金は再び上値を試す、トランプ関税の違憲判断やイラン情勢に対する懸念で

　金の現物相場は、米政府機関の閉鎖回避で合意したことやトランプ米大統領が次期連
邦準備理事会（ＦＲＢ）議長にタカ派のウォーシュ元ＦＲＢ理事を指名したことをきっ
かけに調整局面を迎えたが、ドル安見通しに変わりがないことやイラン情勢に対する懸
念を受けて押し目を買われた。また米最高裁がトランプ米大統領の導入した相互関税を
違憲と判断し、先行き不透明感が広がったことを受けて再び上値を試し、１月３０日以
来の高値５２４７ドルを付けた。ロシアが１月に金準備９トンを売却したが、中国など
各国の中央銀行の購入が続いており、ドル安が再開すると、内外で再び史上最高値を更
新するとみられる。
　米最高裁はトランプ米政権が相互関税の根拠とした１９７７年の国際緊急経済権限法
について違憲と判断した。相互関税は停止され、企業への返金が見込まれている。ただ
相互関税を負担したのが輸入業者か小売企業かという問題もあり、返金手続きは複雑に
なるとみられている。米上院民主党は違法とされた関税の全額を１８０日以内に返還す
ることを義務付ける法案を提出した。一方、米大統領は１９７４年の通商法１２２条に
基づいた新たな関税を課す大統領令に署名した。当初は関税１０％としたが、その後に
１５％に引き上げる可能性が示唆された。今回の関税は１５０日間の期限で延長するに
は米議会の承認が必要になる。また米大統領は駆け引きをしようとする国は高関税を課
すと警告した。日本は相互関税の交渉で米国への５５００億ドルの投資を決定している
が、米最高裁の違憲判断でも、新たな関税が発表されたことから、引き続き進めるとみ
られている。各国の反応も確認したい。関税が新たな形で継続されることはインフレ要
因である。１月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年比２．４％上昇と前月の２．７％
から伸びが鈍化し、事前予想の２．５％上昇を下回った。ただインフレは高止まりして
おり、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は当面、金利据え置きを続けるとみられている。
【米国とイランの核開発協議を確認】
　米国とイランの３回目の核開発協議が２６日に予定された。米国はイランにウラン濃
縮活動の停止を求めているが、イランは拒否し、次回の協議で詳細な提案を出す見通し
である。イランは米国が平和目的のウラン濃縮を認めて経済制裁を解除するなら、新た
な譲歩をする用意があるとしている。一方、米国は２つの空母打撃群を派遣し、米大統
領はイラン攻撃の可能性については、今後１０〜１５日を期限とする考えを示した。核
開発協議と軍事衝突が回避されるかどうかを確認したい。一方、米ロ、ウクライナの停
戦協議も行われたが、領土問題で難航した。ロシアのプーチン大統領は２３日、ウクラ
イナの停戦協議には触れず、軍の作戦を継続する姿勢を示した。またロシアの安全保障
のため、核戦力の発展が最優先事項だと述べた。米ロの核軍縮合意「新戦略兵器削減条
約（新ＳＴＡＲＴ）」は５日に失効しており、米国はロシアだけでなく、中国も参加す
る条約を要求している。ただ中国は参加しないとしており、核軍縮の協議の行方も確認
したい。
【ファンド筋の先物買いは１年ぶりの低水準】
　世界最大の金ＥＴＦ（上場投信）であるＳＰＤＲゴールドの現物保有高は、２月２３
日に１０８６．４７トン（１月末１０８７．１０トン）となった。ドル高をきっかけに
調整局面を迎えるなか、１０７５．６１トンまで減少したが、安値拾いの買いが入っ
た。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告によると、ニューヨーク
金先物市場でファンド筋の買い越しは２月１７日時点で１５万９９１５枚（前週１６万
００１２枚）となり、１年ぶりの低水準となった。調整局面を迎えるなか、手じまい売
り、新規売りが出た。
（ＭＩＮＫＡＢＵ　ＰＲＥＳＳ　ＣＸアナリスト　東海林勇行）
＊２４日、Yahoo！ファイナンスに掲載された記事を再配信します。

• ＣＦＴＣ建玉明細報告（３月３１日現在）＝シカゴ大豆
  商品

  04/04(土) 07:30
• ＣＦＴＣ建玉明細報告（３月３１日現在）＝シカゴ・コーン
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  04/04(土) 07:30
• ＣＦＴＣ建玉明細報告（３月３１日現在）＝ＩＣＥ粗糖１１号
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  04/04(土) 07:30
• ＣＦＴＣ建玉明細報告（３月３１日現在）＝ＩＣＥコーヒー
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  04/04(土) 07:30
• ＣＦＴＣ建玉明細報告（３月３１日現在）＝ＮＹ金
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  04/04(土) 07:30