貴金属４品週間見通し＝金は米政権の不確実性や地政学不安受け堅調に推移

＜金＞
　ＮＹ金期近４月限は今月２０日まで５１５０ドルを抵抗線になっていたが。２３日に
５１５０ドルを上抜いて５２００ドル台に到達。２６日に至るまで５２００ドルを前後
する高もちあいとなっている。５２００ドル前後の価格水準までＮＹ金が値位置を切り
上げたのは、トランプ米政権の不確実性に対する警戒感や米離れの動きが背景となって
いる。
　米最高裁は２月２０日にトランプ米政権がこれまで発動した相互関税などの国際緊急
経済権限法 （ＩＥＥＰＡ）を根拠にする関税に対し違法との判決を下した。これに対
しトランプ大統領は全世界に対し通商法１２２条を根拠として相互関税などの代替とな
る１０％の新関税賦課を発表し、その後すぐに関税率を１５％に引き上げている。
　最高裁による違法判決が出るとすぐに新たな関税の賦課を発表したことに加え、その
関税率を引き上げるなど、トラ ンプ米政権の打ち出す政策の不確実性や不透明性が再
認識される状況となっている。
　また、これまでの関税が違法とされたことで、すでに関税の返還を求める動きも見ら
れている。
　今期トランプ米政権による関税政策が違法との判決を受けたことで還付すべき税金の
額は最高で１７００億ドル前後に達すると見られるが、米政府がこの還付を実施するか
どうかの見通しにも不透明感が強い。
　関税政策に対する懸念に加え、イランに対する軍事攻撃を米政府が検討している、と
予想されていることも米トランプ政権に対する懸念要因になっている。
　一方で米経済に関しては強気な経済指標の発表に加え、米雇用情勢に関しても極端な
悪化は見られておらず、利下げ観測は後退していることが重石ながら、トランプ米政権
の不確実性や世界的な地政学不安が安全資産を求める動きを刺激するなか、ＮＹ金４月
限は引き続き５２００ドル前後を維持した堅調な値動きが予想される。
＜銀＞
　ＮＹ銀５月限は今月２０日までは８３００セントを上値抵抗線として高下していた
が、週明け２３日に地合いを引き締めて２５日には９０００セントを上抜き９１９８．
５セントまで浮上。その後も９０００セント前後での高下が続いている。
　トランプ米政権の不確実性に対する警戒感からＮＹ金が値位置を切り上げた動きに追
随するもので、人工知能（ＡＩ）インフラ構築や太陽光発電システムなどの工業用需要
増期待の根強さも下支え要因になっている。
　１月末の急落で目先の高値確認感が強いだけに、ここから先の上値は限られそうだ
が、金の堅調な値動きが見込まれることもあり、９０００セント前後の値位置を維持し
て高下か。
＜白金＞
　ＮＹ白金４月限は２２００ドルの上値抵抗線を２５日に上抜き、その後は２２００ド
ルを下値支持線にしての高下となっている。
　トランプ米政権の不確実性が嫌気されるなか、ＮＹ金が値位置を切り上げている動き
に追随する買いが見られたものの、独自の需給の弱さが重石となっている。
　２５日に２３００ドル台まで値を伸ばしながらも２６日には反落するなどチャート面
の頭の重さが感じられた。ただ２７日のアジア時間の時間外取引が大幅反発となり、
２４００ドル台まで急騰していることから、押し目買い意欲の強さはうかがえる。
＜パラジウム＞
　ＮＹパラジウム６月限は２５日に１９３５ドルまで浮上しながらも転売に値を落とし
目先の高値を確認した形となった。
　独自の手掛かりに欠けるなか白金の上伸に追随したものの、騰勢を維持するほどの手
掛かりが見当たらないなかで値を落としたが、２７日の時間外取引で急反発し１８７０
ドル台まで切り返している。白金と同様に押し目は買いが喚起されるとみる。
　MINKABU PRESS

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