金・銀週間展望＝高値更新、貿易戦争に対する懸念で

　　　　　　　　　　　　　［３月３１日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2026 年  2 月限  3 月 24 日〜 3 月 28 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          14,647    15,018 (28)   14,463 (24)     15,013        +341
　　銀           159.8     168.8 (28)    159.8 (24)      168.5        +9.0
　プラチナ       4,595     4,690 (28)    4,550 (24)      4,684         +81
　パラジウム     4,600     4,600 (24)    4,600 (24)      4,600           0
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　  27  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       ( 6) 3,090.9     +42.5   | ドル・円　　  150.66      1.16　円安
　　銀       ( 5) 3,508.3    +159.7   | 日経平均　 37,120.33       -556.73
　プラチナ   ( 7) 1,000.6      +9.0   | ＮＹ原油 ( 5)  69.92         +1.64
　パラジウム ( 6)   985.10    +22.90  |* ドル・円は15時45分現在、原油は 27日
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【前回のレビュー】
　金は地政学的リスクや貿易戦争に対する懸念が支援要因、とした。
　金は貿易戦争に対する懸念を受けて買い優勢となった。現物相場は史上最高値
３０８２．６３ドルを付けた。金先限は上場来高値１万５０１８円を付けた。
　トランプ米大統領は、米国に輸入される乗用車やスポーツ用多目的車などのライトト
ラックに最大２５％の関税を課す計画を発表した。これに対してカナダや欧州連合（Ｅ
Ｕ）加盟各国は報復措置の構えをみせた。４月２日には相互関税の発表を控えている。
国際通貨基金（ＩＭＦ）のジュリー・コザック報道官は、２５％の自動車関税を含む米
大統領の関税計画の影響を評価し続けているとしつつ、基本予測では米国の景気後退を
見込んでいないと述べた。
　米国とロシアの代表団は２４日にサウジアラビアの首都リヤドでウクライナ情勢に関
する会合を開催した。米ホワイトハウスは、黒海における船舶の安全な航行を確保し、
両国のエネルギー施設に対する攻撃禁止の履行に向け、ウクライナおよびロシアと個別
に合意したと発表した。ロシア大統領府は、西側諸国が穀物と肥料の輸出に関連する制
裁措置を解除することを条件に、黒海における安全な航行を確保することで合意したと
明らかにした。欧州連合（ＥＵ）の執行機関である欧州委員会は、ＥＵの対ロシア制裁
措置について、解除または修正にはロシア軍がウクライナから完全に撤退する必要があ
るとの見解を示した。一方、イスラエル軍がパレスチナ自治区ガザに対する攻撃を続け
るなか、エジプトがガザ停戦合意の回復を目指す新たな提案を行った。エジプトは、イ
スラム組織ハマスが毎週５人の人質を解放し、このペースでの人質解放が開始された次
の週にイスラエルが停戦合意の「第２段階」に移行することを提案した。ガザではハマ
スに対する抗議デモが行われ、何百人もが権力を手放すよう求めている。
【金ＥＴＦ残高は減少】
　世界１２カ国に上場している金ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は２７日時点で
１１２２．３０トンとなり、前週末比０．９９トン減少した。米国で０．８６トン、英
ＧＢＳで０．１４トン、英ＥＴＦＳで０．０３トン、南アで０．０１トン減少、オース
トラリアで０．０５トン増加した。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明
細報告によると、３月１８日時点のニューヨーク金の大口投機家の買い越しは２５万
７９３２枚となり、前週の２３万６１００枚から縮小した。今回は新規買いが２万
５４８２枚、新規売りが３６５０枚出て、２万１８３２枚買い越し幅を拡大した。
　３月の米総合購買担当者景気指数（ＰＭＩ）速報値は５３．５と前月の５１．６から
上昇した。ただ米政権が掲げる関税措置や連邦政府の大幅な支出削減に対する懸念が、
年内の景気心理や見通しの重しとなっている。３月の米消費者信頼感指数は９２．９と
前月から７．２ポイント低下し、４年以上ぶりの低水準となった。低下は４カ月連続
で、事前予想の９４．０も下回った。第４四半期の米国内総生産（ＧＤＰ）確報値は年
率換算で前期比２．４％増と、改定値の２．３％から上方改定された。米国の企業利益
は、堅調な需要と価格決定力を背景に第４四半期に過去最高を記録した。米新規失業保
険申請件数は前週比１０００件減の２２万４０００件だった。前週の増加から減少に転
じた。レイオフ・解雇率の低さなどを背景に労働市場が堅調を維持する一方、米政権の
強引な通商政策と連邦政府の支出・職員の大幅削減が懸念されている。
【銀は金堅調につれ高】
　銀の現物相場は金堅調を受けて買い優勢となり、昨年１０月以来の高値３４．４７ド
ルを付けた。貿易戦争に対する懸念を受けて金が史上最高値を更新した。トランプ米大
統領は最大２５％の自動車関税を発表し、４月２日には相互関税を発動する方針であ
る。各国の対応も確認したい。
　２７日のニューヨークの銀ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は前週末比１９２．４８
トン増の１万３９１６．３９トンとなった。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）
の建玉明細報告によると、３月１８日時点のニューヨーク銀の大口投機家の買い越しは
６万２２９８枚となり、前週の５万９５２６枚から拡大した。新規買いが新規売りを上
回った。
当面の予定（イベント・経済統計）
３１日　鉱工業生産指数 2025年2月速報（経済産業省）
　　　　小売業販売額 2025年2月速報（経済産業省）
　　　　中国製造業購買担当者景況指数 2025年3月（中国物流購買連合会）
　　　　中国非製造業購買担当者景況指数 2025年3月（中国物流購買連合会）
　　　　独小売売上高 2025年2月（連邦統計庁）
　　　　独消費者物価指数 2025年3月速報（連邦統計庁）
　　　　シカゴ購買部協会景気指数 2025年3月（シカゴ購買部協会）
　１日　労働力調査（失業率） 2025年2月（総務省）
　　　　短観 概要及び要旨 3月調査（日本銀行）
　　　　中国製造業購買担当者景況指数 2025年3月（財新）
　　　　キャッシュレートターゲット公表（オーストラリア準備銀行）
　　　　ユーロ圏製造業購買担当者景況指数 2025年3月確報（Markit）
　　　　ユーロ圏消費者物価指数 2025年3月速報（EUROSTAT）
　　　　ユーロ圏雇用統計 2025年2月（EUROSTAT）
　　　　米製造業景況指数 2025年3月（ISM）
　２日　全米雇用報告 2025年3月（ADP）
　　　　米耐久財受注 2025年2月確報値（商務省）
　　　　米製造業新規受注 2025年2月（商務省）
　３日　中国サービス業購買担当者景況指数 2025年3月（財新）
　　　　ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2025年3月確報（Markit）
　　　　ユーロ圏生産者物価指数 2025年2月（EUROSTAT）
　　　　米貿易収支 2025年2月（商務省）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米非製造業景況指数 2025年3月（ISM）
　４日　●中国・香港（清明節）
　　　　全世帯家計調査・消費支出 2025年2月（総務省）
　　　　独製造業受注 2025年2月（経済技術省）
　　　　米雇用統計 2025年3月（労働省）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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