石油週間展望＝６５ドルが下値支持、中東リスクと「トランプ関税」の綱引き

　　　　　　　　　　　［７月２１日からの１週間の展望］
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         週間高低（カッコ内は日付）     7 月 14 日〜 7 月 18 日
                始  値    高  値        安  値       帳入値    前週末比
ガソリン  先限   78,000    78,000(14)    78,000(14)   78,000         ±0
灯　　油  先限   81,000    81,000(14)    81,000(14)   81,000         ±0
原　　油 12月限  59,600    61,690(18)    59,400(14)   61,650      +2,050
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
                                        7 月 14 日〜 7 月 17 日
＜海外原油＞ 週間４本値　始　値　 高  値　   安　値     終　値　  前週末比
　　ＮＹ原油  9 月限     67.35    68.16(14)  64.38(16)  66.23       -0.81
ブレント原油  9 月限     70.50    71.53(14)  67.71(16)  69.52       -0.84
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18日　東京時間の午後3時15分現在　ドル・円　148.78　前週末比 1.99円の円安
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【前週のレビュー】ニューヨーク原油８月限は一代安値の５４．１３ドルから一代高値
の７８．４０ドルまでの上げ幅の半値押し（６６．２７ドル辺り）水準に再び下押され
ている。このまま半値押し水準を維持できるか否かがチャート上の焦点。期近８月限は
２２日が納会となるため、その前にもう一度買い直されるのか、９月限への限月移行の
商いが中心になるのかでセンチメントは大きく変わるだろうとした。

【ＮＹ９月限は半値押しの６５ドルが下値支持】
　ニューヨーク原油は８月限が２２日に納会するため、９月限が指標限月となる。その
９月限は４月９日の一代安値５４．０１ドルから６月２３日の一代高値７５．９８ドル
までの上げ幅に対する半値押しがちょうど６５．００ドルとなっており、このところは
ほぼその上の３８．２％押し（６７．５９ドル辺り）との間でのもみ合いで推移してい
る。
　したがって、目先はこのもみ合いレンジをどちらに放れるのか、あるいは当面このも
み合いが続くのかがチャート上の焦点となる。直近は６５ドルの節目割れで下値の堅さ
を確認した形となり、本稿執筆時の１８日の午後には６６ドル台前半で推移している。

　材料的には、新たに中東地域で複数の地政学的リスクが浮上している。イラク北部の
クルド人自治区にある油田が３日連続でドローン攻撃を受け、同地域の原油生産量が日
量１４万〜１５万バレル減少していることが報じられている。同地区の生産量合計は同
２８万５０００バレルのため、生産量が半減していることになる。なお現時点で攻撃主
体は明らかになっていない。
　さらには、原油の供給障害には至っていないが、ガザ攻撃を激化させているイスラエ
ルがさらにシリアを空爆するなど戦闘地域を拡大させていることにも注目したい。

　一方、上値抑制要因とししては、「トランプ関税」の大半で８月１祖から発動される
ことが懸念されている。これがそのまま実施された場合、今年下半期の世界的景気の減
速から中長期的に原油の圧迫要因となろう。
　それに関連して、日本には２５％課せられる予定だが、６月２９日にトランプ米大統
領は「（米国の）対日貿易赤字を減少させるには、日本が米国産原油の輸入を増やすこ
とも可能」と述べていることには注目したい。
　昨年の米国産原油の輸入元としての日本のシェアはわずかに２．５％にとどまってお
り、中東産依存度を下げるためにも選択肢のひとつとなり得るが、現在のところそれに
対する日本側の反応はない。

　外部要因を見ると、ニューヨークダウ平均株価は４万４０００ドル台で高値圏のもみ
合いが続いている。
　ドルインデックスは７月初旬に９５ポイント台後半で底入れした後に戻す展開が続い
ており、直近は９８ポイント台で推移している。

【今年と来年の世界石油需要見通しを据え置き＝ＯＰＥＣ】
　１５日に発表された石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）月報では、２０２５年の世界石油需
要見通しが前年比日量１３０万バレル増の同１億０５１０万バレル、２０２６年が同
１３０万バレル増の１億０６４０万バレルと、ともに前月から据え置きとなった。
　６月のＯＰＥＣ原油生産量は同２７２４万バレルと、前月比同２２万バレル増。

【東京原油のテクニカル分析】
　東京原油の６番限である１２月限は２１日移動平均線でもあるボリンジャーバンドの
中心線（５万９５６０円辺り）を下値支持として、その上の１シグマ（６万１７００円
辺り）の間のもみ合いが続いている。

【ＮＹ原油、ブレント原油のテクニカル分析】
 ニューヨーク原油９月限は直近、ボリンジャーバンドの中心線（６６．３０ドル辺
り）を割り込んで推移していたが、１７日は戻して同線を試した。

　ブレント原油９月限もほぼ同様の展開。７０ドルの節目やボリンジャーバンドの中心
線（６９．２４ドル辺り）を割り込んで推移していたが、１７日には同線を上回って引
けた。

＜当面の予定＞
２１日【休日】海の日
　　　【経済】英住宅価格指数 2025年7月（ライトムーブ）
　　　【経済】米景気先行指数 2025年6月（カンファレンスボード）

２２日【工業】米週間石油統計（API）
　　　【納会】米WTI原油 2025年8月限（NYMEX）

２３日【工業】原油・石油製品供給統計週報（石油連盟）
　　　【経済】米住宅ローン申請指数（MBA）
　　　【経済】米中古住宅販売統計 2025年6月（全米不動産協会）
　　　【工業】米週間石油統計（EIA）

２４日【工業】石油製品給油所小売価格調査（資源エネルギー庁）
　　　【経済】ユーロ圏製造業購買担当者景況指数 2025年7月速報（Markit）
　　　【経済】ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2025年7月速報（Markit）
　　　【経済】ユーロ圏購買担当者総合景況指数 2025年7月速報（Markit）
　　　【経済】ユーロ圏理事会結果公表（ECB）
　　　【経済】米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　【経済】米新築住宅販売 2025年6月（商務省）

２５日【経済】対外及び対内証券売買契約等の状況 7月13日-7月19日（財務省）
　　　【経済】景気動向指数 2025年5月改定状況（内閣府）
　　　【納会】バージガソリン・灯油・軽油・中京ローリーガソリン・灯油
　　　　　　　2025年8月限（東京商品）
　　　【経済】独景況感指数 2025年7月（ifo）
　　　【経済】仏消費者信頼感指数 2025年7月（INSEE）
　　　【経済】英小売売上高 2025年6月（国立統計局）
　　　【経済】米耐久財受注 2025年6月速報値（商務省）
　　　【商品】米建玉明細報告（CFTC）
　    【工業】全米石油堀削稼動数（米ベーカーフューズ）

MINKABU PRESS

＊投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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