貴金属４品週間見通し＝金は追加利下げ観測を受け高止まりに
＜金＞ ＮＹ金２月限は１１月１７日から２４日まで４１００ドルを前後する動きが続いてい たが、２５日、２６日と続伸。２６日に１４日以来となる４２００ドル台に達した。 米連邦準備理事会（ＦＲＢ）のパウエル議長が年内追加利下げに関し慎重な姿勢を見 せたことが上値抑制要因になっていた。しかし、１１月２２日の週になり、１２月９〜 １０日にかけて開催される米公開市場委員会（ＦＯＭＣ）での追加利下げ観測が強まっ ていることが買いを支援している。 米国では４３日間に渡る米政府機関一部閉鎖が解除されて以降、経済指標の発表が再 開されているが、米政府機関が閉鎖されている間に発表が保留されていた過去の分の発 表で、米経済の最新の状況を把握するのが難しい状況が続いている。 ただ、米政府機関一部閉鎖時に発表が開始されたＡＤＰ週次雇用統計では週に平均で １万人程度の雇用者数の減少が伝えられるなど、米雇用情勢の軟化が警戒される状況が 続いている。 また、９月の米小売売上高は事前予想を下回る弱気な内容で個人消費の失速を窺わせ たうえ、９月の米卸売物価指数（ＰＰＩ）は前月比が上昇し８月１日からの米トランプ 政権の関税上乗せ分の価格転嫁が進行している様子を示した。 ９月時点の数値とはいえ、米雇用情勢が軟化するなかＰＰＩが上昇し小売売上高が縮 小するという流れが見られることは、米経済不安を高める要因となる。 さらに、９月時点で米経済不安を高める内容の経済指標が発表されていながら現時点 の状況がつかめないことは、米国の経済政策および金融政策の出遅れに対する警戒感も 強めかねない。 ４３日間に渡る政府機関一部閉鎖は１０月〜１２月の国内総生産（ＧＤＰ）に１． ５％程度の押し下げ効果をもたらすとの試算もあるだけに、米経済に対する不安は今後 もくすぶると予想される。 最も注目されるのは１２月のＦＯＭＣで追加利下げが決定されるかどうかという点だ ろう。これまでのところ、ＦＲＢ当局者による追加利下げへの見解は分かれている。た だ、ＦＲＢのウォラー理事など、追加利下げに肯定的な見解も聞かれると同時に、ＦＲ Ｂの次期議長候補は第１次政権でも大統領経済諮問委員会（ＣＥＡ）委員長を務めたハ セット氏が有力視されていることで、次期議長の就任以降は緩和的な政策が実施される 可能性が高いとの見方も追加利下げ観測を高める要因となっている。 引き続き追加利下げ観測を下支え要因にしての高値圏で推移を予想。指標の期近２月 限は４２００ドル台で堅調に推移する可能性が高まっている。 ＜銀＞ ＮＹ銀３月限は２５日まで５２００セントを抵抗線とした高もみとなっていたが、 ２６日に急伸し、５３７９セントまで上昇し、高値を離れたが、５３６０セント台で引 けた。今月１３日に５５０６セントまで値を飛ばし、一代高値を更新。その後、反落と なり、日柄調整となったが米追加利下げ観測の再燃で出直った。 太陽光パネルや電気自動車（ＥＶ）などの工業用需要の増加に加え、ドル安や米追加 利下げ観測が買い支援要因となって値位置を切り上げており、５４００セント台回復の 可能性が高まっている。なお、一代の高値に近づいたことで５４００セント台を達成す ると利益確定の動きが強まる可能性もある点に注意が必要だろう。 ＜白金＞ ＮＹ白金１月限は２１日には１０月２２日以来となる１５００ドル割れを示現した が、その後は地合いを引き締めて２６日に１５９８．８ドルの終値を記録し１６００ド ルに迫る動きを見せている。 １０月１６日に１７７０ドルまで値を切り上げた後に値位置を落としたことで買い一 巡感は強いながら、電気自動車（ＥＶ）用などの工業用需要の強さが意識されているこ とが下支え要因となるなか、米追加利下げ観測やドル安の動きが買いを支援している。 ＮＹ金の高止まりが見込まれることも白金市場における買い支援要因であり、１６０ ０ドルを前後する動きが見込まれる。 ＜パラジウム＞ ＮＹパラジウム３月限は１４００ドルを下値支持線としたもちあいが続いている。他 非鉄貴金属の堅調が下支え要因となっており底意は強いものの、独自の材料に欠けるこ とが上値を重くしており、目先は１４００ドル台のもちあい継続となりそう。他非鉄貴 金属に追随して値位置を切り上げる可能性もある。 MINKABU PRESS
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