●論点解説金、利下げ期待の買い続く＝マーケットエッジ

　米利下げ観測の織り込みが続いている。米金融当局者の認識は割れているが、地区連
銀総裁の利下げに慎重な発言が一巡した後は、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）理事な
どから逆に利下げに積極的な発言が多く聞かれる状況になっている。９月分の卸売物価
指数が特にインフレ懸念を高める数値にならなかったことも、金相場の値上がりに直結
している。既に追加利下げはかなりの程度まで織り込みが進んでおり、このテーマのみ
で急伸することは難しくなるが、金相場は底固さを強化している。この状況で金上場投
資信託（ＥＴＦ）残高も急増すると先高観が強まるが、現時点ではそこまでの勢いはみ
られない。
（マーケットエッジ・小菅　努）

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