7月は10営業日で最高値更新、“完璧な1週間”も (3) 【シルバーブラットの「S&P500」月例レポート】

●米国経済

　○6月の製造業購買担当者景気指数（PMI）は52.9となりました。事前予想は（前月と同じ）52.0でした。

　○6月のISM製造業景気指数は事前予想の48.8に対して49.0となり、5月の48.5から上昇しました。

　○6月のサービス業PMIは事前予想の53.1に対して52.9となり、5月の53.7から低下しました。

　○6月のISM非製造業景気指数は事前予想の50.5に対して50.8となり、5月の49.9から上昇しました。

　○7月のPMI速報値は、製造業が6月の52.9を下回る49.5、サービス業は6月の52.9を上回る55.2となりました。

　○2025年第2四半期のGDP成長率（速報値）は、事前予想の前期比年率2.5％増に対し、同3.0％増となりました。第1四半期は同0.5％減でした。個人消費支出は事前予想の同1.4％増に対して同2.1％増となり、第1四半期の同0.5％増を上回りました。

　○6月の消費者物価指数（CPI）は事前予想通りの前月比0.3％上昇となりました（5月は同0.1％上昇）。前年同月比では2.7％上昇となり、5月の同2.4％上昇を上回りました。食品とエネルギーを除いたコアCPIは、事前予想の前月比0.3％上昇に対して同0.2％上昇（5月は同0.1％上昇）、前年同月比では2.9％上昇となりました（事前予想は5月から横ばいの同2.8％上昇）。

　○6月の生産者物価指数（PPI）は事前予想の前月比0.2％上昇に対して同横ばいとなりました。5月は当初発表の同0.1％上昇から同0.3％上昇へ上方修正されました。前年同月比では2.3％上昇となり、5月の同2.6％上昇を下回りました（事前予想は同2.5％上昇）。食品とエネルギーを除いたコアPPIは、事前予想の前月比0.2％上昇に対して同横ばい、前年同月比では5月の3.0％上昇を下回る同2.6％上昇となりました。

　○6月の個人所得は事前予想の前月比0.2％増に対して同0.3％増となりました。5月は同0.4％減でした。個人消費支出は前月比0.3％増となりました（5月は同横ばい）。

　○6月のPCE価格指数は前月比0.3％上昇（5月は0.1％上昇）、前年同月比では2.3％上昇（同2.4％上昇）となりました。コアPCE価格指数は前月比0.3％上昇（同0.2％上昇）、前年同月比では2.4％上昇（同2.8％上昇）となりました。

　○5月の建設支出は事前予想の前月比0.1％増に対して同0.3％減となりました。4月は当初発表の同0.4％減から同0.2％減に上方修正されました。5月は前年同月比では3.5％減となり、4月の同2.8％減を下回りました。

　○6月の鉱工業生産指数は事前予想の前月比0.1％上昇に対して同0.3％上昇となりました。5月は当初発表の同0.2％低下から同横ばいに上方修正されました。6月の設備稼働率は77.6％となり、5月の77.5％を上回りました。

　○6月の自動車販売台数は年率換算で1530万台となり、事前予想の同1550万台、5月の同1560万台を下回りました。そのうち、北米産の自動車販売台数は1200万台でした（5月は1210万台）。

　○6月の小売売上高の速報値は事前予想が前月比0.1％増だったのに対して同0.6％増となりました。5月は同0.9％減でした。自動車を除く小売売上高は同0.5％増となりました（5月は同0.3％減）。

　○6月の小売在庫の速報値は前月比0.3％増となりました。5月も同0.3％増でした。

　○5月の卸売在庫は市場予想通り前月比0.3％減となりました。4月は当初発表の同0.2％増から同0.1％増に下方修正されました。

　　⇒6月の卸売在庫の速報値は前月比0.2％増でした。

　○5月の企業在庫は4月と同様に前月比横ばいでした。

　○5月の製造業受注は事前予想が前月比8.1％増だったのに対して同8.2％増となりました。4月は当初発表の同3.7％減から同3.9％減に下方修正されました。

　○6月の耐久財受注は事前予想が前月比11.0％減だったのに対して同9.3％減となりました（5月は同16.4％増）。輸送機器を除く耐久財受注は同0.2％増でした（5月は同1.7％増）。

　○5月の貿易収支の赤字額は715億ドルとなり、4月の603億ドルから増加しました。

　○6月の財の貿易収支の速報値は赤字額が860億ドルとなり、5月の964億ドルから減少しました。輸入は前月比4.2％減（5月は同0.1％減）、輸出は同0.6％減（5月は同5.7％減）でした。

　○6月の輸入物価指数は事前予想が前月比0.2％上昇だったのに対して同0.1％上昇となりました（5月は同横ばい）。前年同月比では0.2％低下となりました（5月は同0.2％上昇）。6月の輸出物価指数は事前予想が前月比0.1％低下だったのに対して同0.5％上昇となりました（5月は同0.9％低下）。前年同月比では2.8％上昇でした（5月は同1.7％上昇）。

　○7月のミシガン大学消費者信頼感指数の速報値は、6月確報値の60.7から上昇して61.8となりました。1年先のインフレ期待は6月の5.0％から4.4％に低下しました。

　○民間調査機関コンファレンスボードが発表した7月の消費者信頼感指数は事前予想の95.8を上回る97.2となりました。6月は当初発表の93.0から95.2に上方修正されました。

　○6月の景気先行指数は市場予想が前月比0.2％低下だったのに対し、同0.3％低下となりました。5月は当初発表の同0.1％低下から同横ばいに上方修正されました。

●雇用関係

　○6月のADP全米雇用統計では、民間部門雇用者数が市場予想の10万3000人増に対して、3万3000人減となりました。5月は市場予想の11万人増に対して3万7000人増でした。雇用者数は専門サービス（5万6000人減）と中小企業（4万7000人減）で減少し、大企業では増加しました（3万人増）。

　　⇒転職しなかった労働者の賃金上昇率の中央値は前年同月比4.4％（5月と4月は同4.5％、3月は同4.6％、2月と1月は同4.7％）、転職者の賃金上昇率の中央値は同6.8％でした（5月は同7.0％、4月は同6.9％、3月は同6.5％、2月は同6.7％、1月は同6.8％）。

　○7月のADP全米雇用統計では、民間部門雇用者数が10万4000人増となり、市場予想の7万5000人増を上回りました。6月は当初発表の3万3000人減から2万3000人減に上方修正されました。

　　⇒転職しなかった労働者の賃金上昇率の中央値は前年同月比4.4％で前月から変わらず、転職者の賃金上昇率の中央値は同6.8％から同7.0％に上昇しました。

　○6月の雇用統計では非農業部門雇用者数が市場予想の11万人増を上回る14万7000人増となりました。5月の非農業部門雇用者数は当初発表の13万7000人増から14万4000人増に上方修正されました。

　　⇒6月の失業率は市場予想が5月の4.2％から4.3％への上昇を見込んでいたのに対し、4.1％に低下しました（4月と3月は4.2％、2月は4.1％、1月は4.0％、12月は4.1％、11月は4.2％、10月と9月は4.1％、8月は4.2％、7月は4.3％、6月は4.1％、5月は4.0％、4月は3.9％、3月は3.8％、2月は3.9％、2024年1月と2023年12月、11月は3.7％でした。2020年2月は3.5％でしたが、同年5月には13.3％となりました）。

　　⇒労働参加率は市場予想が5月の62.4％から62.5％への上昇を見込んでいたのに対し、6月は62.3％に低下しました（4月は62.6％、3月は62.5％、2月は62.4％、1月は62.6％、12月と11月は62.5％、10月は62.6％、9月、8月、7月は62.7％）。

　　⇒6月の週平均労働時間は5月の34.3時間から減少して34.2時間となりました（4月と3月は34.3時間、2月は34.1時間、1月と12月は34.2時間、11月は34.3時間、10月と9月は34.2時間、8月は34.4時間、7月は34.2時間、6月、5月、4月は34.3時間）。

　　⇒6月の平均時給は事前予想が前月比0.3％増だったのに対して同0.2％増（前月の36.22ドルから36.30ドルに増加）となりました。5月は同0.4％増でした（4月は同0.2％増、3月は同0.3％増、2月は同0.3％増、1月は同0.4％増、2024年12月と11月は同0.3％増、10月は同0.4％増、9月は同0.3％増、8月は同0.4％増）。6月は前年同月比では3.7％増、5月は当初発表の3.9％増から3.8％増に下方修正されました（4月は3.9％増、3月は3.8％増、2月は4.0％増、1月と12月は同3.9％増、11月と10月は同4.0％増、9月と8月は同3.9％増）。

　○5月のJOLTS（求人労働異動調査）によると、求人件数は市場予想の730万件を上回る776万9000件となり、4月の739万5000件から増加しました。

　○6月のJOLTSによると、求人件数は743万7000件となり、5月改定値の771万2000件（当初発表は776万9000件）から減少しました。

　○2025年第2四半期の雇用コスト指数は前期比0.9％上昇となりました（2025年第1四半期は同0.9％上昇）。前年同期比では3.6％上昇でした（第1四半期は同3.6％上昇）。

　○失業保険継続受給件数（季節調整済み）は、前月の197万4000件から194万6000件に減少しました。

　　⇒週間新規失業保険申請件数（当初報告通り）：

　　　→2025年7月3日発表の週間新規失業保険申請件数：23万3000件

　　　→2025年7月10日発表の週間新規失業保険申請件数：22万7000件

　　　→2025年7月17日発表の週間新規失業保険申請件数：22万1000件

　　　→2025年7月24日発表の週間新規失業保険申請件数：21万7000件

　　　→2025年7月31日発表の週間新規失業保険申請件数：21万8000件

※「7月は10営業日で最高値更新、“完璧な1週間”も (4)」へ続く

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