プラチナ週間展望＝もみ合い、貿易戦争の行方を確認

　　　　　　　　　　　　　［３月２４日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2026 年  2 月限  3 月 17 日〜 3 月 21 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          14,371    14,736 (20)   14,295 (18)     14,672        +304
　　銀           162.0     165.3 (18)    159.5 (21)      159.5        -1.0
　プラチナ       4,647     4,736 (20)    4,588 (21)      4,603         -34
　パラジウム     4,600     4,600 (18)    4,600 (18)      4,600           0
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　  20  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       ( 4) 3,043.8     +42.7   | ドル・円　　  149.50      0.84　円安
　　銀       ( 5) 3,399.1     -44.2   | 日経平均　 37,677.06       +623.96
　プラチナ   ( 4)   992.0     -21.2   | ＮＹ原油 ( 4)  68.26         +1.08
　パラジウム ( 6)   949.70    -23.70  |* ドル・円は15時45分現在、原油は 20日
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【前週のレビュー】
　プラチナは金堅調も貿易戦争に対する懸念が上値を抑える、とした。
　プラチナは中国の景気刺激策や金堅調を受けて買い優勢となったが、株安に上値を抑
えられると、米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）を控えて手じまい売りが出た。現物相
場は昨年１０月以来の高値１００９．２３ドルを付けた。プラチナ先限は２月１８日の
高値４７３６円に顔合わせした。一方、パラジウムの現物相場は２月２１日以来の高値
９８１．４８ドルを付けたのち、上げ一服となった。
　欧州連合（ＥＵ）の執行機関である欧州委員会は、トランプ米政権の鉄鋼・アルミニ
ウム関税に対する第１段階の対抗措置発動を４月中旬まで延期すると発表した。米大統
領はＥＵが米国産ウイスキーへの課税措置を撤廃しなければ、ＥＵから輸出される全て
のアルコール製品に２００％の関税を課すと述べており、交渉の行方を確認したい。た
だ米大統領は４月２日に全ての貿易相手国に対する相互関税を発動する方針を示してい
る。欧州中央銀行（ＥＣＢ）のラガルド総裁は、米国との全面的な貿易戦争が起これば
ユーロ圏経済は大打撃を受け、インフレが急上昇する可能性があるとし、解決策は貿易
の統合を強化することだと提言した。イングランド銀行も、米国の関税政策が原因で貿
易を巡る緊張が高まり、国内外の経済に高度の不確実性があると指摘した。
　米上院は、共和党がまとめたつなぎ予算案を可決した。民主党のシューマー上院院内
総務をはじめ、一部の民主党議員が賛成に回ったことで、つなぎ予算案は最終採決にこ
ぎ着けた。年度末の９月３０日までの期間について予算が確保された。米連邦公開市場
委員会（ＦＯＭＣ）で市場の予想通り、フェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標を
４．２５〜４．５０％に据え置いた。ただ経済減速が見込まれるなか、年内２回の利下
げ見通しを維持した。米ＦＯＭＣ後は米国債の利回りが低下した。２月の米小売売上高
は前月比０．２％増と、前月の１．２％減（下方改定）からプラスに転じたが、事前予
想の０．６％増を下回った。米新規失業保険申請件数は前週比２０００件増の２２万
３０００件だった。小幅な増加にとどまり、労働市場の安定を示唆した一方で、貿易摩
擦の激化や米連邦政府支出の大幅削減により、見通しには影が差している。事前予想は
２２万４０００件。
【ロンドンと南アのプラチナＥＴＦ残高が減少】
　プラチナＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は、１９日のロンドンで１９．３２トン
（前週末２０．２０トン）に減少、２０日のニューヨークで３３．０８トン（同
３３．０８トン）と変わらず、１９日の南アで１０．５６トン（同１０．５９トン）に
減少した。またパラジウムＥＴＦの現物保有高はロンドンで４．１９トン（同４．１９
トン）、ニューヨークで１０．６８トン（同１０．６８トン）、南アで０．２４トン
（同０．２４トン）と変わらずとなった。上げ一服となるなか、ロンドンと南アのプラ
チナＥＴＦ残高が減少した。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告
によると、３月１１日時点のニューヨーク・プラチナの大口投機家の買い越しは１万
５７４８枚（前週１万３８５２枚）に拡大、パラジウムの売り越しは８５１６枚（同
８５１９枚）に縮小した。
【中国の景気刺激策も米中関係の行方を確認】
　中国国務院は声明で、国民の所得押し上げによる消費回復に向けた措置を講じる、と
した。また株式・不動産市場の安定化に向けた政策も実施するほか、出生率引き上げを
目指した優遇措置を講じる。中国政府は、賃金の「妥当な伸び」を促進するほか、最低
賃金の調整に向けた健全なメカニズムを確立するとした。小売売上高の低迷が続いてい
る一方、２月の消費者物価指数（ＣＰＩ）が約１年ぶりに下落に転じている。一方、米
政府は、イラン産原油取引に絡む新たな制裁を発表した。トランプ政権発足以降４回目
の措置で、「ティーポット」と呼ばれる中国の独立系石油精製会社が初めて制裁対象に
なった。米国務省の報道官は、山東寿光魯清石化公司がフーシ派に関係する船から原油
を買ったと説明した。米中関係の行方も確認したい。
当面の予定（イベント・経済統計）
２４日　ユーロ圏製造業購買担当者景況指数 2025年3月速報（Markit）
　　　　ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2025年3月速報（Markit）
２５日　金融政策決定会合議事要旨公表 1月23-24日分（日本銀行）
　　　　独景況感指数 2025年3月（ifo）
　　　　米ケース・シラー住宅価格指数 2025年1月（S&P）
　　　　米新築住宅販売 2025年2月（商務省）
　　　　米消費者信頼感指数 2025年3月（カンファレンスボード）
２６日　英消費者物価指数 2025年2月（国立統計局）
　　　　米耐久財受注 2025年2月速報値（商務省）
２７日　中国工業利益 2025年2月（国家統計局）
　　　　米国内総生産 2024年10-12月期確報値（商務省）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米中古住宅販売仮契約指数 2025年2月（全米不動産協会）
２８日　英国内総生産 確報値 2024年10-12月期（国立統計局）
　　　　英貿易収支 2025年1月（国立統計局）
　　　　英小売売上高 2025年2月（国立統計局）
　　　　独雇用統計 2025年3月（連邦雇用庁）
　　　　米個人所得・支出 2025年2月（商務省）
　　　　米消費者信頼感指数 2025年3月確報値（ミシガン大）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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