●論点解説金、利上げ観測の織り込み＝マーケットエッジ

　米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）後の金相場は、利上げ観測の織り込みで上値の重
い展開になっている。ＣＭＥのＦＥＤＷＡＴＣＨだと、９月以降は金利据え置きよりも
利上げの確率の方が高くなっている。年内だと、金利据え置きは１０．１％、１回利上
げは３２．８％、２回以上利上げは５７．１％の確率まで織り込みが終わっている。Ｆ
ＯＭＣでは、金利据え置きと利上げで当局者の見方が割れていたが、マーケットは年内
利上げは確実であり、さらに２回以上利上げも５０％以上の確率との見方を織り込んで
いる。ＦＯＭＣによる利上げ観測野織り込みが十分に進んだと評価されると、改めて下
値を固める展開になる。
（マーケットエッジ・小菅　努）

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• ［表］ロンドン石油先物＝約定高値・安値（　３日付）
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