●論点解説金、米ＣＰＩの発表待ち＝マーケットエッジ

　金相場は小動きになっている。米実体経済の底固さを受けて、当局者からは利下げ開
始に条件を付ける動きが活発化しているが、概ね織り込みが一巡したとみてよいだろ
う。景気配慮の必要性が薄れていることで、利下げ開始前にインフレ目標達成に向かう
より強力な証拠が求められている。ただし、パウエル米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）
議長の発言を踏襲するものが目立つことで、マーケットインパクトは限定され始めてい
る。２月１３日に１月消費者物価指数が発表されるため、これが利下げ判断は正しいと
の「証拠」の一つになるのかが今後の焦点になる。市場予想通りだと、ディスインフレ
傾向が続いていることを再確認する見通し。
（マーケットエッジ・小菅　努）

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