ゴム週間展望＝下値模索、トランプ関税により市場は疑心暗鬼

　　　　　　　　　　　 　　［3月10日からの展望］
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     週間高低（カッコ内は日付） 　　　　　　　　3月3日〜3月7日
＜国内＞    　    始　値     高　値       安　値      帳入値   　 前週比
 25年8月限       361.0      365.3(3)     347.6(6）     349.7 　  - 10.7
 ＲＳＳ先限      367.0      367.0(3)     362.0(5)      362.0     -  5.0
　ＴＳＲ２０  　　309.0      309.0(3)     298.0(7）     298.0     -  6.0
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東京外為市場　円相場(本日 15:15現在) 147.50円  前週末比 2.49 円高
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　【前週のレビュー】レンジから下放れする可能性があるとした。また、二転三転する
トランプ米大統領による関税賦課に対する発言も売り材料になるとみた。
【売りが先行】
　ＪＰＸゴムＲＳＳ３号は、軟調な相場となっている。活発限月の８月限は、２月５日
以降、３６０〜３８０円前後でのレンジ相場が続いていたが、レンジから下放れとな
り、６日に３４７．６円まで下落し、一代の安値を更新した。現在のゴム相場は、ゴム
独自の材料ではなく、二転三転するトランプ米政権による関税賦課の動きを背景にマー
ケット全体に広がっている透明感が売りを誘っている。また米国経済にスタグフレーシ
ョン懸念が強まっている。目先、ＪＰＸゴムＲＳＳ３号は、下値を試しやすいとみる。
【一段の円高に注意】
　ドル・円が昨年１０月以来のドル安・円高水準に沈んでいる。ドル・円は、３月６日
に一時１ドル＝１４７．３２円まで下落し、昨年１０月４日以来のドル安・円高水準と
なった。その後の戻りも限定的だ。日銀が年内に少なくとも、あと１回の利上げが見込
まれる。また、ドイツ次期政権が財政規律緩和を打ち出したことにより独債利回りが急
上昇（価格は下落）している。ドイツの財政政策の歴史的大転換は、多くの国の債券に
波及し、特に利上げターンに入っている日本国債の利回り上昇は目立ち、日本１０年債
利回りは１０年ぶりの高水準となる１．５５４％まで上昇している。一方、米国では、
トランプ政権の関税に対する決定が再三変更されることから、マーケットが疑心暗鬼に
なり、米国債利回りは低下傾向にある。
　このため日米の金利差縮小やリスク回避の動きから、円買いが一段と強まる可能性が
ある。ドル・円は、チャート的には崩れており、節目の１４６円付近まで特に目立った
支持は見当たらない。円高が一段進めば、ＪＰＸゴムＲＳＳ３号の売り材料になる。
【上海ゴムはレンジ相場形成か】
　上海ゴムの中心限月の５月限は１万７０００〜１万８０００元台前後のレンジ相場を
形成しそうだ。５月限は、２月２１日に一時１万８２３０元まで上昇し、終値ベースで
１万８０６０元となり、１万８０００元を上抜いた。ただ、買いは続かず１万８０００
元突破がダマシとなり、３月６日には１万７２２５元まで水準を引き下げる場面あがっ
た。その後、１万７５００元前後まで戻している。上値も重いが、積極的な売りもみら
れない。目先、上値は１万８０００元前後、下値は２月１０日の安値１万７２００元や
節目の１万７０００元を意識したレンジ相場になるとみる。
【東京ゴム活発限月の８月限のテクニカル要因】
　ゴムＲＳＳ３号の活発限月の８月限は、売りが先行した。２月からの値動きをみる
と、２月３日に３９１．０円まで上昇したが、同水準で上値を抑えられると、一転して
売りが先行。５日に３９０円を割り込むと、１２日は３６１．５円まで水準を引き下げ
た。その後は３７０〜３８０円前後でのレンジ相場となっていたが、２５日に終値ベー
スで３７０円を割り込むと、２７日に３５５．３円まで下落した。３月３日に３６５．
３円まで戻したものの、買いは続かず、上海安や円高を受けて、６日に３４７．６円ま
で下落し、一代の安値を更新した。その後、３５０〜３５５円前後で推移している。
　下攻めとなれば、３月６日に付けた一代の安値３４７．６円を試そう。安値更新とな
れば、節目の３４５円やや３４０円を意識した展開になる。一方、反発するようなら、
３６０円台回復がポイントになる。３６０円台の回復に成功すれば、３月３日の高値３
６５．３円や節目の３７０円を目指そう。
【今週の注目ポイント】
　トランプ関税に注目したい。マーケットは、トランプ政権からの発せられる関税に対
するコメントから、右往左往している。中国との報復関税合戦が一段と深刻化すると、
ＪＰＸゴムＲＳＳ３号の売り圧力が強まだろう。
【相場予想レンジ】
　３月１０〜１４日のＪＰＸゴムＲＳＳ３号８月限の中心レンジ予想は３３５〜３７０
円。テクニカルの支持線は３４７．６円（３月６日安値）、抵抗線は３６０．０円（節
目）。
＜当面の予定（イベント・経済統計）＞
１０日　国際収支（経常収支） 2025年1月（財務省）
       ゴム指定倉庫在庫（大阪取引所）
　　　　独貿易収支 2025年1月（連邦統計庁）
　　　　独鉱工業生産指数 2025年1月（経済技術省）
１１日　国内総生産 2024年10-12月期2次速報（内閣府）
１２日　企業物価指数 2025年2月（日本銀行）
　　　　米消費者物価指数 2025年2月（労働省）
　　　　米財政収支 2025年2月（財務省）
　　　　政策金利発表（カナダ銀行）
１３日　ユーロ圏鉱工業生産 2025年1月（EUROSTAT）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米生産者物価指数 2025年2月（労働省）
１４日　上海ゴム在庫（上海期貨交易所）
　　　　独消費者物価指数 2025年2月確報（連邦統計庁）
　　　　英貿易収支 2025年1月（国立統計局）
　　　　英鉱工業生産指数 2025年1月（国立統計局）
　　　　米消費者信頼感指数 2025年3月速報値（ミシガン大）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
　　　　MINKABU PRESS
　　　　※投資や売買は御自身の判断でお願いします。

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