ゴム週間展望＝下値模索、短期の反発は売り場提供か

　　　　　　　　　　　 　　［４月７日からの展望］
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     週間高低（カッコ内は日付） 　　　　　　　　3月31日〜4月4日
＜国内＞    　    始　値     高　値       安　値      帳入値   　 前週比
 25年9月限       346.6      349.4(31)    318.7(4）     320.7 　  - 28.5
 ＲＳＳ先限      348.0      348.0(31)    330.0(4)      330.0     - 22.0
　ＴＳＲ２０  　　294.0      294.0(31)    270.0(4）     270.0     - 24.0
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東京外為市場　円相場(本日 15:15現在) 146.04円  前週末比 4.62 円高
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【前週までのレビュー】米景気の減速感が強まっていることから、売りが優勢になると
みた。
【相互関税の混乱が続く】
　トランプ米大統領の相互関税を受けた金融市場、商品市場の混乱が止まらない。ＪＰ
ＸゴムＲＳＳ３号もこの影響から、下値を模索する展開になっている。活発限月の期中
９月限は、４日に３１８．７円まで下落し、一代安値を更新した。３、４日の２日間で
２０円超の下落となっている。短期的には売られ過ぎであり、目先、自律反発場面があ
るとみる。ただ、連日高値を更新していたドル建て金が、昨日、大幅安となった。セー
フへブンである金が売られたことは、市場全体の混乱がキャッシュ化を促したとみる。
リーマンショックの際のように、相場崩壊は最初の下落のあとに、戻りがあり、その
後、大底を付けるような下げがくることが多い。３日からの下げは初動と考えられ、短
期的な戻りを経て下値を模索する展開なる可能性がある。
【中国景気は底入れか】
　３月３１日に中国国家統計局から発表された３月の中国製造業ＰＭＩ（購買担当者景
気指数）は、５０．５となり、市場予想の５０．３、前月の５０．２をともに上回っ
た。あ２カ月連続で景気の分かれ目とされる５０を上回ったことは注目に値する、。詳
細をみると、新規受注は前月比０．７ポイント上昇の５１．８となり、２カ月連続で
５０を上回り、生産も同０．１ポイント高の５２．６で２カ月続けて５０を上回ってい
る。
　中国の景気回復は遅れていたが、ここにきて回復が目立ってきた。香港ハンセン指数
は、年初から約１６％も上昇しており、下落が著しい米国株と異なった動きをみせてい
る。トランプ関税が中国に与える影響が気になるが、中国の景気回復が本格的になれ
ば、ゴム相場にとっては支援材料になる。
【上海ゴムは下値模索】
　上海ゴムの中心限月の９月限は、下値を模索する展開となっている。３月３１日に終
値ベースで１万７０００元を下抜くと、４月３日に１万６２８０元まで下落し、一代の
安値を更新した。米中貿易摩擦が深刻化するなら節目の１万６０００元や１万５５００
元を目指す可能性がありそうだ。
【東京ゴム活発限月の９月限のテクニカル要因】
　ゴムＲＳＳ３号の活発限月の９月限は、大幅安となった。３月に入ってからの値動き
をみると、３日に３６３．０円まで上昇したが買いは続かず、上海安や円高に加え、米
国は起点とした世界的な報復関税の応酬となると、１１日には３３５．４円まで下落
し、一代の安値を更新した。その後、３４０〜３５０円前後でのレンジ相場となってい
たが、２５日に節目の３５０円を終値ベースで上抜くと、２８日には３５７．７円まで
水準を引き上げた。ただ、同水準で戻りを叩かれると、４月２日（日本時間３日午前５
時）に発表された米トランプ政権の相互関税を嫌気して３日から急落、４日の午前中に
３１８．７円まで下落し、連日の一代の安値更新場面となった。
　一段安となった場合、すでに一代の安値を更新しているため、特に目立った支持は見
当たらない。節目の３１０円や３００円を意識した展開になる。一方、反発となれば、
節目の３４０円突破が最初の関門。これに成功すれば、再び３４０〜３５０円前後のレ
ンジ相場に押し戻される。
【今週の注目ポイント】
　トランプ関税に端を発したに金融・商品市場の混乱に注目したい。同関税は、４月３
日から発効されたが、株価は急落し、為替市場ではドル売りが起こっている。この流れ
が継続するようなら、ゴム相場は一段安となる。
【相場予想レンジ】
　４月７〜１１日のＪＰＸゴムＲＳＳ３号９月限の中心レンジ予想は３１０〜３５０
円。テクニカルの支持線は３１５．０円（節目）、抵抗線は３３０．０円（節目）。
＜当面の予定（イベント・経済統計）＞
　７日　独貿易収支 2025年2月（連邦統計庁）
　　　　独鉱工業生産指数 2025年2月（経済技術省）
　　　　ユーロ圏小売売上高 2025年2月（EUROSTAT）
　８日　国際収支（経常収支） 2025年2月（財務省）
　９日　政策金利公表（NZ準備銀行）
　　　　米FOMC議事録公表 3月18-19日（FRB）
１０日　企業物価指数 2025年3月（日本銀行）
       ゴム指定倉庫在庫（大阪取引所）
　　　　中国消費者物価指数 2025年3月（国家統計局）
　　　　中国生産者物価指数 2025年3月（国家統計局）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米消費者物価指数 2025年3月（労働省）
　　　　米財政収支 2025年3月（財務省）
１１日　上海ゴム指定倉庫在庫（上海期貨交易所）
　　　　独消費者物価指数 2025年3月確報（連邦統計庁）
　　　　英貿易収支 2025年2月（国立統計局）
　　　　英鉱工業生産指数 2025年2月（国立統計局）
　　　　米生産者物価指数 2025年3月（労働省）
　　　　米消費者信頼感指数 2025年4月速報値（ミシガン大）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
　　　　MINKABU PRESS
　　　　※投資や売買は御自身の判断でお願いします。

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