貴金属４品週間見通し＝ＮＹ金は原油高や米利下げ観測後退が重石も底堅い

＜金＞
　ＮＹ金期近４月限は５２５０ドルが抵抗線となり、１２日以降、売りが優勢も下値堅
く推移している。米国によるイラン攻撃が開始された直後の３月２日に５４３４．１ド
ルまで浮上する動きが見られたが、続く３日に急落し、一時は５００５ドルまで値を落
とした。この水準で買い戻されたものの、５２００ドルを上抜くと戻り待ちの売りに上
値を抑制されている。
　米国によるイラン攻撃が開始されて以降、イランも周辺諸国の米軍基地やエネルギー
施設を狙った攻撃を展開している。これによりイラン周辺諸国も今回の紛争に巻き込ま
れている。
　紛争が中東諸国を巻き込む規模に発展していることに加え、イランがホルムズ海峡を
実質的に封鎖していることで原油価格が高騰している。ＮＹ原油４月限は９日には
１１９．４８ドルまで急騰。その後、大きく値を落としたものの１２日にかけて浮上し
ており、１２日は終値で９６．３９ドルを記録している。
　米国によるイラン攻撃直前の２月２７日時点のＮＹ原油４月限の終値は６７．０２ド
ルだったため、３月に入ってから２９ドル程度の急騰となっている。
　これまで米国では昨年トランプ米政権によって引き上げられた関税の価格への転嫁に
よるインフレ高進が警戒されていたが、原油価格の急騰が加わったことで、物価の更な
る上昇に対する懸念が高まっている。
　最近の米国の雇用情勢は弱気な内容が見受けられているうえ、小売売り売上高が昨年
１２月、今年１月と２か月連続して低調だった。米個人消費は米国内総生産（ＧＤＰ）
の約７０％を占めるため、低調な小売売上高は米国の経済成長全体の重石となってくる
可能性が高い。
　このような状況下では利下げは見送られるとの見方が強く、これがＮＹ金の上値抑制
要因になっている。
　一方で、長期化が懸念されるイランを巡る中東情勢不安や米国内の雇用情勢及び経済
不安は安全資産を刺激する要因にもなる。また、米軍の攻撃が終結した後の中東諸国の
状況に対する不安もくすぶるだけに、底意も強いと見られる。
　強弱材料に挟まれＮＹ金４月限は５０００〜５２００ドルのレンジを中心に高下する
場面が続きそうだ。
＜銀＞
　ＮＹ銀５月限は９０００セントを上値抵抗にしての高下が続いている。太陽光発電シ
ステムなどの需要増観測が下支えする要因ながら、中東情勢に対する不安感や原油高が
世界経済に与える影響が警戒されていることで上値も抑制されている。
　ＮＹ金のもちあいが予想されることもあり、引き続き９０００セントを上値抵抗線に
しての往来が続くと見られる。
＜白金＞
　ＮＹ白金４月限は今月２日にかけて浮上し２３３１.９０ドルを記録した後は反落じ
たが、２０１０ドル台に達すると買い戻される底堅さを見せている。
　２月２８日に行われた米国によるイラン攻撃以降、原油価格が高騰しこれが世界経済
にマイナスの影響を与えることが懸念されているうえ、米国の利下げ観測の後退が重石
となっている。
　その一方で自動車触媒や産業用としての旺盛な需要も下支え要因として意識されてお
り、下げ幅の余地も乏しい。引き続き２２００ドルを上値抵抗線としたうえでのもちあ
いとなるか。
＜パラジウム＞
　ＮＹパラジウム６月限は１９３５ドルに達した２月２５日以降は１８００ドルを下値
支持線としてもちあったが、３月３日には他貴金属に追随して急落。その後は１６００
ドルを下値支持線としながらもじりじりと上値を切り下げる頭重い動きが続いている。
　独自の売買要因に乏しいうえ、安全資産としての役割の薄さも上値を抑制する要因に
なっている。
　１６００ドルが下値支持線として意識されるなかでのじり安歩調が見込まれる。
　MINKABU PRESS

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