金・銀週間展望＝もみ合い、米利下げ観測後退で戻りを売られる

　　　　　　　　　　　　　［１月２９日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2024 年 12 月限  1 月 22 日〜 1 月 26 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金           9,664     9,701 (22)    9,522 (25)      9,611          -55
　　銀           111.0     111.0 (22)    106.3 (23)      106.5         -3.3
　プラチナ       4,348     4,367 (22)    4,253 (26)      4,282          -64
　パラジウム     4,500     4,500 (26)    4,500 (26)      4,500            0
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　  26  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       ( 2) 2,017.3     -12.0   | ドル・円　　  147.75      0.95 円高
　　銀       ( 3) 2,287.2     +16.1   | 日経平均　 35,751.07       -212.20
　プラチナ   ( 4)   921.3     +14.3   | ＮＹ原油 ( 3)  78.01         +4.76
　パラジウム ( 3)   961.40    +12.70  |* ドル・円は15時15分現在、原油は 26日
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【前回のレビュー】
　金は米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ観測後退も中東の緊張が下支え、とした。
　金は米総合購買担当者景気指数（ＰＭＩ）の上昇を受けて米連邦準備理事会（ＦＲ
Ｂ）の利下げ観測が後退したことに上値を抑えられた。現物相場は２０３７．１０ドル
で戻りを売られた。金先限は昨年１２月５日以来の高値９７０１円を付けたのち、上げ
一服となった。
　１月の米総合購買担当者景気指数（ＰＭＩ）速報値は５２．３と前月の５０．９から
上昇し、昨年６月以来の高水準となった。サービス業と製造業の両指数が上昇した。第
４四半期の米国内総生産（ＧＤＰ）速報値は前期比３．３％増と前四半期の４．９％増
から伸びが鈍化したが、事前予想の２．０％増を上回った。昨年１２月の米新築一戸建
て住宅販売戸数は前月比８．０％増の６６万４０００戸と事前予想の６４万５０００戸
を上回った。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の３月利下げ確率は４０．４％まで低下した
のち、米ＧＤＰの伸び鈍化を受けて４８．１％に戻した。年末まで１５０ベーシスポイ
ント（ｂｐ）利下げを織り込んでおり、米金融当局者の年３回の利下げ予想とかい離し
ている。３１日の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）では金利据え置きが見込まれてお
り、パウエル米ＦＲＢ議長の会見を確認したい。
　１月のユーロ圏のＨＣＯＢ総合購買担当者景気指数（ＰＭＩ）速報値は４７．９とな
り、前月の４７．６から上昇した。事前予想は４８．０。節目となる５０を８カ月連続
で下回った。１月の独ＩＦＯ業況指数は８５．２で前月の８６．３から予想外に低下し
た。低下は２カ月連続。事前予想は８６．７。欧州中央銀行（ＥＣＢ）理事会で、政策
金利を過去最高の４％で据え置くことを決定した。据え置きは３会合連続で予想通り。
インフレ対策へのコミットメントを改めて確認し、金融緩和を検討し始めていることは
示唆しなかった。ただラガルドＥＣＢ総裁は利下げ開始時期について夏の可能性が高い
としたダボスでの発言に言及した。
【金ＥＴＦ残高は減少】
　世界１２カ国に上場している金ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は２５日時点で
１０５５．４７トンとなり、前週末比２．０８トン減少した。米国で２．０２トン、オ
ーストラリアで０．０６トン減少した。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ観測後退
を受けて投資資金が流出した。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報
告によると、１月１６日時点のニューヨーク金の大口投機家の買い越しは１７万
９８９３枚となり、前週の１８万８６１４枚から縮小した。今回は手じまい売りが
９３０５枚、買い戻しが５８４枚入って８７２１枚買い越し幅を縮小した。
　米国防総省は２３日、米軍がイエメンの親イラン武装組織フーシの関連施設に対する
攻撃を開始して以降、２５カ所を超えるミサイル発射施設のほか、２０を超えるミサイ
ルを破壊または劣化させたと発表した。また米英はフーシ派の幹部４人に協調して制裁
を科したと発表した。フーシ派の指導者アブドルマリク・フーシ氏は２５日、イスラエ
ルに関連する船舶への攻撃はパレスチナ自治区ガザに食料や医薬品などの支援が届くま
で続くと述べた。紅海での危機的な状況は、自動車からエネルギーまであらゆる輸送を
混乱させている。高騰するコストとサプライチェーンのひっ迫が企業の決算に表れるの
は時間の問題とみられている。
【銀は米利下げ観測後退も株高などが下支え】
　銀の現物相場は、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ観測後退や金軟調を受けて売
り優勢となり、昨年１１月１３日以来の安値２１．９３ドルを付けたのち、株高などを
受けて下げ一服となった。Ｓ＆Ｐ５００が５営業日連続で最高値を更新した。米国内総
生産（ＧＤＰ）が事前予想を上回ったことなどが支援要因になった。また中国は株安対
策で預金準備率引き下げなどを発表した。ただ米ＦＲＢの利下げ期待は行き過ぎであ
り、当面は３１日の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）を確認したい。
　２５日のニーヨークの銀ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は前週末比４８９．６６ト
ン増の１万３９４１．７２トンとなった。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の
建玉明細報告によると、１月１６日時点のニューヨーク銀の大口投機家の買い越しは
２万５５９３枚となり、前週の２万６３６２枚から縮小した。新規売りが新規買いを上
回った。
当面の予定（イベント・経済統計）
２９日　ＮＺ貿易収支 2023年12月（NZ統計局）
３０日　労働力調査（失業率） 2023年12月（総務省）
　　　　ユーロ圏域内総生産 2023年10-12月期速報（EUROSTAT）
　　　　米ケース・シラー住宅価格指数 2023年11月（S&P）
　　　　米消費者信頼感指数 2024年1月（カンファレンスボード）
　　　　米連邦公開市場委員会（FRB、31日まで）
３１日　鉱工業生産指数 2023年12月速報（経済産業省）
　　　　小売業販売額 2023年12月速報（経済産業省）
　　　　中国製造業購買担当者景況指数 2024年1月（中国物流購買連合会）
　　　　中国非製造業購買担当者景況指数 2024年1月（中国物流購買連合会）
　　　　独雇用統計 2024年1月（連邦雇用庁）
　　　　独消費者物価指数 2024年1月速報（連邦統計庁）
　　　　全米雇用報告 2024年1月（ADP）
　　　　米雇用コスト指数 2023年10-12月期（労働省）
　　　　シカゴ購買部協会景気指数 2024年1月（シカゴ購買部協会）
　　　　米FOMC声明文公表（FRB）
　１日　中国製造業購買担当者景況指数 2024年1月（財新）
　　　　ユーロ圏製造業購買担当者景況指数 2024年1月確報（Markit）
　　　　ユーロ圏消費者物価指数 2024年1月速報（EUROSTAT）
　　　　ユーロ圏雇用統計 2023年12月（EUROSTAT）
　　　　英政策金利公表（BOE）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米製造業景況指数 2024年1月（ISM）
　２日　米雇用統計 2024年1月（労働省）
　　　　米製造業新規受注 2023年12月（商務省）
　　　　米消費者信頼感指数 2024年1月確報値（ミシガン大）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

• ＮＹ金１２月限は１３．７ドル高の４０１４．４ドルで推移
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• ＮＹ原油１２月限は０．１７ドル高の６０．６５ドルで推移
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• ＮＹ金１２月限は１４．５ドル高の４０１５．２ドルで推移
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• ＮＹ原油１２月限は０．２１ドル高の６０．６９ドルで推移
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• ＮＹ金１２月限は１５．９ドル高の４０１６．６ドルで推移
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