貴金属４品週間見通し＝金は根強い米経済不安から下値堅く推移か

＜金＞
　ＮＹ金１２月限は７月１８日から２２日にかけて浮上し３５００ドル台に到達したも
のの、その後は反落に転じている。
　米トランプ政権による相互関税の上乗せ分が、日本に対しては１５％で合意に至った
うえ、欧州連合（ＥＵ）に対しても前回通達分の３０％に対して日本と同様の１５％が
見込まれていることが安心感を強め、安全資産を求める動きが後退した。
　相互関税の上乗せ分は８月１日から発動される。発動後、輸入品に対する関税はこれ
までよりも引き上げられた状態となり、その結果として米国内の物価の上昇が促される
可能性が高い。
　また、米関税政策の見通し不透明感や不確実性から長期的な事業計画や設備投資の動
きが停滞している様子が窺われる内容の発表が続くなど製造業に関税政策が与えている
マイナスの影響が見られている。
　６月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）の前年同月比は前月に記録した伸び率＋２．４％
を上回る＋２．７％だったが、相互関税の上乗せ分の発動以降はインフレが加速化する
可能性がある。
　インフレの加速化により消費意欲が停滞しなければ米経済に対する安心感も強まるた
め、今後も引き続き雇用情勢、賃金上昇率、小売売上高を注視する必要がある。　一方
では米大型減税法案が可決したことによる米財政悪化に対する警戒感も根強く、これが
米国離れの動きを生みだしている。
　金１２月限は６月３０日の安値３３０７．４０ドルが底値となり、７月に入り、再上
昇局面となった。２３日から調整局面入りしているが、安全資産を求める材料が目立つ
状態にあるだけに底意は強い。一代高値を更新するほどの勢いには乏しいが、３４００
ドルの節目、１７日の安値３３７０．４ドルを支持線に下値堅く推移する可能性が高い
とみる。
＜銀＞
　ＮＹ銀はＮＹ金と相関性が強い商品だが、今月２３、２４日にかけて全限月が一代高
値を更新となり、金以上の上伸力を示した。期近９月限は３９９１セントの一代高値を
つけ、４０００セントを意識する動きを見せた。
　米トランプ政権の影響から米製造業が停滞していることは工業用としての需要の減退
をもたらしかねず、ＮＹ銀にとっては弱材料になるものの、金との連動性に下支えられ
ている。１７、１８日と二度にわたり、３８３０セント台で買い支えられており、今後
３８３０セントが支持線として意識されるとみる。
＜白金＞
　ＮＹ白金１０月限は今月１８日から２２日にかけて１５００ドルを試す動きを見せた
後に軟化に転じている。
　世界的な供給不足が見込まれていることが依然として買い支援要因となっているう
え、金との値開きを修正する動きが続いていることで買い優勢となる場面が多く見られ
ている。
　１０月限は１５００ドル台に達したことで上げ一服感が強まり、利食い売りが優勢と
なり、調整局面入り。米国・中国、また米国・欧州間での関税交渉の進展期待が支援材
料。
　今年も供給不足が続く見通しが強材料としてあるだけに再び１５００ドル台に乗せる
可能性がある。２４日、１４１９．４ドルの安値をつけたが、２０ドル以上、安値から
戻して引け、当面の安値出尽くし感のあるチャート。１４４０ドル台での値固めが出来
れば、月替わり後、１４５０ドル〜短期線の５日間移動平均線が通る１４６６ドルのレ
ンジに上昇か。
＜パラジウム＞
　ＮＹパラジウム９月限は今月１１日に大きく上昇した後は１３００ドルを上値抵抗線
とする場面が見られていたが、１７日にこれを突破した後はじり高で運ばれている。
　ＮＹ白金が下値堅い値動きが続けば、７月２１日の安値１２７８ドル割れから下げ幅
は限定的と予想。
　MINKABU PRESS

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