金・銀週間展望＝堅調、米ＦＲＢの大幅利下げが続くとの見方が支援

　　　　　　　　　　　　　［９月３０日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2025 年  8 月限  9 月 24 日〜 9 月 27 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          12,038    12,603 (27)   12,038 (24)     12,569         +657
　　銀           143.9     149.9 (27)    143.9 (24)      149.9         +9.5
　プラチナ       4,536     4,733 (27)    4,405 (24)      4,705         +197
　パラジウム     5,000     5,000 (24)    4,900 (25)      4,900         -100
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　  26  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       (12)  2,694.9    +48.7   | ドル・円　　  146.18      4.10　円安
　　銀       (12)  3,234.1    +83.6   | 日経平均　 39,829.56     +2105.65
　プラチナ   (10)  1,011.4    +29.5   | ＮＹ原油 (11)  67.67        -3.33
　パラジウム (12)  1,051.20   -26.90  |* ドル・円は15時15分現在、原油は 26日
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【前回のレビュー】
　金は米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で大幅利下げが決定されたことが支援要因、
とした。
　金は米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の大幅利下げが続くとの見方や中東情勢に対する懸
念、中国の景気刺激策に対する期待感を受けて買い優勢となった。現物相場は史上最高
値２６８４．９７ドルを付けた。金先限は７月１７日以来の高値１万２６０３円を付け
た。
　９月の米総合購買担当者景気指数（ＰＭＩ）速報値は５４．４と前月の５４．６から
ほぼ横ばいとなった。９月の米消費者信頼感指数は９８．７と前月の１０５．６から低
下した。低下幅は２０２１年８月以来最大。労働市場の健全性に対する懸念が高まる
中、予想外に低下した。事前予想は１０４．０。米新規失業保険申請件数は前週比
４０００件減の２１万８０００件と、５月中旬以来、４カ月ぶりの低水準となった。事
前予想の２２万５０００件に反して減少した。第２四半期の米国内総生産（ＧＤＰ）確
報値は前期比３．０％増と、予想通りに改定値からの変更はなかった。８月の米耐久財
受注によると、設備投資の先行指標となる航空機を除く非国防資本財（コア資本財）受
注は０．２％増加した。事前予想は横ばいだった。ＣＭＥのフェドウォッチで、１１月
の５０ベーシスポイント（ＢＰ）利下げの確率は５１．１％（前週３８．８％）となっ
ている。
　イスラエルは北部に避難住民を帰還させる方針を示し、レバノンのイスラム教シーア
派組織ヒズボラに対する大規模な攻撃を開始した。イスラエル軍のハレビ参謀総長は、
ヒズボラのインフラを破壊し、地上作戦に備えるため、レバノンでの空爆を継続すると
部隊に伝えた。一方、米国はパレスチナ地区ガザとレバノンで起きている紛争両方の終
結に向け、新たな外交努力を主導した。ただイスラエルのネタニヤフ首相はヒズボラ拠
点に対する攻撃を無期限に継続する意向を示し、米国とその同盟国による停戦確保への
取り組みを拒否した。
【金ＥＴＦ残高は増加】
　世界１２カ国に上場している金ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は２６日時点で
１０６７．４８トンとなり、前週末比１．５６トン増加した。米国で１．７３トン、オ
ーストラリアで０．１３トン増加、英ＧＢＳで０．０２トン、英ＥＴＦＳで０．２３ト
ン、南アで０．０６トン減少した。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ見通しを受け
て投資資金が流入した。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告によ
ると、９月１７日時点のニューヨーク金の大口投機家の買い越しは３１万００６６枚と
なり、前週の２８万２５０１枚から拡大し、２０２０年３月以来の高水準となった。今
回は新規買いが２万９７２８枚、新規売りが２１６３枚出て２万７５６５枚買い越し幅
を拡大した。
　中国人民銀行は２４日、市中銀行の預金残高のうち中央銀行への預け入れる資金の比
率を示す「預金準備率」を引き下げて、消費者や企業への融資にまわせる資金を増やす
措置を発表した。潘功勝総裁は、この措置により金融市場に１兆元相当の長期流動性が
供給されると述べた。さらに中国人民銀行は、市中銀行に資金を供給するための中期貸
出制度（ＭＬＦ）の貸し出し金利を２．３％から２．０％に引き下げると発表した。ま
た中国共産党は２６日、習近平国家主席が政治局会議を開き、今後の経済政策運営につ
いて議論した。中国の景気刺激策に対する期待感を受けてコモディティの需要が増加す
るとの見方が出た。ただ上海金はディスカウントが続いており、高値での買いは見送ら
れている。
【銀は米利下げ見通しや金堅調が支援】
　銀の現物相場は米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ見通しや金堅調を受けて買い優
勢となり、２０１２年１２月以来の高値３２．６８ドルを付けた。米消費者信頼感指数
の予想外の低下などを受けて米ＦＲＢの大幅利下げが続くとの見方が出ている。また中
国の景気刺激策対する期待感も支援要因である。ただ不動産不況で懐疑的な見方もあ
り、高値での買いが続くかどうかを確認したい。
　２６日のニーヨークの銀ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は前週末比３６３．１８ト
ン増の１万４６０２．２１トンとなった。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の
建玉明細報告によると、９月１７日時点のニューヨーク銀の大口投機家の買い越しは
５万８２９８枚となり、前週の４万４７４２枚から拡大した。新規買い、買い戻しが入
った。
当面の予定（イベント・経済統計）
３０日　鉱工業生産指数 2024年8月速報（経済産業省）
　　　　小売業販売額 2024年8月速報（経済産業省）
　　　　中国製造業購買担当者景況指数 2024年9月（中国物流購買連合会）
　　　　中国非製造業購買担当者景況指数 2024年9月（中国物流購買連合会）
　　　　中国製造業購買担当者景況指数 2024年9月（財新）
　　　　中国サービス業購買担当者景況指数 2024年9月（財新）
　　　　英国内総生産 確報値 2024年4-6月期（国立統計局）
　　　　独消費者物価指数 2024年9月速報（連邦統計庁）
　　　　シカゴ購買部協会景気指数 2024年9月（シカゴ購買部協会）
　１日　●中国・香港（国慶節）
　　　　労働力調査（失業率） 2024年8月（総務省）
　　　　短観 概要及び要旨 9月調査（日本銀行）
　　　　ユーロ圏製造業購買担当者景況指数 2024年9月確報
　　　　ユーロ圏消費者物価指数 2024年9月速報（EUROSTAT）
　　　　米製造業景況指数 2024年9月（ISM）
　　　　米建設支出 2024年8月（商務省）
　２日　●中国（国慶節）
　　　　ユーロ圏雇用統計 2024年8月（EUROSTAT）
　　　　全米雇用報告 2024年9月（ADP）
　３日　●中国（国慶節）
　　　　ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2024年9月確報（Markit）
　　　　ユーロ圏生産者物価指数 2024年8月（EUROSTAT）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米耐久財受注 2024年8月確報値（商務省）
　　　　米製造業新規受注 2024年8月（商務省）
　　　　米非製造業景況指数 2024年9月（ISM）
　４日　●中国（国慶節）
　　　　米雇用統計 2024年9月（労働省）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

• ＮＹ金６月限は５０．６ドル安の４７３６．８ドルで推移
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• ＮＹ原油５月限は６．２３ドル高の１０２．８０ドルで推移
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• シカゴ大豆５月限は８．００セント安の１１６７．７５セントで推移
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• ＮＹ金６月限は５２．３ドル安の４７３５．１ドルで推移
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• ＮＹ原油５月限は５．４５ドル高の１０２．０２ドルで推移
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