貴金属４品週間見通し＝金は逃避買い需要に支えられ押し目買い継続

＜金＞
　ＮＹ金４月限は２月２日に４４２３．２ドルまで値を落とした後、６日まで５０００
ドルを抵抗線として高下となった。９日の週を迎えると５０００ドル台に値を乗せた。
１１日に５１４４．５ドルまで浮上したが、１２日に反落し５０００ドルを終値で割り
込んでおり、上昇に対する抵抗の強まりを示唆する動きとなっている。
　５日に発表された米労働省の２５年１２月雇用動態調査（ＪＯＬＴＳ）で、雇用者数
が前月の６９２万８０００件を３８万６０００件下回り、２０年９月以来の低水準とな
る６５４万２０００件にとどまるなど弱気な内容だった。その一方、１１日に米労働省
が発表した１月の米雇用統計は非農業部門雇用者数の前月比は事前予想を上回る１３万
人となった。米雇用情勢軟化に対する警戒感を後退させると同時に、パウエル現米連邦
準備理事会（ＦＲＢ）議長の任期終了後の次期議長に指名されているウォーシュ氏が議
長に就任してもすぐに利下げが実施されることは無い、との見方を強める要因になって
いる。
　ただ、昨年１２月の米小売売上高は予想外の弱気な内容となっており、米トランプ政
権による関税政策を受けたインフレに対する警戒感と、将来的な雇用不安が消費意欲を
後退させている可能性が浮上している。
　米国外においても年明け早々に行われた米国によるベネズエラへの軍事攻撃に続き、
トランプ政権によるグリーンランド領有の主張が米欧間の信頼感の揺らぎを招いた。さ
らに、デモが拡大するイランへの米国による介入の可能性などが米国に対する信認の低
下を招いている。
　今後も米トランプ政権の不確実性が警戒されるが、今後も世界秩序よりも自国の利益
を追求する姿勢が見られると予想されるだけに、米国への信認の低下や米国離れの動き
が続くことが見込まれる。
　ＳＰＤＲの金ＥＴＦ残高は１１日に１０８０トン台を回復しながらも縮小に転じてい
るが、１０７０トン台後半と投資意欲の根強さを示唆している。
　１３日のＮＹの時間外取引で４月限は一時５０００ドル台を回復し、押し目買いの強
さが感じられる。５０００ドル割れからの押し目買いは継続とみる。
＜銀＞
　ＮＹ銀３月限は１月２９日から３０日にかけての急落後は２月６日に６３９０セント
まで下押される場面が見られながらも、概ね８０００セント前後を保っての高下が続い
ていたが、１２日の取引で下放れとなった。
　依然として太陽光発電、人工知能（ＡＩ）のデータセンターなどの工業用需要の増加
を受けた供給不足が警戒される状況ながら、一代の高値更新が続いた１月末にかけての
上伸で供給不足に関連する買いを消化したと見られる。
　需給引き締まり観測が下支え要因になるとは見られ、パニック的な買いが再度発生す
る可能性は低下しており、７５００セントの節目を支持線に下値堅く推移か。
＜白金＞
　ＮＹ白金４月限は１月末の急落後は、２月６日に１８０６ドルまで値を落とす場面が
見られたものの、概ね２０００ドル〜２２００ドルのレンジ内での往来となっている。
　１月下旬までの上伸で目先の買い一巡感が強まっているうえ、２０２６年の白金世界
需給は４年ぶりの小幅な供給超過が見込まれていることが重石となっている。
　金と同様に安全資産を求める動きから白金市場に資金が流入してくる可能性はある
が、チャート面・需給面共に上値は重い。抵抗線は２２００ドルから短期線の５日移動
平均線が通る２０９６ドル台に下がる可能性がある。
＜パラジウム＞
　ＮＹパラジウム３月限は２月に入ってからは１８００ドルを上値抵抗線にしてのもち
あいとなっている。
　１月２６日にかけての上伸で目先の買いを消化した感が強い。独自の手掛かりに乏し
いうえ、ＮＹ白金も上値を抑制される動きが続くと予想されるため、もちあい継続が想
定される。

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