金・銀週間展望＝軟調、米利上げ見通しやエヌビディアＣＥＯ辞任で

　　　　　　　　　　　　　［１１月１６日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2027 年  8 月限  11 月 9 日〜 11 月 13 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          20,891    21,373 ( 9)   20,100 (13)     20,302        -574
　　銀           270.0     270.0 ( 9)    260.0 (13)      261.0        -5.0
　プラチナ       7,468     7,854 (11)    7,468 ( 9)      7,550         +85
　パラジウム     5,200     5,200 ( 9)    5,200 ( 9)      5,200        +100
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　  12  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       (12) 3,885.3    -189.6   | ドル・円　　  159.80      1.78　円安
　　銀       (12) 5,006.5    -187.7   | 日経平均　 61,142.35      +3707.58
　プラチナ   ( 1) 1,520.4     -16.5   | ＮＹ原油 (12)  88.74         -2.09
　パラジウム (12)  991.50     -25.60  |* ドル・円は15時45分現在、原油は 12日
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【前回のレビュー】
　金は米中間選挙で民主党が圧勝したことを受けて下げ一服、とした。
　金は予想以上の米消費者物価指数（ＣＰＩ）を受けて戻りを売られると、エヌビディ
アのフアン最高経営責任者（ＣＥＯ）辞任などを受けて軟調となった。現物相場は
２０２５年１０月以来の安値３８５３．３０ドルを付けた。金先限は４日以来の安値
２万０１９４円を付けた。
　１０月の米雇用統計によると、非農業部門雇用者数は前月比１６万５０００人増と、
事前予想の６万５０００人増を大幅に上回った。失業率は４．１％と前月の４．２％か
ら低下した。１０月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）は前月比０．４％上昇した。食品や
住居費の上昇を背景に事前予想の０．３％を上回った。前月は０．６％上昇だった。ま
た米連邦準備理事会（ＦＲＢ）のウォラー理事は、１０月の米国のインフレ率が鈍化し
たとしても米ＦＲＢは１２月の会合で利上げを支持する考えを示し、物価情勢が悪化し
た場合は０．５％ポイントの大幅利上げを検討する必要があると述べた。またゴールド
マン・サックスは、米ＦＲＢが２０２７年３月に２５ベーシスポイント（ＢＰ）の追加
利上げを実施するとの予想を示した。ＣＭＥのフェドウォッチでは、１２月と１月の米
連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）での利上げを織り込み、３月の利上げ確率は５０．６
％（前週４．２％）となった。
　米半導体大手エヌビディアのフアン最高経営責任者（ＣＥＯ）が辞任した。中国のス
パイとみられている女性や、社内幹部との不倫行為が背景にある。後任選びを進めるな
か、クレス最高財務責任者（ＣＦＯ）が暫定ＣＥＯを務める。同社株が急落し、人工知
能（ＡＩ）関連株の先行き懸念が残る。米中間選挙で圧勝した民主党は来年１月の新議
会でＡＩ規制強化を進める見通しである。当面は１８〜１９日のアジア太平洋経済協力
会議（ＡＰＥＣ）首脳会議で予定されている米中首脳会談でエヌビディア製品の密輸を
取り上げることはないとみられている。ただ中国の習近平国家主席が台湾統一を表明し
ており、台湾に関する協議を確認したい。
【金ＥＴＦ残高は小幅減少】
　世界１２カ国に上場している金ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は１２日時点で
１２２５．４０トンとなり、前週末比０．２７トン減少した。米国で０．６７トン減
少、英ＧＢＳで０．０９トン、英ＥＴＦＳで０．１４トン、オーストラリアで０．１７
トン増加した。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利上げ見通しや株安などを受けて投資資
金が流出した。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告によると、
１１月３日時点のニューヨーク金の大口投機家の買い越しは１７万９５４８枚となり、
前週の１８万６４５１枚から縮小した。今回は手じまい売りが３１９４枚、新規売りが
３７０９枚出て６９０３枚買い越し幅を縮小した。
　米中間選挙での民主党圧勝を受けて原油が急落したが、米国とイランの協議の先行き
不透明感などを受け、もみ合いとなった。ルビオ米国務長官は主要７カ国（Ｇ７）の同
盟国に対し、米国の対イラン経済制裁と海上封鎖は大きな効果を上げていると説明し、
このためトランプ米大統領にはイランに対する大規模な軍事作戦を実施する必要がない
と伝えた。イラン最高安全保障委員会（ＳＮＳＣ）のレザイ事務局長は、濃縮核物質は
一粒たりとも国外に持ち出すことを認めないと強調した。これまでイランが提示した７
つの条件を米国が満たさない限り、ホルムズ海峡は開放されないと表明しており、協議
に進展はみられない。一方、ヘグセス米国防長官の弾劾について、民主党議員が採決を
欠席したため、回避された。今期中に成立するのは阻止されたが、来年１月の新議会で
弾劾審議が始まるとみられている。
【銀は米利上げ見通しや株安が圧迫】
　銀の現物相場は米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利上げ見通しや、エヌビディアのフア
ン最高経営責任者（ＣＥＯ）辞任による株安を受けて売り優勢となり、４日以来の安値
４９．７１ドルを付けた。銀のファンダメンタルズでは太陽光発電向けの需要減少を投
資需要増加で相殺できないとみられている。当面は１８〜１９日のアジア太平洋経済協
力会議（ＡＰＥＣ）首脳会議で予定されている米中首脳会談で貿易戦争停止の延長が決
定されるかどうかを確認したい。９月の会談では来年１月１０日まで延長された。
　１２日のニューヨークの銀ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は前週末比２５．２７ト
ン減の１万５６８４．５２トンとなった。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の
建玉明細報告によると、１１月３日時点のニューヨーク銀の大口投機家の買い越しは
２万１２５１枚となり、前週の１万９７０３枚から拡大した。
当面の予定（イベント・経済統計）
１６日　国内総生産 2026年7-9月期1次速報 （内閣府）
　　　　中国住宅価格指数 2026年10月（国家統計局）
　　　　中国小売売上高 2026年10月（国家統計局）
　　　　中国鉱工業生産 2026年10月（国家統計局）
　　　　ユーロ圏鉱工業生産 2026年9月（EUROSTAT）
　　　　米製造業景況指数 2026年11月（ニューヨーク連銀）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
１７日　英雇用統計 2026年10月（国立統計局）
　　　　独景況感指数 2025年11月（ZEW）
　　　　米小売売上高 2026年10月（商務省）
　　　　米輸出入物価指数 2026年10月（労働省）
　　　　米鉱工業生産・設備稼働率 2026年10月（FRB）
　　　　米企業在庫 2026年9月（商務省）
１８日　貿易収支 2026年10月速報（財務省）
　　　　英消費者物価指数 2026年10月（国立統計局）
　　　　ユーロ圏消費者物価指数 2026年10月確報（EUROSTAT）
　　　　米住宅着工・許可件数 2026年10月（商務省）
　　　　米中古住宅販売仮契約指数 2026年10月（全米不動産協会）
　　　　米FOMC議事録公表 10月27-28日（FRB）
　　　　対米証券投資 2026年9月（財務省）
１９日　機械受注 2026年9月（内閣府）
　　　　ユーロ圏国際収支 2026年9月（ECB）
　　　　政策金利公表（南アフリカ準備銀行）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米製造業景況指数 2026年11月（フィラデルフィア連銀）
２０日　消費者物価指数 2026年10月（総務省）
　　　　独生産者物価指数 2026年10月（連邦統計庁）
　　　　英小売売上高 2026年10月（国立統計局）
　　　　米消費者信頼感指数 2026年11月確報値（ミシガン大）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
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