金・銀週間展望＝堅調、地政学的リスクや米利下げ見通しが支援

　　　　　　　　　　　　　［１２月１６日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2025 年 10 月限  12 月 9 日〜 12 月 13 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          12,809    13,428 (13)   12,702 ( 9)     13,271        +495
　　銀           151.5     160.0 (12)    151.5 ( 9)      155.0        +2.0
　プラチナ       4,551     4,694 (13)    4,483 ( 9)      4,603         +53
　パラジウム     4,700     4,800 (12)    4,700 ( 9)      4,800        +100
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　  12  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       ( 2) 2,709.4     +49.8   | ドル・円　　  152.84      3.08　円安
　　銀       ( 3) 3,161.9      +3.1   | 日経平均　 39,470.44       +379.27
　プラチナ   ( 1)   940.7      +6.9   | ＮＹ原油 ( 1)  70.02         +2.82
　パラジウム ( 3)   991.50    +25.90  |* ドル・円は15時45分現在、原油は 12日
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【前回のレビュー】
　金は強弱材料が交錯でもみ合い、とした。
　金はシリア情勢に対する懸念や中国の金融緩和見通し、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）
の利下げ見通しを受けて買い優勢となった。現物相場は１１月６日以来の高値
２７２５．７６ドルを付けた。金先限は１１月２５日以来の高値１万３４２８円を付け
た。
　１１月の米雇用統計によると、非農業部門雇用者数は２２万７０００人増となった。
事前予想の２０万人増を上回ったが、失業率は４．１％から４．２％に上昇した。１１
月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年比２．７％上昇し、前月の２．６％から伸びが
加速した。事前予想と一致した。１１月の米生産者物価指数（ＰＰＩ）は同３．０％上
昇した。前月の２．６％から伸びが加速し、上昇率は２０２３年２月以来最大となっ
た。事前予想の２．６％も上回った。一方、米新規失業保険申請件数は前週比１万
７０００件増の２４万２０００件となった。事前予想は２２万件だった。ＣＭＥのフェ
ドウォッチで、１７〜１８日の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）の利下げ確率は
９６．７％（前週７１．０％）となった。ただトランプ次期米政権の政策でインフレ高
止まりが見込まれており、来年の利下げの行方は不透明である。
　カナダ銀行は主要政策金利を０．５０％ポイント引き下げ、３．２５％とした。今後
の利下げについてはより緩やかなペースになるという見通しを示した。欧州中央銀行
（ＥＣＢ）は中銀預金金利を０．２５％ポイント引き下げ、３．００％とした。利下げ
は３会合連続で、今年４回目。ＥＣＢは声明で「大部分の基調インフレ指標はインフレ
率が理事会が中期的な目標とする２％近辺で持続的に安定すると示唆している」とし、
従来の「十分に制約的な政策」を維持するとの確約を削除した。
【金ＥＴＦ残高は減少】
　世界１２カ国に上場している金ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は１２日時点で
１０５６．１８トンとなり、前週末比４．１４トン減少した。米国で３．４４トン、英
ＧＢＳで０．０１トン、オーストラリアで０．７５トン減少、南アで０．０６トン増加
した。戻り場面で投資資金が流出した。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建
玉明細報告によると、１２月３日時点のニューヨーク金の大口投機家の買い越しは
２５万９７３６枚となり、前週の２５万０３３８枚から拡大した。今回は新規買いが
４２１０枚、買い戻しが５１８８枚入り、９３９８枚買い越し幅を拡大した。
　シリアの反政府勢力は首都ダマスカスを掌握し、アサド大統領を追放したと国営テレ
ビで表明した。ロシア外務省はアサド大統領が辞任すると決定し、シリアから出国した
と声明で明らかにした。イスラエルはダマスカスでイランの研究者がミサイル開発を実
施していたとされる研究施設などを空爆した。シリアの暫定首相に選ばれたムハンマ
ド・バシル氏は、数百万人の難民を帰還させ、全国民を保護し、基本的なサービスを提
供することを目指すと表明した。しかし、外貨が不足しているため困難であることを認
めた。一方、トランプ次期米大統領とウクライナのゼレンスキー大統領は、訪問先のフ
ランス・パリでマクロン大統領の提案により３者会談を行った。ゼレンスキー大統領は
ロシアのウクライナ侵攻を巡り「ウクライナは誰よりもこの戦争を終わらせたい。外交
的解決が多くの命を救うことは間違いなく、われわれはそれを求めている」と外交的解
決を主張した。米当局者は、ロシアが数日中にウクライナに向けて新型の中距離弾道ミ
サイル「オレシニク」を発射する可能性があると明らかにした。
【銀は金堅調も利食い売りで上げ一服】
　銀の現物相場は金堅調につれ高となり、１１月６日以来の高値３２．２９ドルを付け
たのち、予想以上の米生産者物価指数（ＰＰＩ）をきっかけに急落した。中国の金融緩
和見通しに加え、来週の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で利下げが見込まれている
ことは下支え要因であるが、来年の見通しを確認したい。
　１２日のニーヨークの銀ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は前週末比３１８．８６ト
ン減の１万４４１４．２５トンとなった。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の
建玉明細報告によると、１２月３日時点のニューヨーク銀の大口投機家の買い越しは
４万３２６０枚となり、前週の４万２７８３枚から拡大した。新規買いが新規売りを上
回った。
当面の予定（イベント・経済統計）
１６日　●南ア（和解の日）
　　　　機械受注 2024年10月（内閣府）
　　　　中国住宅価格指数 2024年11月（国家統計局）
　　　　中国小売売上高 2024年11月（国家統計局）
　　　　中国鉱工業生産 2024年11月（国家統計局）
　　　　ユーロ圏製造業購買担当者景況指数 2024年12月速報（Markit）
　　　　ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2024年12月速報（Markit）
　　　　米製造業景況指数 2024年12月（ニューヨーク連銀）
１７日　英雇用統計 2024年11月（国立統計局）
　　　　独景況感指数 2024年12月（ifo）
　　　　独景況感指数 2024年12月（ZEW）
　　　　ユーロ圏貿易収支 2024年10月（EUROSTAT）
　　　　米小売売上高 2024年11月（商務省）
　　　　米鉱工業生産・設備稼働率 2024年11月（FRB）
　　　　米企業在庫 2024年10月（商務省）
　　　　米連邦公開市場委員会（FRB、18日まで）
１８日　貿易収支 2024年11月速報（財務省）
　　　　金融政策決定会合（日本銀行、19日まで）
　　　　英消費者物価指数 2024年11月（国立統計局）
　　　　ユーロ圏消費者物価指数 2024年11月確報（EUROSTAT）
　　　　米経常収支 2024年7-9月期（商務省）
　　　　米住宅着工・許可件数 2024年11月（商務省）
　　　　米FOMC声明文公表（FRB）
１９日　金融市場調節方針公表（日本銀行）
　　　　英政策金利公表（BOE）
　　　　米国内総生産 2024年7-9月期確報値（商務省）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米製造業景況指数 2024年12月（フィラデルフィア連銀）
　　　　米中古住宅販売統計 2024年11月（全米不動産協会）
　　　　対米証券投資 2024年10月（財務省）
２０日　消費者物価指数 2024年11月（総務省）
　　　　英小売売上高 2024年11月（国立統計局）
　　　　米個人所得・支出 2024年11月（商務省）
　　　　米消費者信頼感指数 2024年12月確報値（ミシガン大）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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