貴金属４品週間見通し＝金は追加利上げの可能性を睨みながら往来継続か

＜金＞
　ＮＹ金１２月限は１０月３０日に昨年９月下旬以来の低水準となる３８７９．３ドル
まで値を落としたが、その後は反発に転じて４日の取引では１３０ドル余の上げ幅を記
録する急伸となったうえ、５日は続伸して４１００ドル台を回復している。
　急反発となったのは、米中間選挙で民主党が勝利しトランプ米大統領がこれを認めた
ことを受けて、米政権運営の透明性の高まりや、自由貿易再開への期待、米国とイラン
の和平交渉の進展に対する期待感が高まったことや、ドル売り傾向が強まったことが
背景となった。
　これまでＮＹ金市場では原油価格の高騰を受けたインフレ高進とこれを受けた米連邦
準備理事会（ＦＲＢ）による追加利上げ観測、さらにはインフレ高進を一因とする米長
期債の利回り上昇が弱材料となって上値を抑制される展開が続いていた。
　今回の中間選挙の結果を受けて原油価格が急落したことは、金にとっての上値抑制要
因が緩和される可能性が高まったことを意味する。
　今後、米国の信認回復の動きが広がれば、ドル買い傾向が強まりこれが金市場にとっ
ての圧迫要因となり得る。また、１０月の原油価格高騰を受け米国の１０月消費者物価
指数（ＣＰＩ）や個人消費支出（ＰＣＥ）の伸びは前月を上回ってくる可能性が見込ま
れ、これが弱材料になることも予想される。
　特に原油価格は中間選挙直後の４日の取引で急落しながらも５日には反発に転じて
９０ドル台を維持していることは、米国のインフレ高止まりを促す要因として警戒され
るものとなる。
　今後、米国とイランとの和平交渉に進展が見られるようであればＮＹ金もさらに地合
いを引き締めることが予想される。一方、米国とイランとの間で大きな動きが見られず
原油価格が高止まりするようであれば、インフレ高進とこれを受けた年内追加利上げ観
測の可能性に対する意識が強まることになりそうだ。
　目先は米国とイランの動きを睨みながら、進展がないようであれば、１２月米公開市
場委員会（ＦＯＭＣ）委員会での追加利下げの可能性を探りながら４０００〜４１００
ドル前後での往来継続が想定される。
＜銀＞
　ＮＹ銀１２月限は１１月３日に４８６２セントと昨年１０月下旬以来の水準まで値を
落とした。その後、反発に転じて５０００セント台を回復しているが、５日の取引では
５３４９．５セントまで値を伸ばしたところで売り直されるなど、上昇に対する抵抗を
窺わせる動きとなっている。
　米中間選挙の結果を受けてＮＹ金が急浮上したことが強気材料視される一方、データ
センターの建設見通しに不透明感が強まっていることで人工知能（ＡＩ）関連株が軟調
で推移していることが重石になっている。
　金とは異なり安全資産としての需要に弱さがあるだけに、産業用としての需要低迷が
警戒される。金よりボラティリティ（変動率）が高く乱高下しやすい。５０００〜
５３００セントのレンジ中心にした展開を予想。
＜白金＞
　ＮＹ白金１月限は１１月４日に１３８８．９ドルまで値を落としたところで買い戻さ
れ、５日の取引では終値ベースで１５００ドル台を回復。
　一方では１５４６．４ドルまで上昇したところで売り直されており、上昇に対する抵
抗も窺わせる形となっている。
　米中間選挙の結果を受けて米政権運営の透明性の高まりや自由貿易の復帰に対する
期待感が買いを支援する一方、データセンターの建設見通し不透明感が浮上しているこ
とが弱材料になっている。
　原油価格が下落しながらも９０ドル前後の値位置を保っていることもインフレ高止ま
りの可能性を示唆する要因となっているだけに上値は重そうで、１５００ドル前後での
高下にシフトすると思われる。
＜パラジウム＞
　パラジウム１２月限は１１月４日に９２２ドルまで値を落としたところで浮上してい
る。他貴金属に連動した動きであり、独自の材料には乏しいだけに１０００ドルを下値
支持線にしてのもちあいが見込まれる。
　MINKABU PRESS

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