石油週間展望＝下値余地に注目、ＯＰＥＣプラスの増産が焦点

　　　　　　　　　　　　［９月８日からの１週間の展望］
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         週間高低（カッコ内は日付）     9 月 1 日〜 9 月 5 日
                始  値    高  値        安  値       帳入値    前週末比
ガソリン  先限   81,000    81,000( 1)    81,000( 1)   81,000         ±0
灯　　油  先限   83,000    83,000( 1)    83,000( 1)   83,000      +2,000
原　　油 1月限   61,080    61,650(26)    59,090(28)   60,550        -370
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
                                        9 月 1 日〜 9 月 4 日
＜海外原油＞ 週間４本値　始　値   高  値　    安　値     終　値　  前週末比
　　ＮＹ原油 10 月限     63.95    66.03( 2)   62.72( 4)  63.48       -0.53
ブレント原油 11 月限     67.42    69.53( 2)   66.35( 4)  66.99　     -0.49
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5日　東京時間の午後3時15分現在　ドル・円　148.22　前週末比 1.14円の円安
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【前週のレビュー】ニューヨーク原油１０月限は半値戻し達成後は６５ドル水準を上値
抵抗として伸び悩み模様。この水準を明確に抜けると、６１．８％戻しの６６．５３ド
ル辺りが目先の上値目標となるとした。

【ＮＹ原油１０月限は再び反落、６月の暴落後の安値６１．２９ドルが下値目標か】
　ニューヨーク原油１０月限は２日に６６．０３ドルの戻り高値を付けた後に急落し
て、４日には６２．７２ドルの安値を付けた。本稿執筆時の５日の午後には６３ドル台
前半で推移している。高値は前回の当欄で記した一代安値から一代高値までの上げ幅の
６１．８％戻しの６６．５３ドルには及ばす、６６ドルの節目やそれに近い一目均衡表
の転換線（６５．９８ドル辺り）に跳ね返られる形となった。
　納会までにはまだ日柄があることもあり底入れ感には乏しく、目先は下値余地がどの
程度あるのかが注目されるが、差し当たり６月の暴落以降の安値である８月１３日の
６１．２９ドル辺りが下値目標となりそうだ。

　材料的には、７日に予定されている石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）プラスの主要８カ国
会合で１０月にさらに増産するという観測が圧迫要因となっている。したがって、少な
くとも５日まではこのまま軟調地合いが続く可能性が高く、週明けの８日以降はそのニ
ュースを受けた動きとなりそうだが、事前に弱気を織り込んでいる感も強く、実際に増
産が決定されてもその後の値動きは不透明だ。

　もう一つ注目したいのは、ロシア産原油や石油製品に対する制裁強化の動きだが（た
だウクライナの度重なるロシアの石油施設攻撃でロシアの供給能力は日量１２０万バレ
ル失われているとの観測もあるが）、トランプ米大統領が４日、欧州各国首脳との電話
会談で、ロシア産原油の購入を断つよう欧州側に求めた。すでに欧州は原則としてロシ
ア産原油や石油製品を締め出しているが、ロシア依存度の高いハンガリーやスロバキア
にパイプライン経由の輸入を認めて来た。これがさらに制裁が厳しくなるのか対中国も
含めて注目したい。

　外部要因を見ると、ニューヨークダウ平均株価は過去高値の４万５０００ドル台まで
のもみ合いが続いている。
　ドルインデックスは引き続き９７〜９８ポイント台でのもみ合いとなり、こう着感が
強まっている。

【米国の原油在庫、予想外の増加＝ＥＩＡ週報】
　米国内に目を移すと、米エネルギー情報局（ＥＩＡ）が発表した最新週報によると、
原油在庫は前週比２４１万５０００バレル増の４億２０７１万バレルと予想に反して増
加していた。ただガソリン在庫はドライブシーズンの最後の祝日で駆け込み需要があっ
たためか、同３７９万５０００バレル減の２億１８５４バレルと大きく減少していた。
また留出油は座右１６８万１０００バレル増の１億１５９２万バレルだった。
　なお、米国の製油所ではガソリン需要がピークアウトする９月〜１０月にかけ秋の定
期修理シーズンを迎えるため、今後１０月にかけては稼働率がやや低下することにな
る。

【東京原油のテクニカル分析】
　東京原油の６番限である２月限はボリンジャーバンドの２シグマ（６万１９８０円辺
り）を試した後に崩れて、直近は２１日移動平均線でもあるボリンジャーバンドの中心
線（６万０１１０円辺り）や６万円の節目を試す展開となっている。

【ＮＹ原油、ブレント原油のテクニカル分析】
 ニューヨーク原油１０月限もボリンジャーバンドの２シグマ（６５．２２ドル辺り）
から４日には中心線（６３．３４ドル辺り）を割り込んだが引けでは何とか維持した。

　ブレント原油１１月限もまったく同様の展開。ボリンジャーバンドの２シグマ（６
８．９１ドル辺り）から中心線（６６．７５ドル辺り）割れまで下落したが、引けでは
回復した。

＜当面の予定＞
　８日【経済】国内総生産 2025年4-6月期2次速報（内閣府）
　　　【経済】国際収支（経常収支） 2025年7月（財務省）
　　　【経済】景気ウォッチャー調査 2025年8月（内閣府）
　　　【経済】中国貿易収支 2025年8月（税関総署）
　　　【経済】独貿易収支 2025年7月（連邦統計庁）
　　　【経済】独鉱工業生産指数 2025年7月（経済技術省）
　　　【経済】米消費者信用残高 2025年7月（FRB）

　９日【経済】マネーストック 2025年8月（日本銀行）
　　　【経済】仏鉱工業生産指数 2025年7月（INSEE）
　　　【工業】米週間石油統計（API）
　　　【工業】米短期エネルギー見通し・月報（EIA）

１０日【工業】原油・石油製品供給統計週報（石油連盟）
　　　【工業】石油製品給油所小売価格調査（資源エネルギー庁）
　　　【経済】中国消費者物価指数 2025年8月（国家統計局）
　　　【経済】中国生産者物価指数 2025年8月（国家統計局）
　　　【経済】米住宅ローン申請指数（MBA）
　　　【経済】米生産者物価指数 2025年8月（労働省）
　　　【経済】米卸売在庫 2025年7月確報値（商務省）
　　　【工業】米週間石油統計（EIA）

１１日【経済】企業物価指数 2025年8月（日本銀行）
　　　【経済】ユーロ圏理事会結果公表（ECB）
　　　【経済】米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　【経済】米消費者物価指数 2025年8月（労働省）
　　　【経済】米財政収支 2025年8月（財務省）
　　　【工業】石油輸出国機構（OPEC）月報
　　　【工業】国際エネルギー機関（IEA）月報

１２日【経済】鉱工業生産指数 2025年7月確報（経済産業省）
　　　【経済】独消費者物価指数 2025年8月確報（連邦統計庁）
　　　【経済】仏消費者物価指数 2025年8月確報（INSEE）
　　　【経済】英貿易収支 2025年7月（国立統計局）
　　　【経済】英鉱工業生産指数 2025年7月（国立統計局）
　　　【経済】英製造業生産指数 2025年7月（国立統計局）
　　　【経済】米消費者信頼感指数 2025年9月速報値（ミシガン大）
　　　【商品】米建玉明細報告（CFTC）
　  　【工業】全米石油堀削稼動数（米ベーカーフューズ）

MINKABU PRESS

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