●論点解説穀物、２０２６年の穀物相場＝マーケットエッジ

　２０２６年の穀物相場は、安値ボックス気味の展開が基本シナリオになる。産地天候
不順による生産障害の発生がなければ、在庫水準に大きな変動は想定されない。２６年
は大豆・トウモロコシ比価の回復もあって大豆生産が優先されるが、トレンドイールド
に沿った生産環境が実現した場合、米農務省（ＵＳＤＡ）の米期末在庫見通しは、トウ
モロコシが２０．１９億Ｂｕ（前年度は２１．５４億Ｂｕ）、大豆が３．１４億Ｂｕ
（同２．９０億Ｂｕ）となる。この在庫見通しからは、トウモロコシが小幅高、大豆が
小幅安になるが、上下双方に大きな値動きは想定されず、２５年の取引レンジを踏襲し
よう。産地気象環境の他、米中大豆貿易環境、米バイオ燃料政策などがリスク要因にな
る。
（マーケットエッジ・小菅 努）

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