貴金属４品週間見通し＝金は原油高や年内利上げ観測を受け数週間は低迷

＜金＞
　ＮＹ金８月限は４０００ドル前後で高下した後、２２日に浮上して４０９２．５ドル
の高値をつけたが、翌２３日は大幅反落となった。
　６月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）の前年同月比は５月実績の＋４．２％、事前予想
の＋３．８％を共に下回る＋３．５％にとどまった。また、６月生産者物価指数（ＰＰ
Ｉ）が前月比で−０．３％を記録したことでインフレ高進に対する警戒感が和らいだこ
とは米利上げ観測を後退させる根拠となり、金市場で強気材料視された。しかし７月に
入り、米国とイランの戦闘が激化し、中東からの原油供給不安が高まっていることがイ
ンフレ高進に対する警戒感を再燃させている。
　中東からの供給不安に加え、ウクライナのドローン攻撃の影響で、ロシア国内の製油
能力が低下し、ロシアが軽油輸出を停止しているうえ、ロシアにとって重要な輸送ルー
トであるアゾフ海からケルチ海峡を通るルートでの運航が難航していることが、ロシア
からのエネルギー供給不安を高めている。
　米国とイランの戦闘が激化し、原油価格が１００ドルを超える場面が見られた時期に
は年内に２回の利上げを見込む声も浮上し、これが金価格を４０００ドルを下回る水準
まで下押す要因になってきた。それだけに、米国の年内利上げ観測は市場に既に織り込
まれていると見られる。
　とはいえ、有事に加え利上げを見込んだドル買いの動きが引き続きＮＹ金市場の上値
抑制要因になってくると見られ、ＮＹ金８月限は２５日移動平均線（４１００ドル）、
２２日の高値４１７１．４ドルが抵抗線として意識され、今後、数週間は低迷が続くと
予想。
　２８日に米公開市場委員会（ＦＯＭＣ）が開催される。今回は金利の据え置きが見込
まれるが、その後の記者会見でウォーシュ議長がどのような姿勢を見せるのか、また、
ＦＯＭＣではどのような意見が交わされたのかが注目要因。ウォーシュＦＲＢ議長が物
価安定に意欲的な姿勢を改めて示すようであれば金の上値はますます重くなってきそう
だ。
＜銀＞
　ＮＹ銀９月限は７月１７日に５５００セントまで値を沈めた後に反発に転じ２２日に
は６１２７セントの高値を付ける場面も見られたが、その後は反落。２３日の終値は
５７８９．５セントと再び６０００セントを割り込んでいる。
　米国の年内利上げがほぼ織り込まれたことが上値を抑制する要因になっているうえ、
世界の株式市場で半導体関連株が値を落とす場面が見られていることも弱材料となって
いる。
　半導体の高騰による電子機器の値上げが需要の低迷を招く恐れが警戒されていること
も銀市場にとっての重石となっている。金の上値抑制が予想されることもあって、ＮＹ
銀９月限は引き続き６０００セント前後での高下が続きそうだ。
＜白金＞
　ＮＹ白金１０月限は７月１日に１５３９．６ドルの安値を付けた後は若干値位置を
切り上げたものの、その後は１６００〜１７００ドルのレンジ内でのこう着状態が続い
ている。
　ロシアとウクライナの戦闘激化を受けてロシアからの輸出引き締まり懸念も浮上して
いるが、一方では半導体の価格高騰を受けて電子機器の需要減少の可能性も意識されて
いる。
　世界的に半導体関連株が頭重い動きとなる場面が見られていることも上値抑制要因に
なっている。引き続き１６００〜１７００ドルのレンジを中心としたもちあいとなるの
では。
＜パラジウム＞
　ＮＹパラジウム９月限は２２日に１３２８ドルまで値を伸ばし、終値ベースでも
１３００ドル台を記録した後、２３日には反落に転じたが、１２５０ドル台は維持する
底堅さを見せている。
　主要供給国であるロシアからの供給不安が下支え要因となる一方、上値は他貴金属の
頭重い動きに抑制されている。
　引き続き１３００ドルを上値抵抗線として意識するなかでの高下になると予想され
る。
　MINKABU PRESS

• ＮＹ金９月限は３０．０ドル安の４０２２．７ドルで推移
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