●論点解説金、特異点を迎えた政治経済環境＝マーケットエッジ

　金相場の過去最高値更新が続いている。今年に入ってから明確なテーマは、地政学リ
スクだ。「有事の金買い」は短期テーマとして消費されるだけの傾向が目立っていた
が、２０２２年のウクライナ戦争勃発、そして２０２５年のトランプ米政権の二期目開
始で、リスクのレベルが大きく変わったとみる向きが多い。地政学リスクで上昇した金
価格が、元の価格水準に戻らない傾向が強くなっている。今年に入ってからだけも、ト
ランプ米大統領が起点となった地政学リスクは、ベネズエラへの軍事攻撃、グリーンラ
ンド領有主張など、従来とは異なるレベルの不確実性をもたらしている。前者は他国の
大統領を軍事力で拘束、後者は同盟国の領土に対する野心だ。中央銀行、機関投資家、
そして個人と、これから起こり得るさらに深刻な危機に向けてヘッジできる資産が求め
られている。政治経済環境が大きな変化を迎える特異点を迎えた可能性が、過去の延長
線上にはない金価格の高騰を促している。
（マーケットエッジ・小菅　努）

• １０日のＳＰＤＲゴールドの現物保有高は前日比変わらず
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  04/11(土) 08:00
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• ＣＦＴＣ建玉明細報告（４月７日現在）＝シカゴ大豆
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• ＣＦＴＣ建玉明細報告（４月７日現在）＝シカゴ・コーン
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• ＣＦＴＣ建玉明細報告（４月７日現在）＝ＩＣＥ粗糖１１号
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