［今日の視点］石油＝下落へ、世界的な景気悪化懸念で

　国内市場は下落へ。２０２５年８月限で８００〜１１００円安程度を想定する。先週
末の海外原油が反落したことや、円高・ドル安が重しとなる。円相場は１ドル＝１４９
円半ばで推移。
　今週はトランプ米政権の相互関税が発動する。自動車関税の税率は発表されており、
相互関税の税率は寛大であるようだが、米国を震源地として世界的な景気悪化懸念が強
まっており、米株式市場などリスク資産市場では神経質な雰囲気が強い。米アトランタ
連銀のＧＤＰナウによると１−３月期の米経済は２．８％縮小すると見られている。ロ
ンドンからニューヨークへ金現物が大移動し、純輸出が大幅に悪化することが米ＧＤＰ
を圧迫する主因だが、主要な米株価指数の上昇が一巡し、資産効果が減退していること
も米経済を圧迫している。ただでさえ米国の企業や家計の金利負担は重いが、米連邦準
備制度理事会（ＦＲＢ）は関税による物価高を警戒して安易に利下げを継続することは
難しく、スタグフレーションを警戒すべきだ。世界的な景気悪化懸念は引き続き原油相
場を圧迫しそうだ。
　時間外取引でニューヨーク原油５月限は前日比０．１７ドル高の６９．５３ドルで推
移。本日これまでのレンジは６９．２２〜６９．７２ドル。
＜今日の予定＞
◆ 日本 ◆
【経済】08:50 鉱工業生産指数 2025年2月速報（経済産業省）
【経済】08:50 小売業販売額 2025年2月速報（経済産業省）
【経済】13:00 自動車生産・輸出実績 2025年1月（JAMA）
【納会】--:-- ゴムTSR20 2025年4月限（大阪取引所）
【決済】--:-- プラッツドバイ原油 2025年3月限（東京商品）
◆ 中国 ◆
【経済】10:30 製造業購買担当者景況指数 2025年3月（中国物流購買連合会）
【経済】10:30 非製造業購買担当者景況指数 2025年3月（中国物流購買連合会）
◆ 香港 ◆
【経済】17:30 小売売上高 2025年2月（香港統計局）
◆ トルコ ◆
【休日】--:-- 砂糖祭
◆ ドイツ ◆
【経済】15:00 小売売上高 2025年2月（連邦統計庁）
【経済】21:00 消費者物価指数 2025年3月速報（連邦統計庁）
◆ イギリス ◆
【経済】17:30 マネーサプライ 2025年2月（BOE）
【納会】--:-- ブレント原油 2025年5月限（ICE EUROPE）
◆ 南アフリカ ◆
【経済】21:00 貿易収支 2025年2月（財務省歳入局）
◆ アメリカ ◆
【経済】22:45 シカゴ購買部協会景気指数 2025年3月（シカゴ購買部協会）
【農産】4/1 00:00 週間穀物輸出検証高（USDA）
【農産】4/1 01:00 全米穀物四半期在庫 2025年3月（USDA）
【農産】4/1 01:00 作付意向面積 2025年（USDA）
【納会】--:-- 改質ガソリン 2025年4月限（NYMEX）
【納会】--:-- ヒーティングオイル 2025年4月限（NYMEX）
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