貴金属４品週間見通し＝金はインフレ高進による利上げ観測を受け低迷
＜金＞ ＮＹ金１２月限は４５００ドル台半ばに達すると売り直される頭重さを感じさせなが らも、４４００ドルを支持線とする動きが続いていたが、１０日は４３５０ドル台まで 値を落としている。 原油価格の高騰を受けたインフレ高進が見込まれるなか、米長期債の利回りが上昇し たことや、米利上げ観測が強まっていることが背景と見られる。 米国とイランとの間では、６月に交わされた戦闘終結に向けた協議のための停戦合意 の覚書の期限が切れて以降、その覚書を延長する動きが見られないばかりか、タンカー を狙っての攻撃の応酬が繰り広げられるなど、中東情勢は混迷を深めている。 先の見えない中東情勢不安を受けてＮＹ原油１０月限は１０日に急伸し一代の高値 となる１０４．０４ドルを記録。終値で１０２ドル台を維持する高騰となっている。 原油価格の高騰は、インフレ高進に対する警戒感を高めると同時に、米長期債の利回 り上昇を促した結果、１０年物米国債利回りは２３年１０月以来の高水準まで上昇。一 方の３０年債利回りも０７年６月以来の水準に達する場面が見られた。 米国で１５〜１６日に米公開市場委員会（ＦＯＭＣ）が開催されるが、これまでウォ ーシュＦＲＢ議長は、物価安定に注力する姿勢をたびたび示してきた。それだけに、こ のところの原油価格の高騰がＦＲＢの利上げに向けた動きを前進させる可能性が意識さ れる。 １０日に発表された８月の米生産者物価指数（ＰＰＩ）は前月比が＋０．４％、前年 比が＋５．４％で予想以上の上昇となった。これはＦＯＭＣにとっては利上げに向けて 前進する材料が一つ増加したことを意味する。 １１日に米消費者物価指数（ＣＰＩ） が発表され、その内容が注目される。原油価 格の高騰が続きながらも雇用の安定が確認できていることで、９月は金利が据え置かれ ても、年内に利上げを実施する可能性はさらに高まったと見られる。 長期債の利回り上昇の要因の一つとして各国の財政の悪化が挙げられることは、安全 資産としての金需要を刺激する要因となり得るものの、高まる利上げ観測がこれを吸収 すると見られる。 １５〜１６日のＦＯＭＣの決定事項、討議の内容次第という側面が強いなか、ＮＹ金 は米国とイランの和平に向けた動きが見られるなど、原油価格を押し下げる要因が浮上 しない限り、高まるインフレ高進の可能性を受けた利上げ観測が重石となり、４４００ ドルを抵抗線にしての高下となりそうだ。 ＜銀＞ ＮＹ銀１２月限は８月１０日以降、６５００セントを支持線にしてのもちあいが続い ていたが、１０日の取引で大きく下落し６４００セントを割り込む場面があった。 工業用としての需要増観測を織り込んだ後はＮＹ金に連動する動きが続いているが、 高まるインフレ高進懸念や長期債の利回り上昇がＮＹ金の圧迫要因となっているだけ に、ＮＹ銀１２月限は８月１９日の安値６３２０セントを目先の支持線としての往来に なると予想する。 ＜白金＞ ＮＹ白金１０月限は１０日に１００ドル超の下落となった。前日９日に１９３６．８ ドルまで上昇し、今年６月３日以来の高値まで値を伸ばしたが、９日の上げ幅を完全に 相殺した。この動きで目先の上げ一巡感が強まったと見られる。 白金はＮＹ金と連動する動きが見られているが、混迷する中東情勢を受けた原油価格 の高騰がインフレ高進を促すと予想されるなかＮＹ金が頭重く推移すると予想されるだ けにＮＹ白金の上値も重い。目先は９月２日に付けた１７１７．９ドルが下値目標とし て意識される頭重い動きになるのではないか。９日にワールド・プラチナ・インベスト メント・カウンシルが発表した四半期報告で今年のプラチナ需給は８トンの供給過剰と の予想。弱気相場の場合、供給過剰予想が売り口実とされそうだ。 ＜パラジウム＞ ＮＹパラジウム１２月限は１０日の取引で暴落して１３００ドルを割り込み、今年 ８月４日以来の水準まで値を落とした。 原油価格の高騰を受けたインフレ高進観測や米利上げ観測の高まりが重石となるな か、引き続き売り優勢で運ばれると見られる。 MINKABU PRESS
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