される状況にある。トランプ大統領が最終的にどのような着点を描いているのかが見
えてこない。金市場の目線だと、安全資産としての買いが基本になる。先行き不透明感
への対応が求められる。また、関税によるインフレリスク織り込みもポジティブ。一方
で、投資家のリスク選好性の後退、米金利上昇・ドル高圧力はネガティブになる。安全
資産としての上昇地合を基本に、過度の株安や金利上昇が金市場で持ち高調整を誘うリ
スクを警戒する局面になる。
（マーケットエッジ・小菅　努）

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