金・銀週間展望＝もみ合い、堅調な米経済指標と米大統領のＦＲＢ攻撃で

　　　　　　　　　　　　　［７月１４日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2026 年  6 月限  7 月 14 日〜 7 月 18 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          15,906    16,154 (16)   15,873 (14)     16,090        +201
　　銀           178.1     186.0 (14)    178.1 (14)      183.0        +6.8
　プラチナ       6,068     6,195 (18)    6,032 (15)      6,188        +103
　パラジウム     5,600     6,100 (18)    5,600 (14)      6,100        +900
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　  11  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       ( 8) 3,358.3      -5.7   | ドル・円　　  148.78      1.99　円安
　　銀       ( 9) 3,846.4     -49.1   | 日経平均　 39,819.11       +249.43
　プラチナ   (10) 1,456.6     -13.3   | ＮＹ原油 ( 8)  67.34         -1.11
　パラジウム ( 9) 1,303.00    +19.80  |* ドル・円は15時45分現在、原油は 11日
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【前回のレビュー】
　金は米国の関税通知で交渉の行方を確認、とした。
　金は予想以上の米消費者物価指数（ＣＰＩ）などが圧迫要因になったが、米大統領の
パウエル連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長の解任報道を受けて押し目を買われた。現物相
場は６月２３日以来の高値３３７４．６４ドルを付けたのち、上げ一服となった。金先
限は円安が支援要因となり、６月２４日以来の高値１万６１５４円を付けた。
　トランプ米大統領は、カナダに３５％の関税を課すと通知する書簡を公表した。発動
は８月１日。相互関税の通知を受けていない貿易相手国・地域に関して、１５〜２０％
の税率になると示唆した。米大統領は１２日、メキシコと欧州連合（ＥＵ）に８月１日
から３０％の関税を適用すると発表した。メキシコとＥＵは交渉に取り組む姿勢を示し
た。関税率通知による貿易摩擦に対する懸念を受けて週初に買われたが、利食い売りが
出て上げ一服となった。
　６月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）は前月比０．３％上昇し、前月の０．１％上昇か
ら加速し、１月以来の大幅な上昇となった。トランプ米政権の関税措置がインフレに影
響し始めていることが示唆され、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は９月まで様子見姿勢を
維持する可能性がある。６月の米生産者物価指数（ＰＰＩ）は前月比横ばい、前年比
２．３％上昇だった。輸入関税による商品価格の上昇がサービス部門の価格下落で相殺
された。市場予想の前月比０．２％上昇を下回った。一方、米地区連銀経済報告（ベー
ジュブック）で、５月下旬から７月上旬にかけて経済活動が小幅に拡大したとの見方が
示された。物価については、各地区で上昇したとの見方が示された。６月の米小売売上
高は前月比０．６％増だった。５月の０．９％減から予想以上に回復し、経済が勢いを
取り戻しつつあることを示唆した。
　米国家経済会議（ＮＥＣ）のハセット委員長は、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は首都
ワシントンの本部改修費用に関して多大な説明責任があると指摘した上で、状況によっ
てはトランプ米大統領がパウエル米ＦＲＢ議長を解任する権限を得ることになるとの見
方を示した。米ＦＲＢ議長は、本部ビルの改修費用に関する調査をＦＲＢのマイケル・
ホロウィッツ監察総監に要請した。米大統領が１６日、米ＦＲＢ議長の解任に「オープ
ン」と伝えられた。その後、米大統領は米ＦＲＢ議長を解任する計画はないと述べた。
解任の可能性について１５日に共和党議員らと意見を交わしたことを認めた。また米大
統領は、米ＦＲＢ議長の辞任を望んでいると述べた上で、解任すれば市場が混乱すると
いう声が多いことを認めた。
【金ＥＴＦ残高は増加】
　世界１２カ国に上場している金ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は１７日時点で
１１３６．４５トンとなり、前週末比１．６７トン増加した。米国で０．８６トン、英
ＥＴＦＳで０．９３トン増加、英ＧＢＳで０．０５トン、オーストラリアで０．０１ト
ン、南アで０．０６トン減少した。トランプ米大統領のパウエル米連邦準備理事会（Ｆ
ＲＢ）議長の解任報道を受けて投資資金が流入した。一方、米商品先物取引委員会（Ｃ
ＦＴＣ）の建玉明細報告によると、７月８日時点のニューヨーク金の大口投機家の買い
越しは２０万２９６８枚となり、前週の２０万１９８０枚から拡大した。今回は新規買
いが３０５４枚、新規売りが２０６６枚出て、９８８枚買い越し幅を拡大した。
　トランプ米大統領は、ホワイトハウスで北大西洋条約機構（ＮＡＴＯ）のルッテ事務
総長と会談し、ロシアの侵攻を受けるウクライナにＮＡＴＯ経由で最新鋭兵器を供与す
ると明らかにすると同時に、ロシアが５０日以内に和平合意に応じなければロシアに制
裁を科すと表明した。一方、ロシア国家安全保障会議副議長のメドベージェフ前大統領
は、西側諸国が実質的にロシアに対し全面戦争を仕掛けていると発言、ロシアは全面的
に対応すべきであり、必要であれば予防的攻撃も開始すべきだと述べた。
【銀は２０１１年９月以来の高値】
　銀の現物相場は２０１１年９月以来の高値３９．１１ドルを付けたのち、予想以上の
米消費者物価指数（ＣＰＩ）などを受けて上げ一服となった。シルバー・インスティテ
ュートの年次報告によると、２０２５年上半期の銀投資が急増した。一方、米大統領の
関税率通知による貿易摩擦に対する懸念や堅調な米経済指標が上値を抑える要因になっ
た。
　１７日のニューヨークの銀ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は前週末比６３．５７ト
ン減の１万４６９４．９５トンとなった。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の
建玉明細報告によると、７月８日時点のニューヨーク銀の大口投機家の買い越しは５万
８５２１枚となり、前週の６万３４００枚から縮小した。手じまい売り、新規売りが出
た。
当面の予定（イベント・経済統計）
２１日　●海の日
　　　　米景気先行指数 2025年6月（カンファレンスボード）
２２日　NZ貿易収支 2025年6月（NZ統計局）
２３日　米中古住宅販売統計 2025年6月（全米不動産協会）
２４日　ユーロ圏製造業購買担当者景況指数 2025年7月速報（Markit）
　　　　ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2025年7月速報（Markit）
　　　　欧州中央銀行理事会結果公表（ECB）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米新築住宅販売 2025年6月（商務省）
２５日　英小売売上高 2025年6月（国立統計局）
　　　　独景況感指数 2025年7月（ifo）
　　　　米耐久財受注 2025年6月速報値（商務省）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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