プラチナ週間展望＝調整局面、米ＦＲＢの早期利下げ観測後退で

　　　　　　　　　　　　　［８月４日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2026 年  6 月限  7 月 28 日〜 8 月 1 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          16,025    16,138 ( 1)   15,850 (31)     16,081         +76
　　銀           178.0     182.8 (29)    176.0 (31)      176.0        -2.0
　プラチナ       6,080     6,238 (29)    5,778 (31)      5,876        -194
　パラジウム     5,900     5,900 (28)    5,900 (28)      5,900           0
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　   1  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       (12) 3,399.8      +7.3   | ドル・円　　  150.61      3.67　円安
　　銀       ( 9) 3,692.9    -143.6   | 日経平均　 40,799.60       -656.63
　プラチナ   (10) 1,316.9    -105.9   | ＮＹ原油 ( 9)  67.33         +2.17
　パラジウム ( 9) 1,218.10    -36.60  |* ドル・円は15時45分現在、原油は  1日
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【前週のレビュー】
　プラチナは金軟調が圧迫要因、とした。
　プラチナはドル高や金軟調を受けて売り優勢となった。米連邦公開市場委員会（ＦＯ
ＭＣ）で金利据え置きが決定され、パウエル米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長が９月の
利下げ判断は時期尚早と述べると、一段安となった。現物相場は２０１４年８月以来の
高値１２８３．５０ドルを付けたのち、上げ一服となった。プラチナ先限は６月２４日
以来の安値６２９３円を付けた。一方、パラジウムの現物相場は１５日以来の安値
１１７６．５３ドルを付けた。
　トランプ米大統領は、欧州連合（ＥＵ）との関税交渉で合意したと明らかにした。自
動車を含めＥＵからの大半の輸入品に対する関税率は１５％となるとした。当初の３０
％から引き下げられたが、６０００億ドルの対米投資を約束させられた。また中国との
関税の停止期間は８月１２日に失効するが、ベッセント米財務長官と中国の何立峰副首
相の貿易交渉で停止期間を３カ月延長することで合意した。米大統領はブラジルに追加
的に４０％の関税を課す大統領令に署名し、関税率を合計５０％に引き上げた。またイ
ンドからの輸入品に２５％の関税を課すとした。インドによるロシア製の武器と石油の
購入に対してペナルティーを科すと述べた。インドは米国製品の輸入拡大を含む複数の
選択肢を検討しており、即時の報復措置は見送る方針とした。一方、メキシコとの貿易
協定を９０日間延長し、新たな協定の締結を目指すことで、メキシコのシェインバウム
大統領と合意したと発表した。米大統領は新たな関税率を課す大統領令に署名したこと
を発表しており、各国の対応を確認したい。
　米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で、フェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標
を４．２５〜４．５０％に据え置くと決定した。ウォラー理事とボウマン副議長の２人
が反対票を投じた。ただパウエル米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長が、９月の米ＦＯＭ
Ｃで利下げを実施するかどうかを判断するのは時期尚早だと述べると、ドル高が進ん
だ。第２四半期の米国内総生産（ＧＤＰ）速報値は年率換算で前期比３．０％増となっ
た。前四半期の０．５％減からプラスに転じ、事前予想の２．４％増を上回った。６月
の米個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数は前年比２．６％上昇し、前月の２．４％から加
速した。米ＦＲＢの９月の利下げ見送りの見方が強い。
【ＮＹのプラチナＥＴＦ残高が増加】
　プラチナＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は、３０日のロンドンで１０．２４トン
（前週末１０．３７トン）に減少、３１日のニューヨークで３７．２６トン（同
３６．６９トン）に増加、３０日の南アで８．７６トン（同８．７７トン）に減少し
た。またパラジウムＥＴＦの現物保有高はロンドンで５．４７トン（同５．４５ト
ン）、ニューヨークで１４．９８トン（同１４．７７トン）に増加、南アで０．３９ト
ン（同０．３９トン）と変わらずとなった。プラチナＥＴＦ残高は合計で０．４３トン
増加し、押し目買いが入った。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報
告によると、７月２２日時点のニューヨーク・プラチナの大口投機家の買い越しは２万
０６７５枚（前週１万９３０２枚）に拡大、パラジウムの売り越しは２３００枚（同
３５８１枚）に縮小した。
【上海プラチナウィークで中国の投資や宝飾品の需要増加が指摘】
　上海プラチナウィークが７〜１０日に開催された。米国の関税がプラチナの需要に与
える影響は総需要の１．４％程度にとどまるとみられている。今後数年の経済成長の鈍
化により、自動車触媒需要や産業用需要が減少するが、現時点では金価格高騰を受けた
プラチナの投資用と宝飾品用の需要増加が相殺し、２０２９年までプラチナの供給不足
が続く見通しである。中国のプラチナ宝飾品は金宝飾品のデザインを反映しており、小
売販売が続くと、２０２６年以降、需要が大幅に増加する可能性があるという。また中
国の新たな排ガス規制が２０２６年に認可されると、１台当たりのプラチナ系貴金属
（ＰＧＭ）の使用量が増加するとみられている。世界的にはポリ塩化ビニルメーカ
ーが、２０３０年までに水銀ベースの触媒の使用を段階的に廃止する必要があり、プラ
チナベースの触媒への移行が進む見通しである。
　ワールド・プラチナ・インベストメント・カウンシル（ＷＰＩＣ）のトレバー・レイ
モンド最高経営責任者（ＣＥＯ）は上海プラチナウィークでは、中国とアフリカの関係
が重視され、南アフリカからバルテラ・プラチナ（旧アングロ・アメリカン・プラチ
ナ）、インプラッツ、ノーサム、タリサを含む４つの主要な鉱山会社が参加した、と述
べた。また中国のプラチナ需要は拡大を続けており、現物投資の伸びがそれを証明して
いる、と指摘した。
当面の予定（イベント・経済統計）
４日　●オーストラリア（バンク・ホリデー）
　　　米耐久財受注 2025年6月確報値（商務省）
　　　米製造業新規受注 2025年6月（商務省）
５日　金融政策決定会合議事要旨公表 6月16-17日分（日本銀行）
　　　中国サービス業購買担当者景況指数 2025年7月（財新）
　　　ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2025年7月確報（Markit）
　　　ユーロ圏生産者物価指数 2025年6月（EUROSTAT）
　　　米貿易収支 2025年6月（商務省）
　　　米非製造業景況指数 2025年7月（ISM）
６日　独製造業受注 2025年6月（経済技術省）
　　　ユーロ圏小売売上高 2025年6月（EUROSTAT）
７日　中国貿易収支 2025年7月（税関総署）
　　　独貿易収支 2025年6月（連邦統計庁）
　　　独鉱工業生産指数 2025年6月（経済技術省）
　　　英中銀政策金利公表（BOE）
　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　米卸売在庫 2025年6月確報値（商務省）
８日　国際収支（経常収支） 2025年6月（財務省）
　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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