●論点解説金、高インフレと雇用減速が同時進行＝マーケットエッジ

　８月雇用統計を受けて、金相場は改めて過去最高値を更新した。非農業部門就業者数
は前月比２．２万人増であり、前月の７．９万人増からさらに減速している。雇用の増
加がほぼ止まった状態にあることが確認できる。依然としてインフレ圧力も強いが、米
連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）はインフレリスクをある程度まで容認してでも、雇用対
策の利下げに踏み切らざるを得ない状況になっている。スタグフレーション傾向の強ま
りは、単純な利下げ見通し以上のインパクトを金相場にもたらしている。
（マーケットエッジ・小菅　努）

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