貴金属４品週間見通し＝金は米利上げ打ち止め観測や地政学不安で底固い

＜金＞
　ＮＹ金１２月限は１０月２７日に２０１９．７ドルまで値位置を切り上げたが、その
後は続落に転じており、今月１日に１９７８．２ドルと１０月２５日以来の水準まで軟
化。終値ベースでも１９８７．５０ドルと１０月２４日以来の水準を付けている。
 米公開市場委員会（ＦＯＭＣ）でＦＦ金利誘導目標は事前予想通りに５．２５〜５．
５０％での据え置きが全会一致で決定されたが、パウエル連邦準備制度理事会（ＦＲ
Ｂ)議長は今後の追加利上げの可能性を否定しなかったものの、利上げ終了の可能性を
示した。米国では、これまでの追加利上げの影響で利払い支出が拡大し、米財政を圧迫
する要因になっている。
　今回、利上げ終了の可能性が示されたのは、米経済指標においてインフレ緩和傾向が
示されていることに加え、この財政悪化に対する警戒感が背景にあると見られる。

　また、パレスチナ情勢に関しても武力衝突の激化を受けて警戒感が強まっていること
も、有事の金としての需要を意識させる要因となり、金市場における金価格下支え要因
になると見られる。
　ＮＹ金１２月限に大きな上げ余地が残されているかは、不透明感が強い。米国の９月
消費者物価指数（ＣＰＩ）総合は前年同月比で＋３．７％となり、前月と変わらなかっ
たうえ、事前予想をわずかに上回っていたことが明らかになっているからだ。９月のエ
ネルギーと食料を除いたコアCPIは下げ渋りの状態にあり、依然としてインフレが警戒
される状態にあるからだ。
　また、米雇用情勢にもタイト感が残り、強気な雇用情勢を背景とした賃金の上昇が消
費意欲を刺激しているうえ、新築住宅販売は住宅ローンの上昇にもかかわらず好調とな
っている。
　利上げの打ち止めと利下げ観測が浮上すると同時にパレスチナ情勢に対する警戒感が
強まっていることは金市場にとって強い下支え要因になる。ＮＹ金１２月限は急伸後の
玉整理から若干値を落とすことが想定されるが、ファンダメンタル面に下支えられるこ
とになりそうだ
　ただ、１９６０ドル台まで値を落とすと急伸後の修正が一気に進む可能性がある点に
は注意をしておきたい。
＜銀＞
　ＮＹ銀１２月限は２３００セントを前後する足取りが続いている。NY金の底固い足取
りや米追加利上げ打ち止め観測の浮上、好調な米経済を受けた需要拡大の可能性など、
銀市場をめぐる強気材料が散見されるが、同時にドル買いの動きが重しになっている。
　強弱材料に挟まれるなか、引き続き２３００セント前後で推移しそうだ。
＜白金＞
　ＮＹ白金１月限は１０月３１日の取引で９５１．８０ドルと９月２２日以来の水準ま
で浮上したものの、その後は反落に転じている。１０月３０日から３１日にかけての上
昇で目先の買いが一巡した可能性を示す動きとなっている。
　白金は今年度の供給不足が見込まれながらも、金との連動制から上値を抑制される足
取りが続いていた。１０月３０日にはおよそ１か月にわたって上値抵抗線となっていた
９２０ドルを上抜いたが、これにより売り方の踏み上げが誘発された可能性がある。
　独自要因よりも金との連動制が意識されていることもあって方向性に乏しく、引き続
き９４０ドルを前後する取引になるのではないか。
＜パラジウム＞
　ＮＹパラジウム１２月限は１０月半ば以降、１１５０ドルを上値抵抗線とする安もみ
が続いている。白金の上昇に対する反応も鈍く低迷が続いているところに上値の重さが
うかがわれる。
　独自の要因に乏しいうえ、他貴金属の足取りに対する反応の乏しさから、引き続き低
迷すると予想される。
　MINKABU PRESS

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