石油週間展望＝ＮＹ原油当限は青天井、ブレント原油に上ザヤ化

　　　　　　　　　　　　［４月６日からの１週間の展望］
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         週間高低（カッコ内は日付）    3 月 30 日〜 4 月 3 日
                始  値    高  値        安  値       帳入値    前週末比
ガソリン  先限  145,000   145,000(30)   130,000( 2)  130,000    −20,000
灯　　油  先限  135,000   135,000(30)   120,000( 2)  120,000    −20,000
原　　油 9月限   87,160    87,160(30)    77,450( 2)   78,330      -7,190
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
                                       3 月 30 日〜 4 月 2 日
＜海外原油＞ 週間４本値　始　値   高  値　    安　値     終　値　  前週末比
　　ＮＹ原油   5 月限    102.60   113.97( 2)  96.50( 1)  111.54     +11.90
ブレント原油   6 月限    107.75   109.99(31)  98.35( 1)  109.03     + 3.71
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3日　東京時間の午後3時15分現在　ドル・円　159.61　前週末比 0.04円の円高
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【前週のレビュー】ニューヨーク原油は乱高下が続いている状況に変化はない。５月限
は昨年１２月１６日の安値５４．９７ドルから３月９日の高値１１３．４１ドルまでの
上げ幅に対する半値押し８４．１９ドル〜２３．６％押し９９．６２ドルをコアレンジ
とした値動きとなっている。戦争の本番はまだこれからと見れば、これからも１００ド
ル台乗せの可能性は十分にありそうだとした。

【ＮＹ原油、当限ベースでブレント原油に上ザヤ化】
　ニューヨーク原油５月限は、前回の当欄で可能性を指摘したように再び１００ドル台
に乗せた後、２日には超極大の陽線を引き１１３．９７ドルまで暴騰して、３月９日の
高値１１３．４１ドルを上回った。同日に１０６ドル台後半まで崩れたため、これで満
月天井（２日は満月だった）かと思われたが、その後はＶ字型の切り返しとなり、帳入
値は１１１．５４ドル。なお、帳入れ後も上昇したため、最新値は１１２．０６ドル
と、１１２ドル台を回復しており、まだ高値を更新して青天井化する可能性も残ってい
る。

　いったん売り方の踏み（損失覚悟の買い戻し）が一巡したとみられる相場付きのた
め、ここからどこまで上昇力が残っているか分からないが、後述するように、米国のイ
ラン攻撃がさらに激化するような様相となっているため、前回の４月限が当限の時に届
かなかった１２０ドル台も瞬間的にあり得る状況と言えそうだ。ただ、そのような場
合、値動きがさらに荒くなることが予想されるため、買いでも売りでも損失を出す可能
性があり、トレードは慎重に行いたい。

　ニューヨーク原油の当限がパニック的な買いとなっていることは、２番限との逆ザヤ
が１４ドル以上、さらには通常は下ザヤになっているブレント原油当限に対して上ザヤ
となっていることにも表れており（これはブレント５月当限が直近に納会したことも影
響）、ともに縮小狙いのサヤ取りの売りもニューヨーク原油の当限には出やすくなって
いる。
　材料的には、日本時間の２日午前１０時から実施されたトランプ米大統領の国内向け
演説が火柱相場のきっかけとなった。同演説はイラン攻撃に対する軍事的成果を強調す
るばかりで、和平プロセスを示すものではなかったので、停戦期待を持って注目してい
た市場には全く的外れで失望視された。
　それどころか同大統領は、「今後２週間〜３週間でイランに極めて厳しい打撃を与え
る」、「イランを石器時代に戻す」など戦争に火に油を注ぐようなことを言っており、
今後、中東地域全体にさらに戦禍が広がり、原油の供給障害が続くのは必至の状況とな
っている。ただ、原油の暴騰には頭を抱えていると思われるため、相場沈静化のための
方策が緊急避難的に発表される可能性もあるので注意したい。

　戦争以外の材料としては、５日に石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）プラスの主要８カ国の
オンライン会議が開催される予定。５月も増産で合意すると思われるが、実質的にこれ
が現在の供給障害懸念を払しょくする可能性はほぼないため、市場にはあまり材料視さ
れないだろう。

　外部要因を見ると、ニューヨークダウ平均株価はずっと下落基調が続いていたが、直
近は引け値ベースで４万５０００ドル台を割り込まずに４万６０００ドル台に戻してい
る。
　ドルインデックスはいったん１００ポイント台を割り込んだが、直近は１００ポイン
トの節目近辺でのもみ合いとなっている。

【東京原油のテクニカル分析】
　東京原油の６番限である９月限は１日に大陰線を付けて２１日移動平均線でもあるボ
リンジャーバントの中心線（８万１９１０円辺り）を割り込んだ後、同線を上値抵抗と
した値動きとなっている。

【ＮＹ原油、ブレント原油のテクニカル分析】
 ニューヨーク原油５月限は２日の大暴騰でそれまで上値抵抗となっていたボリンジャ
ーバントの２シグマ（１０８．４３ドル辺り）を大きく上回り１１３．９７ドルの高値
を付けて、３月９日の高値１１３．４１ドルを上回った。

　ブレント原油６月限は１００ドル以下の下値の堅さを確認する形で２日に大陽線を引
き、再びボリンジャーバンドの１シグマ（１０６．９３ドル辺り）を上回ったものの、
１１０ドルの節目が上値抵抗となった。
＜当面の予定＞
　６日【休日】欧州イースター・マンデー
　　　【休日】中国清明節
　　　【経済】米非製造業景況指数 2026年3月（ISM）

　７日【経済】全世帯家計調査・消費支出 2026年2月（総務省）
　　　【経済】景気動向指数 2026年2月速報（内閣府）
　　　【経済】ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2026年3月確報（Markit）
　　　【経済】ユーロ圏購買担当者総合景況指数 2026年3月確報（Markit）
　　　【経済】米消費者信用残高 2026年2月（FRB）
　　　【工業】米週間石油統計（API）
　　　【工業】米短期エネルギー見通し・月報（EIA）

　８日【経済】国際収支（経常収支） 2026年2月（財務省）
　　　【経済】対外及び対内証券売買契約等の状況 2026年3月（財務省）
　　　【経済】景気ウォッチャー調査 2026年3月（内閣府）
　　　【工業】原油・石油製品供給統計週報（石油連盟）
　　　【工業】石油製品給油所小売価格調査（資源エネルギー庁）
　　　【経済】ユーロ圏小売売上高 2026年2月（EUROSTAT）
　　　【経済】ユーロ圏生産者物価指数 2026年2月（EUROSTAT）
　　　【経済】独製造業受注 2026年2月（経済技術省）
　　　【経済】仏国際収支 2026年2月（フランス銀行）
　　　【経済】仏貿易収支 2026年2月（INSEE）
　　　【経済】米住宅ローン申請指数（MBA）
　　　【経済】米FOMC議事録公表 3月17-18日（FRB）
　　　【工業】米週間石油統計（EIA）

　９日【経済】対外及び対内証券売買契約等の状況 3月29日-4月4日（財務省）
　　　【経済】独貿易収支 2026年2月（連邦統計庁）
　　　【経済】独鉱工業生産指数 2026年2月（経済技術省）
　　　【経済】米国内総生産 2025年10-12月期確報値（商務省）
　　　【経済】米個人所得・支出 2026年2月（商務省）
　　　【経済】米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　【経済】米卸売在庫 2026年2月確報値（商務省）

１０日【経済】企業物価指数 2026年3月（日本銀行）
　　　【経済】中国消費者物価指数 2026年3月（国家統計局）
　　　【経済】中国生産者物価指数 2026年3月（国家統計局）
　　　【経済】独消費者物価指数 2026年3月確報（連邦統計庁）
　　　【経済】米消費者物価指数 2026年3月（労働省）
　　　【経済】米消費者信頼感指数 2026年4月速報値（ミシガン大）
　　　【商品】米建玉明細報告（CFTC）
　  　【工業】全米石油堀削稼動数（米ベーカーフューズ）

MINKABU PRESS

＊投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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