●論点解説金、第一生命が金ＥＴＦを購入＝マーケットエッジ

　第一生命は２０２６年度からインフレに対する耐性を高めるため、金上場投資信託
（ＥＴＦ）を購入し始めたことを明らかにした。詳細な規模は不明だが、３年程度で運
用資産残高の約１％を占める見通しを示している。２０２５年末の運用資産規模から計
算すると、金価格の動向にも依存するが１６〜１７トン程度になる計算だ。仮にこうし
た動きに他の大手保険会社も追随し、保険会社の運用資産全体の１％が金に置き換わる
と、２００トン程度の金需要創出につながる。中国などでも保険会社の金投資が始まっ
ているが、ポートフォリオの安定を実現するためには、金が必要不可欠な時代に突入し
ていることが再確認できる。
（マーケットエッジ・小菅　努）

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