貴金属４品週間見通し＝金は中東情勢不安の長期化懸念で底固い

＜金＞
　ＮＹ金６月限は４月上旬から１７日にかけて４８００ドルを前後する動きが続いてい
たが、２０日の週を迎えてからは軟化傾向を強めている。２３日は一時４６８０．１ド
ルと４月１３日以来の安値まで下落。終値で４７００ドル台となり、４８００ドルに達
する場面は見られず、上昇に対する抵抗が次第に強まっている様子を窺わせた。
　２２日は米国とイランの停戦期限だったが、停戦期限内に和平交渉を再開するに至る
ことはできなかった。これに対し、トランプ米大統領も停戦期限の延長を表明したもの
の、その停戦期限については設けない、としており、いつ、どの段階で和平協議が再開
されるのか、見通しに不透明感が強い状況が続いている。停戦期限中もホルムズ海峡の
事実上の封鎖は続けられており、エネルギー需給の引き締りが警戒される。
　ホルムズ海峡の封鎖によってエネルギー価格の高騰が続いている。ＮＹ原油６月限は
４月７日に１００ドル台に再到達した後、９０ドル前後まで値を落とし、その後、米国
とイランの和平協議再開期待が高まった１７日に７８．９７ドルと３月１１日以来の水
準まで下落した。ただ、和平協議が再開されず、その見通しも立たないなかで再び上昇
に転じ、２３日は終値ベースで９５ドル台を記録している。
　ホルムズ海峡は世界の原油及び液化天然ガスの約２割が通過しているが、その封鎖に
よって原油価格の高騰を招いている。米３月小売売上高はソリンスタンドの伸び率が前
月比で＋１５．５％と大幅に上昇したことが主因となって前月比で＋１．７％と事前予
想の＋１．４％を上回る伸びを見せた。ただガソリンと食料以外の伸びは限られてお
り、エネルギーおよび食料と生活必需品の消費額は上昇する一方で、嗜好品への消費が
抑制されている様子が示されている。
　また、米国では３月消費者物価指数が前年同月比で＋３．３％を記録するインフレ高
進傾向を示す一方、３月雇用者数は事前予想を上回る伸びを見せながらも平均時給は伸
び悩んでいることが明らかとなっている。
　これは消費者の購買力が低下している可能性を示すものだけに、米国とイランの戦争
が長期化すればするほど個人消費が停滞することが見込まれる。
　米国とイランの戦争の長期化懸念は有事のドル買いを促す要因になっているものの、
米国の景気そのものの落ち込みが見込まれるなかでは、米国発の資産離れの動きが広が
る可能性が想定される。
　２月末の米国によるイラン攻撃以降、ＮＹ金は４８００ドル前後でのもちあいが続い
ているが、上げ余地が限られる一方で下落局面ではすぐに買い戻されるなど、底意の強
さも窺わせている。
　米国とイランの戦争の終着点の見通しがつかず、これが米経済および世界経済に悪影
響をもたらす要因になってきていることから、安全資産として金を求める動きは根強そ
うだ。中東情勢不安の長期化懸念で転売の動きが見られても４６００ドル前後が強い
下値支持線として意識されるなかでの底固い動きが見込まれる。
＜銀＞
　ＮＹ銀７月限は米国とイランの和平協議再開期待が高まるなか１７日にかけて浮上し
た。その後は、和平協議再開に至らずに停戦期限を迎えたうえ、トランプ米大統領によ
る期限を設定しないうえでの停戦期限の延長を受けた米国とイランの戦争長期化懸念
が強まり再び軟化に転じ、７６００セント台まで値を落としている。
　人口知能（ＡＩ）への設備投資拡大が見込まれていることが価格を支える要因となっ
ており、大幅な下落の余地は限られていると見られるが、米国とイランの戦争長期化に
よる経済への悪影響が懸念されるだけに上昇への勢いも乏しい。
　引き続き７６００セント前後で高下することになりそうだ。
＜白金＞
　ＮＹ白金７月限は米国とイランの和平協議再開期待から１７日にかけ浮上し２２００
ドルに迫る動きを見せていたが、和平協議の再開に至らずに停戦期限を迎えたうえ、ト
ランプ米大統領が停戦期限の延長を表明しながらも期限を設定しなかったことで米国と
イランの戦争長期化懸念が強まるなか、上値の重い動きになっている。
　人工知能（ＡＩ）のデータセンター設立や電気自動車（ＥＶ）の生産増見通しなどを
受けた工業用としての需要は底固いと見られる一方で、中東情勢不安の長期化による経
済への影響が懸念される。
　２０２６年は需給の改善が見込まれていることも重石であり、引き続き２０００ドル
を下値支持線にしてのもちあいが予想される。
＜パラジウム＞
　ＮＹパラジウム６月限は１６００ドル前後の値位置を維持していたが、２３日の取引
で急落。他貴金属の動きに連動しての売りに下押されている。
　独自の材料に乏しいなか、米国とイランの戦争長期化懸念が他貴金属の上値抑制要因
になっていることを受けて１５００ドル前後での低迷が見込まれる。
　MINKABU PRESS

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