コモディティレポート（金）

【ＮＹ金は１月の米雇用統計が強気も雇用情勢不安受け高値圏を維持】
　ＮＹ金４月限は１月３０日から２月２日にかけ暴落した後は売り一巡感から買い戻さ
れた。１０日は売り優勢ながら終値で５０００ドル台を記録し下値の堅さを示した。。
１０日は５１４４．５ドルまで反発し、５０９８．５ドルで引け、５１００ドルに迫る
動きを見せている。
　ＮＹ金４月限が終値５０００ドル台を回復した要因は、米国の雇用情勢軟化に対する
警戒感が挙げられる。
　５日に発表された米労働省の２５年１２月雇用動態調査（ＪＯＬＴＳ）で、雇用者数
が前月の６９２万８０００件を３８万６０００件下回ったほか、２０年９月以来の低水
準となる６５４万２０００件にとどまった。これにより失業者１人あたりの求人数は前
月の０．８９件から０．８７件に減少している。
　米政府機関の一部閉鎖により発表予定が延期され、１１日に米労働省が発表した１月
の米雇用統計は非農業部門雇用者数の前月比は事前予想を上回る１３万人となり、強気
となった。求人件数の減少を見ると今後も雇用者数が安定的に増加するとは予測しがた
い。
　米トランプ政権の関税政策によりインフレ高進が見込まれるうえ、トランプ政権によ
る関税政策は導入が発表された直後に撤廃が改めて表明されるなどは不確実性が高く、
企業にとって長期計画を立てづらい状況となっている。これに加え、人工知能（ＡＩ）
による影響の見通しの不透明感から、企業側も雇用の拡大には積極的な姿勢を取り難い
状況となっているからだ。
　１月雇用者数は予想を上回る伸びを見せたとはいえ、その内訳は民間の教育・医療サ
ービス部門の１３万７０００人増が多数を占めるなど偏りが見られていることも注意し
たい点となる。というのも、雇用の伸びは特定分野にのみ集中しており、が全体的に堅
調である可能性が低いことが示されているからだ。
　今回の強気な雇用情勢の発表を受けて米国の早期利下げ観測は後退したものの、米株
式市場での下げ幅は限られたうえ、対円でのドル買いの動きも限られており、米雇用情
勢に対する楽観的な見方が広がったとはいえない状況だ。米雇用情勢を楽観視できない
状況は、米国内外の不安と共に安全資産を求める動きを刺激することなろう。
　強気な数字の発表を受けてパウエル米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の次期議長に指名さ
れているウォーシュ氏が議長就任後に最初の会合になるとみられる６月に利下げを実施
する可能性は後退したと見られることはＮＹ金市場にとって上値抑制要因になり得る。
ただ、米トランプ政権による国際秩序よりも自国の利益を追求する姿勢やこれによって
生じている地政学不安や米国離れの動き、また、たびたび発生する米政府機関の一部閉
鎖は米国内外の不安を高める要因になっている。
　米国を震源として米国内外に不確実性や不安が続くなかで、万国共通の価値を持つと
される金には根強い需要が見られると予想される。ＳＰＤＲの金ＥＴＦ残高は２月４日
から５日にかけて減少したものの、１０日時点で１０７９トン台と依然として高水準を
維持しており、金への投資意欲の根強さを示している。
　１月２９日に一代の高値を更新し、その後に急落したことで目先の高値確認感は強
く、今後の上げ余地は限られる可能性があるが、ＮＹ金４月限は根強い安全資産需要に
支えられ５１００ドル台を目指しての高もみあい継続が想定される。
MINKABU PRESS

• ＮＹ金１２月限は６１．２ドル高の４１５８．２ドルで推移
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  07/31(金) 04:11
• ＮＹ原油９月限は０．９２ドル安の８３．５４ドルで推移
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  07/31(金) 04:10
• ＮＹ金１２月限は６６．１ドル高の４１６３．１ドルで推移
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  07/31(金) 03:11
• ＮＹ原油９月限は０．３８ドル安の８４．０８ドルで推移
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• ＮＹ金１２月限は７１．５ドル高の４１６８．５ドルで推移
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  07/31(金) 02:11