プラチナ週間展望＝もみ合い、米利下げ期待も経済指標の発表予定を確認

　　　　　　　　　　　　　［１１月１７日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2026 年 10 月限  11 月 10 日〜 11 月 14 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          20,104    21,580 (14)   19,946 (10)     21,220       +1,133
　　銀           232.0     265.0 (13)    232.0 (10)      255.0        +23.0
　プラチナ       7,190     7,660 (14)    7,075 (10)      7,403         +234
　パラジウム     7,000     7,100 (11)    7,000 (10)      7,100         +100
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　  13  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       (12) 4,194.5    +184.7   | ドル・円　　  154.55      1.06　円安
　　銀       (12) 5,317.0    +502.7   | 日経平均　 50,376.53       +100.16
　プラチナ   ( 1) 1,613.9     +64.8   | ＮＹ原油 (12)  58.69         -1.06
　パラジウム (12) 1,477.20    +74.00  |* ドル・円は15時45分現在、原油は 13日
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【前週のレビュー】
　プラチナは米利下げ観測後退や株安が上値を抑える要因でもみ合い、とした。
　プラチナは米政府機関の再開期待を受けて堅調となったが、米連邦準備理事会（ＦＲ
Ｂ）の利下げ観測が後退すると、上げ一服となった。現物相場は１０月２４日以来の高
値１６３１．３３ドルを付けた。プラチナ先限は１０月２１日以来の高値７６６０円を
付けた。一方、パラジウムの現物相場は１０月２１日以来の高値１４９５．９３ドルを
付けたのち、上げ一服となった。
　１１月の米ミシガン大消費者信頼感指数速報値は５０．３と１０月確報値の５３．６
から低下し、約３年半ぶりの低水準となった。政府機関閉鎖が過去最長を更新するな
か、経済的影響が懸念された。事前予想は５３．２。１年先の期待インフレは４．７％
と前月の４．６％から上昇した。米民間雇用サービスのＡＤＰは、民間企業が１０月
２５日までの４週間に週平均１万１２５０人の雇用を削減したとの推計を発表した。
１０月の米企業の人員削減数は前月比１８３％増の１５万３０７４人と１０月として
２２年ぶりの高水準となっており、米政府機関が再開され、経済指標で労働市場の減速
が示されると、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げにつながるとの見方が強まった。
米上院で９日、政府機関の再開に向けた法案が前進し、１０日の採決で可決した。米下
院で１３日につなぎ予算案が可決、トランプ米大統領が署名し、過去最長の政府機関閉
鎖は終了した。
　米ホワイトハウス国家経済会議（ＮＥＣ）のハセット委員長は、政府閉鎖の影響で第
４四半期の国内総生産（ＧＤＰ）が１．５％低下するとの予想を示した。また１カ月分
の失業率データは得られないとも述べ、１０月分が発表されないとすると、経済指標発
表に対する不透明感から利下げ観測が後退した。米金融当局者の利下げに慎重な発言も
目立ち、ＣＭＥのフェドウォッチで、１２月利下げの確率は５０．７％（前週６９．６
％）となった。１２月９〜１０日の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）を控え、経済指
標の発表予定を確認したい。
【プラチナＥＴＦ残高が減少】
　プラチナＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は、１２日のロンドンで１１．９０トン
（前週末１２．２３トン）、１３日のニューヨークで３７．３３トン（同３７．６１ト
ン）、１２日の南アで７．１５トン（同７．１８トン）に減少した。またパラジウムＥ
ＴＦの現物保有高はロンドンで５．３１トン（同５．３１トン）、ニューヨークで
１７．１８トン（同１７．１８トン）、南アで０．３０トン（同０．３０トン）と変わ
らずとなった。堅調となったが、戻り場面でプラチナＥＴＦ残高が減少した。一方、米
商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告は米政府機関閉鎖を受けて発表が延期
された。９月２３日時点のニューヨーク・プラチナの大口投機家の買い越しは２万
２０４２枚（前週１万５２０３枚）、パラジウムの売り越しは３８４０枚（同４０１２
枚）となっている。
【中国はレアアース輸出規制を１年停止】
　中国はレアアース（希土類）やその他重要鉱物の輸出に関する包括規制の導入を、
２０２６年１１月まで停止した。米中の通商合意で中国のレアアースに対する強硬姿勢
から、貿易休戦は長くは続かないとの見方も出ていたが、輸出規制の停止が発表された
ことで先行き懸念は後退することになりそうだ。一方、中国人民銀行は、第３四半期の
金融政策報告で、経済が依然リスクと課題に直面しており、適度に緩やかな金融政策を
維持し、流動性を潤沢に保ちながら政策伝達を改善する方針を示した。また人民銀は、
経済・金融情勢の変化に応じてカウンターシクリカルとクロスシクリカル政策を調整す
るとともに、海外中銀の金融政策の変化を見極めるとした。上海プラチナの出来高は米
中の通商合意以降、低水準となり、中国勢は高値での買いを見送っている。
当面の予定（イベント・経済統計）
１７日　国内総生産 2025年7-9月期1次速報 （内閣府）
　　　　米製造業景況指数 2025年11月（ニューヨーク連銀）
１８日　米輸出入物価指数 2025年10月（労働省）
　　　　米鉱工業生産・設備稼働率 2025年10月（FRB）
　　　　対米証券投資 2025年9月（財務省）
１９日　機械受注 2025年9月（内閣府）
　　　　貿易収支 2025年10月速報（財務省）
　　　　英貿易収支 2025年10月速報（財務省）
　　　　ユーロ圏国際収支 2025年9月（ECB）
　　　　ユーロ圏消費者物価指数 2025年10月確報（EUROSTAT）
　　　　米住宅着工・許可件数 2025年10月（商務省）
　　　　米FOMC議事録公表 10月28-29日（FRB）
２０日　独生産者物価指数 2025年10月（連邦統計庁）
　　　　政策金利公表（南アフリカ準備銀行）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米製造業景況指数 2025年11月（フィラデルフィア連銀）
　　　　米中古住宅販売統計 2025年10月（全米不動産協会）
２１日　消費者物価指数 2025年10月（総務省）
　　　　英小売売上高 2025年10月（国立統計局）
　　　　ユーロ圏製造業購買担当者景況指数 2025年11月速報（Markit）
　　　　ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2025年11月速報（Markit）
　　　　米消費者信頼感指数 2025年11月確報値（ミシガン大）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
※米経済指標の発表が延期になる可能性があります。
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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